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日前，央行行長周小川在《中國金融》刊登的署名文章中指出，中國今后若能建立地方政府債務(wù)體系，地方債應(yīng)主要出售給當?shù)鼐用瘢詷?gòu)成對地方政府債務(wù)的約束。
筆者認為，把地方債出售給當?shù)鼐用�，是一個正確的思路，除此，還應(yīng)建立地方政府債務(wù)管理長效機制。從多方位、全過程地對地方政府債務(wù)實施有效管理，才能實現(xiàn)標本兼治。
根據(jù)審計署之前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，除54個縣級政府沒有政府性債務(wù)外，全國省、市、縣三級地方政府性債務(wù)余額共計10.7萬億元。根據(jù)審計署報告，2011年、2012年，分別有約2.6萬億元和約1.8萬億元的地方政府性債務(wù)到期，合計占2010年底債務(wù)余額的41.66%。
中央加地方公債總額與政府總財政收入相比仍較低。從資金運用來看，中國地方債務(wù)逾70%都用于基礎(chǔ)建設(shè)融資以及土地收儲，這些同樣增加了政府的資產(chǎn)總量。同時，中國的地方政府除了稅收等收入之外，還擁有土地收入以及國有企業(yè)股權(quán)、已經(jīng)盈利的一些基礎(chǔ)設(shè)施等等，這些經(jīng)過適當?shù)呢攧?wù)安排，都可以支持這些地方債務(wù)的償還。
因此，如果中國今后能建立一個地方政府債務(wù)體系，地方債應(yīng)主要出售給當?shù)鼐用�，當�(shù)鼐用駮谧陨淼酿B(yǎng)老金、福利等問題來考慮是否購買，這樣就構(gòu)成了對地方政府債務(wù)的制約。作為對這種機制的補充，如果負債的政府確實需要在國際上籌資，可向國際組織借款，如國際貨幣基金組織和世界銀行等。
這樣做首先有助于形成定價機制。其次是有助于在國內(nèi)形成共識機制。第三是外國投資者很難對別國政府的主權(quán)政策予以制約，這不僅是因為信息不足，也是因為外國投資者缺乏權(quán)力和渠道。
因此，應(yīng)該建立風(fēng)險可控的規(guī)范化地方政府融資機制，為各地的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供有制度保障的融資渠道。建立政府性債務(wù)的監(jiān)測體系和風(fēng)險控制標準，將政府負有直接或間接償還義務(wù)的各類債務(wù)納入政府性債務(wù)的監(jiān)控范圍。
值得注意的是，在當前環(huán)境下，拓展信貸之外的融資渠道、盤活現(xiàn)有資產(chǎn)就成為地方政府的應(yīng)急選擇。從長遠看，要化解地方政府債務(wù)，應(yīng)建立地方政府債務(wù)管理長效機制。這包括完善的分稅制度、嚴格的政府債務(wù)約束機制、健全的政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制、完善的地方債務(wù)管理機制等。只有從多方位、全過程地對地方政府債務(wù)實施有效管理，才能實現(xiàn)標本兼治。
此外，地方政府還要建立整體的地方政府性債務(wù)管理框架，這種框架實際上也是風(fēng)險監(jiān)控的管理框架，對不同類別的政府性債務(wù)進行分類、監(jiān)控、具體分析，不能大而化之，要對每類債務(wù)的具體情況、期限結(jié)構(gòu)、還款來源做到心中有數(shù)。
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