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證監(jiān)會稱新三板將迎來契機，業(yè)內(nèi)預(yù)計年內(nèi)有可能會開板。本欄的觀點是，新三板才是真正的創(chuàng)業(yè)板，因為新三板很多方面比現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板公司更具有創(chuàng)業(yè)的屬性，如果投資者愿意投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)，可以對新三板多下點兒功夫。
新三板并非一個新設(shè)立的市場，目前也處于不斷的交易之中，只不過暫時不允許個人投資者參與，成交也非常慘淡，買賣報價懸殊，成交價格有時高得離譜，有時低得嚇人，是一個非常缺乏流動性的市場，根本談不上風(fēng)險的存在。享有“華爾街教父”美譽之稱的本杰明·格雷厄姆曾說過，用歷史的經(jīng)驗去推測未來是一件非常危險的事情。新三板上市公司，或?qū)⒔o投資者帶來巨大的風(fēng)險和機會。
什么叫創(chuàng)業(yè)，那肯定是一切都很稚嫩，缺乏強大的壟斷、沒有完善的市場和渠道，也沒有類似中國移動式的超級客戶拼死捧場。持有創(chuàng)業(yè)板股票，公司隨時可能破產(chǎn)，隨時可能營業(yè)額變?yōu)榱�，隨時可能被強大的競爭對手逼得無路可走�？纯船F(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板，都是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，根本談不上創(chuàng)業(yè)。
真的創(chuàng)業(yè)板要來了，投資者卻毫無思想準(zhǔn)備，如果把新三板看做現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的延伸，將會是一個巨大的危機。新三板的估值標(biāo)準(zhǔn)又是什么呢？一家好的新三板公司，首先要有一個非常好的創(chuàng)意，這個創(chuàng)意可能沒有經(jīng)過市場的檢驗，也可能被很多人嗤之以鼻，但是一個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，需要一個與眾不同的創(chuàng)意。微軟如此，谷歌也如此，沒有創(chuàng)意，就沒有一切。
其次，還必須有一個有足夠能力實現(xiàn)這一創(chuàng)業(yè)的經(jīng)營團隊，一般來說，能夠?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想的人，年齡不能太大，要有激情和不怕苦的奮斗精神，像現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板公司的老總們動不動就是40歲往上，談創(chuàng)業(yè)并非不可能，但遠沒有年輕人敢想敢干。
還有就是運氣，所謂謀事在人，成事在天。一家企業(yè)能否從新三板成長為主板公司，或多或少都會有一定的運氣因素。作為一個普通投資者，千萬不要幻想新三板的公司有多么硬的后臺，如果他真有，就一定去創(chuàng)業(yè)板而非新三板，來新三板的，大多是自身努力的結(jié)果。所以投資者在新三板淘金，遠比在創(chuàng)業(yè)板有更多機會淘到大黑馬，但是風(fēng)險也是出奇得大。
也就是說，新三板股票，并沒有一個量化的估值標(biāo)準(zhǔn)，如果這個公司真好，那么花高一點兒價格買入都沒有問題；如果公司質(zhì)地不行，那就一分錢一股也不要。對于選中的公司，可以按照市凈率作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，每股收益的意義并不大。本欄認為，對于真正好的股票，5倍市凈率之下買入都是劃算的，而10倍以上可能會面臨短線的投資風(fēng)險。
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