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　　全國社�；�金理事會日前在杭州舉行委托投資管理人座談會。社�；�金理事長戴相龍在會上表示，A股市場明年會比今年好，應(yīng)把握時機，審慎投資，適當(dāng)增加股票投資。
　　這是戴相龍又一次發(fā)表對A股看好的觀點。上月，戴相龍接受香港媒體采訪時稱，相信明年內(nèi)地的股市表現(xiàn)會有好的成長，向好的概率比較高，因為股市已經(jīng)到了低點，有國外一些大的投資者開始增持。在這次杭州的座談會上，戴相龍還談到看好A股的理由。他指出，原有的泡沫、信心不足、市場制度缺陷都是本輪下跌的原因，明年隨著改革轉(zhuǎn)型的整體布局規(guī)劃，對增強投資者信心應(yīng)有所幫助。
　　2012年即將過去，上證指數(shù)截至12月13日累計下跌6．27％。盡管已有的全年跌幅，小于2010年和2011年14．31％、21．68％的全年跌幅，但從今年5月上旬的2450多點一路跌至12月上旬最低1949點，折磨投資者的程度不遜于前兩年。此外，股指連續(xù)近三年半走低，指數(shù)越跌越低，對投資者信心的挫傷較大。
　　2012年是中國經(jīng)濟遇到不少困難的一年，其中第三季度GDP同比增長7．4％，創(chuàng)下14個季度以來新低，A股市場承受經(jīng)濟增速下滑的壓力。在基本面欠佳的情況下，股指缺乏向上強勁反彈的動力。所幸的是，2000點失而復(fù)得，跌落“1”時代的日子不多。12月4日以來，上證指數(shù)出現(xiàn)百余點的放量反彈，投資者對后市的樂觀情緒提升。但總體而言，2012年給更多投資者帶來虧損，是股票投資受挫的一年。
　　A股跌至2000點附近，戴相龍接連發(fā)表看好的觀點，顯示出機構(gòu)對后市的積極態(tài)度。而且，社�；�金并非“光說不練”，已有加倉的跡象。2012年三季度被列入上市公司十大流通股股東的社�；�金持股市值合計506．74億元，比二季度的481．05億元增加25．69億元，增加幅度為5．34％，創(chuàng)出了歷史新高。市場人士稱，考慮到上證指數(shù)三季度6．26％的累計跌幅，社�；�金在三季度有較大幅度增持。
　　令投資者感到寬慰的是，一方面，宏觀經(jīng)濟已經(jīng)見底企穩(wěn)。從機構(gòu)發(fā)布的預(yù)測來看，普遍認為明年的GDP增速有望小幅回升，增速為8％至8．5％左右。另一方面，股指正處于A股歷史上的估值低位，滬市12月12日的平均市盈率11．27倍，藍籌股的安全邊際較高。這些為2013年股市行情創(chuàng)造較好的基礎(chǔ)條件，出現(xiàn)一定幅度的反彈，如攀升至不少券商預(yù)測的2200點至2400點，就能比前三年有相對較好的表現(xiàn)。更是基于對中長期經(jīng)濟增長的看好，社保基金和QFII在當(dāng)前股市底部“敢說敢做”。
　　當(dāng)然，投資者不難發(fā)現(xiàn)，社�；�金持有的是謹慎看多的態(tài)度。用戴相龍的話來說，“審慎投資，適當(dāng)增加股票投資”。在此次社�；�金理事會的座談會上，與會社保資金管理機構(gòu)代表中樂觀的聲音增加，但仍擔(dān)心經(jīng)濟復(fù)蘇難持久、上市公司業(yè)績?nèi)匀惠^差、影子銀行清理導(dǎo)致明年流動性可能偏緊等。這符合A股市場基本面情況，按中國銀行最新報告的觀點，“回升動力依然較弱，屬于長期放緩趨勢下的短期波動。”
　　此外，困擾A股市場的問題依然存在，IPO、再融資、大小非等仍會帶來負面沖擊。眼下A股市場處于喘息期，IPO沒有重新開閘，創(chuàng)業(yè)板大非套現(xiàn)潮尚未洶涌而來。如果對這些高懸的“堰塞湖”缺乏解決辦法，同時“圈錢市”之風(fēng)得不到嚴(yán)厲整肅，投資者信心的恢復(fù)并不樂觀。已有的100多點反彈，不具有較強的吸引場外資金入市的賺錢效應(yīng)，不意味著股市人氣回到2009年上半年。從這一點上說，2013年基本面轉(zhuǎn)好帶來投資機會，股市表現(xiàn)有望好于2012年，但能否迎來反轉(zhuǎn)還有待觀察。