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　　在天津達(dá)沃斯論壇上，全國社會保障基金理事會理事長戴相龍表示，全國社�；�金投資運(yùn)營11年來，年投資回報率保持在8%左右。戴相龍還表示，自從2008年3月獲批社保基金可用10%的基金進(jìn)行PE（私募股權(quán)投資基金）投資，目前已向12個基金管理公司投資了15只基金，共計投資200億元。
　　社保基金投資PE，看起來風(fēng)險頗大，其實(shí)非常安全，A股市場的IPO能否成功的決定權(quán)在管理層，而非投資者。如果擬招股企業(yè)有了社保背景的PE基金參股，在過會難度上就會較其他企業(yè)小很多，招股的成功率也會高很多，這樣的后臺，擬參股企業(yè)求之不得。可以這樣形容：白給社保股份都樂意。
　　白給股份歷史上并不少見，改革開放初期，外資參股企業(yè)能夠享受很多稅收優(yōu)惠政策，于是不少企業(yè)都想辦法尋找外資盟友，外資低價參股的案例多如牛毛，甚至白給外資30%股權(quán)也能通過稅收優(yōu)惠賺回成本。由此可以看出股東背景是何其重要。
　　戴相龍說社�；�金是老百姓的保命錢，不會受到損失。這話不錯，社保基金參股的擬上市企業(yè)，幾乎不可能出現(xiàn)發(fā)行失敗，社保基金的保值增值也就不難預(yù)期，老百姓對社保資金大可放心。但這對于A股市場來說，可能并非一件好事。
　　社保基金投資的項目，一般都具有壟斷背景，就算是投資PE，也可以被視為穩(wěn)賺不虧，但經(jīng)過常年累月的經(jīng)營，社�；�金投資的品種也就成為貴族身份。很多國家債券投資者不能直接購買，社保參股的擬上市公司投資者也不可能跟隨社保低價買入，社�；�金成為了一個具有特殊身份的市場參與者。
　　這樣可能會帶來兩個惡果，一是A股市場投資者長期向社�；�金輸血，社保資金的盈利來自于廣大中小投資者的隱性損失，這樣就產(chǎn)生事實(shí)上的不公平；二是社保基金一旦用A股的投資經(jīng)驗(yàn)去國際市場投資，可能會因規(guī)則不同而面臨巨大的投資風(fēng)險。
　　本欄認(rèn)為，社�；�金如果投資股市，應(yīng)禁止參與PE這類具有爭議性的投資，盡量避免因?yàn)樽陨淼膮⑴c而改變市場博弈格局。投資股市應(yīng)首選各類ETF基金和可轉(zhuǎn)換公司債。社�；�金的高收益，并非是老百姓之福，如果能夠不以自身身份獲利，才有能力使社保基金長長久久保值增值。