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10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布出臺，逐步顯示宏觀調(diào)控微調(diào)預(yù)調(diào)取得預(yù)期效果。其特點是，經(jīng)濟下滑勢頭得到抑制，經(jīng)濟增長率企穩(wěn)軟著陸，經(jīng)濟增長率實現(xiàn)原定7.5%GDP目標(biāo)沒有問題，同時，物價指數(shù)也得到有效控制。CPI進入1時代，PPI大幅下跌后首次開始回升。這樣的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，無論從哪個角度看，都是比較理想的。反觀美國、歐洲、日本經(jīng)濟，雖然經(jīng)濟處在弱復(fù)蘇狀態(tài)，但債務(wù)危機、財政危機、高失業(yè)率不斷威脅。近期美國經(jīng)濟和股市又受年底的“財政懸崖”威脅。這是指年底或明年初，美國即將失效和生效的法規(guī)措施導(dǎo)致財政“休克式”緊縮可能性。到時，如果美國兩院就如何削減財政赤字達不成妥協(xié)共識，美國就可能面臨財政支出突然較大幅度減少，沖擊美國經(jīng)濟脆弱的負(fù)面前景，美國、歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)多么脆弱，財政狀況比起中國差很多。但是就在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下，美、歐及全世界股市都比中國更強勁。
中國經(jīng)濟與股市反復(fù)波動的時間太長。有關(guān)部門原來還經(jīng)常用經(jīng)濟下滑來解釋股市下跌的原因，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的企穩(wěn)和周邊經(jīng)濟更不好的數(shù)據(jù)，投資大眾已經(jīng)越來越不相信是經(jīng)濟下滑導(dǎo)致股價下跌。越來越多的共識是，中國股市制度出了問題。問題的實質(zhì)在于，中國有幾百萬甚至千萬家企業(yè)，都想通過上市融資，圈錢得到的利益比起所付成本和貸款發(fā)債融資所付成本更合算，所以企業(yè)都想上市發(fā)股票。股票的供給是無限的，證監(jiān)會掌握擴容速度，但不可能阻擋企業(yè)要求上市的愿望。與此相反，中國的貨幣供應(yīng)量雖然是世界上最多的，但愿意把錢長期投入股市的人越來越少，股市中的錢是有限的，而且并不跟隨經(jīng)濟增長、收入增加而增加。所以，經(jīng)濟增長率再高，企業(yè)居民收入不管多少，大家情愿把錢買房、儲蓄、買理財產(chǎn)品，就是不愿意長期投入股市。這就是股市漲跌與經(jīng)濟好壞基本無關(guān)聯(lián)的直接原因。
那么，社會各階層為什么不愿意把錢投入股市呢？為什么企業(yè)都愿意到股市來融資圈錢呢？這實際上是一個問題兩個方面。證監(jiān)會的所有改革措施，如果不涉及這個根本問題，不解決企業(yè)單方面追求上市融資的利益和觀念問題，還在想方設(shè)法擴大股票市場規(guī)模，那么中國股市仍然在“死胡同”，將會受到社會各方面拋棄。誰都不愿意把有限的資金投入到無限的圈錢游戲中去。投資者作為傻子的年代確實已經(jīng)過去，如果政府還需要發(fā)展這個市場，那就需要從根本上改變無限需求與有限供給的主要矛盾。
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