10月份人民幣貸款僅增加5052億元，大大低于此前預(yù)測的6000億元，并且低于9月份的6232億元。這種增速不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2008年金融危機時期每月超過萬億元的水平，而且也大大低于正常年份每月的貸款平均增長水平。據(jù)此前數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，四大行新增人民幣貸款當(dāng)月僅1250億元左右，上月同期為1600億元。在“穩(wěn)增長”異常急迫情況下，作為經(jīng)濟發(fā)展重要支撐力量的信貸增長如此“不給力”，確實值得思考。
原因何在？主要是內(nèi)外部兩個因素導(dǎo)致。資金、監(jiān)管和經(jīng)營是內(nèi)部主要因素。10月人民幣存款減少2799億元，同比多減584億元，使得銀行內(nèi)部的存貸比監(jiān)管指標(biāo)和貸款經(jīng)營規(guī)模擴張都受到了制約和影響，使得銀行不敢盲目放貸。
從外部原因看，宏觀經(jīng)濟尚處于緩慢復(fù)蘇階段，企業(yè)經(jīng)營不景氣，由于擔(dān)心貸款風(fēng)險，銀行發(fā)放貸款異常謹(jǐn)慎。加之監(jiān)管部門對貸款風(fēng)險指導(dǎo)越來越嚴(yán)格，實際上的貸款風(fēng)險正在快速暴露。前三季度我國銀行業(yè)不良貸款凈增加500多億元，已經(jīng)占整個存量不良貸款總額的10.4%，這個增速是驚人和可怕的。而且，三季度不良貸款就新增了240多億元，占前三季度新增總額的48%，占所有存量不良貸款的5%。這表明我國銀行業(yè)不良貸款增速在快速反彈，不良貸款有增長趨勢。在這種情況下，銀行對發(fā)放貸款趨向謹(jǐn)慎。
然而，我國金融市場、融資市場隱隱約約出現(xiàn)的一個根本性轉(zhuǎn)變應(yīng)該引起大家重視，也值得欣喜。今年以來，雖然信貸增速不高，貸款投放規(guī)模不大，但社會流動性并不缺，整個社會資金并不緊張。與過去相比，外匯占款增加引發(fā)的貨幣投放規(guī)模非常之小，顯然不是外匯占款增加的因素。實際上，除了正規(guī)銀行貸款以外，社會融資規(guī)模開始迅速擴大，社會流動性供給和經(jīng)濟發(fā)展資金不再單純依靠銀行貸款，全社會多元化的融資格局正在快速形成。
10月份社會融資規(guī)模為1.29萬億元，其中，人民幣貸款增加5052億元，占社會融資規(guī)模僅為39%，其他渠道融資7848億元，占社會融資規(guī)模的61%。盡管10月人民幣新增貸款創(chuàng)13個月新低，但社會融資規(guī)模同比多增5038億元，顯示當(dāng)前流動性仍較寬裕，同時顯示金融脫媒化越來越嚴(yán)重。我們注意到，信托貸款增加1445億元，同比多增1355億元；企業(yè)債券凈融資2992億元，同比多增1353億元。如果加上民間借貸市場的巨大融資額度，那么，社會融資總額度可能比統(tǒng)計數(shù)據(jù)更大。
一方面，相對于過去有些死板的金融體制而言，金融服務(wù)確實需要多樣化，社會融資確實需要多渠道，打破銀行貸款為主的格局勢在必行。金融多樣化是大勢所趨，是不可避免的。另一方面，隨之產(chǎn)生的游離于監(jiān)管部門之外的各種融資風(fēng)險包括影子銀行風(fēng)險也在增大，應(yīng)該迅速完善監(jiān)管政策和監(jiān)管對策。防止諸如影子銀行風(fēng)險爆發(fā)引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險。再者，社會融資多元化對于減輕經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)融資過度集中于銀行壓力大有益處，但給商業(yè)銀行經(jīng)營提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。過去那種完全依靠貸款資產(chǎn)擴張取得盈利的模式將難以為繼，這就要求商業(yè)銀行加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型，適應(yīng)新的市場競爭格局。