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2007年9月中國證監(jiān)會啟動證券公司直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)試點。5年來，券商直投行業(yè)無論在規(guī)模實力、投資業(yè)績、業(yè)務(wù)優(yōu)勢還是模式創(chuàng)新等方面都取得重大進步，已成為中國股權(quán)投資行業(yè)重要力量，也成為證券公司業(yè)務(wù)重要組成部分，券商直投即將邁入創(chuàng)新發(fā)展的新時期。在這個關(guān)鍵時期，《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》的出臺勢必對券商直投行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極的影響，對行業(yè)發(fā)展具有里程碑式的長遠意義。
首先，《規(guī)范》對證券公司基礎(chǔ)功能再造有積極的促進作用。
最近證券行業(yè)各方面都在呼吁通過創(chuàng)新再造券商的五大基礎(chǔ)功能：交易、托管結(jié)算、支付、融資和投資，尤其要突出資產(chǎn)管理、投資、場外市場三大業(yè)務(wù)的創(chuàng)新�！兑�(guī)范》的出臺，將促進券商直投業(yè)務(wù)進一步拓寬投資方式和盈利模式，大力發(fā)展基金形式的杠桿化投資，形成更為市場化的運作模式等等，從而促進證券公司融資和投資功能，并促進投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新�！兑�(guī)范》的出臺把握了直投業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵時機，很好地抓住了證券公司基礎(chǔ)功能再造的著力點，對證券公司基礎(chǔ)功能再造勢必起到積極的推動作用。
其次，《規(guī)范》將有力提升券商直投業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力和發(fā)展空間。
在證券公司創(chuàng)新大會的精神指引下，券商直投行業(yè)不斷積極探索新的發(fā)展新思路，券商直投開始逐步突破自有資金的限制進入杠桿投資階段，許多券商直投著手設(shè)立各類投資基金，轉(zhuǎn)型成為專業(yè)化股權(quán)投資基金管理機構(gòu)。另外，部分券商直投已跳出項目退出以IPO為主的方式，開始探索通過并購重組實現(xiàn)項目退出的新途徑。但是，目前從整個行業(yè)來看，直投業(yè)務(wù)的投資方式和盈利方式還較為單一，以基金模式為主的杠桿化投資規(guī)模較小，造成直投業(yè)務(wù)收入比重在證券公司總體收入中還很小，對證券公司總體的貢獻度和影響力不足。
針對這一發(fā)展現(xiàn)狀，《規(guī)范》為券商直投業(yè)務(wù)提升創(chuàng)新能力和發(fā)展空間指明了方向。比如，《規(guī)范》對直投公司發(fā)展受托管理直投基金業(yè)務(wù)制定了清晰的規(guī)則，明確了直投公司可開展直投基金的種類和類型，包括股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、并購基金、夾層基金等直投基金，大大擴展了直投公司業(yè)務(wù)范圍，而且對設(shè)立直投下屬機構(gòu)及直投基金采用備案方式，提升了券商直投業(yè)務(wù)的自主創(chuàng)新積極性。再比如，《規(guī)范》放松了直投公司及其直投基金不得負債的限制。這些新的規(guī)則對于券商直投業(yè)務(wù)提升創(chuàng)新能力和發(fā)展空間具有很好的指導作用。
再次，《規(guī)范》為券商直投業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展提供了風險控制和規(guī)范管理的制度保障。
《規(guī)范》的出臺再一次體現(xiàn)了證監(jiān)會和協(xié)會的指導思想，即直投業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展必須以規(guī)范管理和風險控制為前提和基礎(chǔ)。《規(guī)范》從業(yè)務(wù)規(guī)范、人員管理、風險隔離、直投基金等多個方面做出了既嚴格有效、又切實可行的規(guī)定，尤其在幾個方面加強了規(guī)范力度：一是對券商直投與母公司隔離進行了規(guī)范，進一步明確了直投子公司和母公司之間的防火墻；二是在大力支持券商直投發(fā)展基金受托業(yè)務(wù)的同時，對設(shè)立直投基金專門提出了明確具體的規(guī)范要求；三是加強了對直投業(yè)務(wù)人員的管理，通過建立誠信檔案等方式確保較高職業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德的專業(yè)投資團隊；四是確定了協(xié)會對直投子公司及其直投基金的自律管理規(guī)則。這些規(guī)定都進一步為券商直投業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展提供了風險控制和規(guī)范管理的制度保障。
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