歐元區(qū)永久性救助基金——?dú)W洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)8日正式生效。未來(lái)，歐洲穩(wěn)定機(jī)制將與此前歐洲央行宣布執(zhí)行的“直接貨幣交易計(jì)劃”(OMT)相互配合，共擔(dān)為歐元區(qū)各重債國(guó)紓困之任。正如歐元集團(tuán)主席容克所言，歐洲穩(wěn)定機(jī)制生效，是推進(jìn)歐洲貨幣一體化的“里程碑”事件，是歐元區(qū)永久性的金融“防火墻”，還是歐元區(qū)應(yīng)對(duì)危機(jī)的重要措施。
從歐債危機(jī)進(jìn)程看，西班牙申請(qǐng)正式救助似乎已是時(shí)間早晚問(wèn)題，希臘為了拿到下一筆救命錢正與“三駕馬車”討價(jià)還價(jià)，而意大利的未來(lái)也被投資者打上了一個(gè)巨大的問(wèn)號(hào)。歐洲穩(wěn)定機(jī)制的放貸能力初期為2000億歐元，之后逐步增至5000億歐元，若德國(guó)媒體“料事如神”，未來(lái)還可能利用杠桿撬到2萬(wàn)億歐元，而歐洲央行OMT的購(gòu)債規(guī)模則預(yù)設(shè)為“不設(shè)上限”。無(wú)形之中，二者為整個(gè)歐元區(qū)編織了一張巨大的“安全網(wǎng)”，單從數(shù)字上說(shuō)，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大的西班牙，還是屢次申請(qǐng)救助的希臘，都將獲得有力支撐。
但無(wú)論歐洲穩(wěn)定機(jī)制，抑或“直接貨幣交易計(jì)劃”，從戰(zhàn)術(shù)上說(shuō)，都是單純的防御性工具，只能被動(dòng)地為重債國(guó)提供輸血保障，換來(lái)的只是時(shí)間，歐洲重債國(guó)需要在這些爭(zhēng)取到的時(shí)間內(nèi)完成重振經(jīng)濟(jì)和債務(wù)可持續(xù)性的必要調(diào)整，這才是解決歐債危機(jī)的根本之道。在此期間，還需歐洲政策制定者們?cè)谝惑w化進(jìn)程的道路上義無(wú)反顧地向前推進(jìn)，由“貨幣聯(lián)盟”向“財(cái)政聯(lián)盟”邁出堅(jiān)實(shí)的一步，而這樣的戰(zhàn)略性安排有待于歐洲各國(guó)進(jìn)一步彌合分歧，在政治層面做出更大妥協(xié)。
上述目標(biāo)看上去很像“不可能完成的任務(wù)”，因?yàn)檫@需要政府和民眾保持很大的耐心，不論是在核心國(guó)家還是受援國(guó)家都是如此——前者不得不堅(jiān)持長(zhǎng)年提供大規(guī)模融資，而后者要避免因痛苦的削減開支和福利喪失而引發(fā)的社會(huì)和政治反彈。但考慮到另一個(gè)極端——?dú)W元區(qū)最終解體所蘊(yùn)含的無(wú)法估量的風(fēng)險(xiǎn)，這種拖延戰(zhàn)術(shù)目前仍是歐元區(qū)大部分國(guó)家的首選之策。
在歐洲穩(wěn)定機(jī)制和“直接貨幣交易計(jì)劃”的保駕下，若歐元區(qū)重債國(guó)家暫時(shí)無(wú)倒債之虞，那么未來(lái)一段時(shí)間歐洲將把注意力集中在尋找財(cái)政緊縮和確保增長(zhǎng)的平衡點(diǎn)之上。在這個(gè)問(wèn)題上，北歐洲與南歐洲分歧巨大，但隨著整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，德國(guó)等國(guó)已有所讓步。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織9日公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮程度會(huì)加深，預(yù)計(jì)整個(gè)歐元區(qū)本地生產(chǎn)總值(GDP)將下降0.4%，明年的復(fù)蘇勢(shì)頭要弱于預(yù)期。IMF警告說(shuō)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)若要明年復(fù)蘇，歐元區(qū)政策制定者必須采取措施遏制財(cái)政危機(jī)，并推進(jìn)財(cái)政和銀行業(yè)的一體化改革。如果他們?cè)诖宋茨苋〉眠M(jìn)展，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能顯著惡化，德國(guó)等核心國(guó)家將面臨經(jīng)濟(jì)萎縮的風(fēng)險(xiǎn)，而意、西等經(jīng)濟(jì)體的萎縮幅度將高達(dá)7%。由此看來(lái)，盡管歐洲穩(wěn)定機(jī)制和“直接貨幣交易計(jì)劃”可以暫時(shí)緩和歐債危機(jī)，但如何避免歐洲國(guó)家陷入經(jīng)濟(jì)衰退、債務(wù)惡化、再次求援、財(cái)政緊縮這樣一個(gè)惡性循環(huán)，還要看歐洲領(lǐng)導(dǎo)者們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)。遠(yuǎn)的不說(shuō)，即將到來(lái)的歐盟峰會(huì)或許就能給出答案。