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今年5月以來，新批QFII機(jī)構(gòu)和QFII額度都在增加。同時，更多的機(jī)構(gòu)正在或打算申請QFII資格。種種跡象表明，在國內(nèi)A股市場走勢與國際市場出現(xiàn)背離的情況下，外資更加明顯地關(guān)注中國市場的投資機(jī)會，或意味著A股市場底部漸明。
據(jù)不完全統(tǒng)計，8月以來，新獲批的QFII機(jī)構(gòu)共計8家，另有多家機(jī)構(gòu)的額度擴(kuò)張要求正在審理中。從以往的歷史行情看，外資紛紛入場時往往是國內(nèi)市場低谷時。這一點從前一輪QFII擴(kuò)容可以得到印證。
據(jù)統(tǒng)計，2008年三季度至2009年一季度，共有18家QFII首次獲批額度，而在此期間申請新增額度的數(shù)額達(dá)到24.1億美元。回顧這一時期的A股市場情況便可發(fā)現(xiàn)，中國A股市場在2008年10月28日創(chuàng)下1664點的低位后，開始緩慢抬升，在此期間大批QFII新增機(jī)構(gòu)獲批或額度擴(kuò)容，抓住了市場機(jī)會。2003年和2009年四季度以來，QFII獲批速度顯著放緩，這一點既有國內(nèi)因素也有國際因素。以2009年四季度至2010年一季度為例，這一期間獲批的QFII機(jī)構(gòu)共計6家，而在這一期間申請額度變動的總額為10.5億美元。無論是從機(jī)構(gòu)數(shù)還是從額度看，顯著弱于A股尋底時期。從以上對比可以看出，QFII擴(kuò)容在主觀和客觀上都表明了市場底的確認(rèn)。
外資機(jī)構(gòu)的投資行為或許已經(jīng)悄然開啟。從近期瑞銀、摩根士丹利等一些機(jī)構(gòu)的投顧報告可以看出，外資機(jī)構(gòu)對中國A股市場公司業(yè)績底的判斷已經(jīng)明確。從一些主流行業(yè)龍頭公司的國際對比看，國內(nèi)企業(yè)PE/PB等指標(biāo)都處于同行業(yè)的低位。金融、石化、基建類公司很可能成為QFII看好的板塊。再從大的環(huán)境看，從中美兩國及主要經(jīng)濟(jì)體的利率比較看，利差無疑能為這些機(jī)構(gòu)帶來更多的套利機(jī)會。
外資的進(jìn)入無疑可以緩解市場流動性緊張現(xiàn)狀。這可從央行近期的市場操作中得以體現(xiàn)。央行逆回購數(shù)量的擴(kuò)大，Shibor短端品種的上漲等諸多指標(biāo)體現(xiàn)了市場整體流動性的緊張。引入外資雖然從總量上不會對流動性造成太多改觀，但對市場預(yù)期的管理和變化有一定的積極意義。
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