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　　據(jù)媒體報(bào)道，日前正在上升的企業(yè)三角債風(fēng)險(xiǎn)引起了有關(guān)部門(mén)的高度重視，工信部、銀監(jiān)會(huì)、商務(wù)部等多個(gè)部委已經(jīng)開(kāi)始密集調(diào)研摸底，近期將會(huì)形成調(diào)研情況及政策建議報(bào)告并上報(bào)國(guó)務(wù)院。
　　隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，三角債概念的內(nèi)涵和外延也在發(fā)生變化。企業(yè)間貸款及費(fèi)用、銀企間信貸往來(lái)、政企之間款項(xiàng)支付等相互拖欠所產(chǎn)生的逾期應(yīng)收債務(wù)鏈，是當(dāng)前三角債的表現(xiàn)形式。上世紀(jì)80年代中后期到90年代初，我國(guó)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)一次嚴(yán)重的三角債危機(jī)，1991年9月中央政府在全國(guó)展開(kāi)了清理三角債的行動(dòng)。到1992年底，國(guó)家共注入500多億元資金，采取多種手段才最終解決了三角債問(wèn)題。
　　與上一次債務(wù)危機(jī)以國(guó)有企業(yè)為主角不同，此次三角債危機(jī)涉及各種類(lèi)型企業(yè)，而中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)顯得更為嚴(yán)重。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前企業(yè)間賬款相互拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重。截至2012年3月，全國(guó)工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款為7.12萬(wàn)億元，較上年同期增加17.74%；“應(yīng)收賬款占信貸總額比重”為12.47%，是自2009年以來(lái)同期最高水平。而更新的數(shù)據(jù)顯示，2012年1到5月，全國(guó)工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款升至7.54萬(wàn)億元。從上市公司中報(bào)來(lái)看，截至8月23日，已公布中報(bào)的1437家上市公司的應(yīng)收賬款整體規(guī)模達(dá)8039億元，較去年同期5550億元的規(guī)模激增約45%。中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)近期也表示，2011年中國(guó)企業(yè)負(fù)債占GDP比重達(dá)107%，在世界上是最高的。而根據(jù)經(jīng)合組織標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)負(fù)債占GDP比重超過(guò)90%就很危險(xiǎn)。
　　此次三角債危機(jī)與過(guò)去幾年政府和企業(yè)大干快上、片面追求經(jīng)濟(jì)增速有關(guān)，特別是2009年“4萬(wàn)億”刺激政策的出臺(tái)，各地紛紛投資大型基建項(xiàng)目，地方政府向銀行大量舉債，提升了地方債務(wù)平臺(tái)償債壓力，成為三角債的重要源頭之一。企業(yè)方面，許多企業(yè)反映應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快，一些企業(yè)之間出現(xiàn)了三角債苗頭。在最容易形成三角債的產(chǎn)業(yè)鏈上，大企業(yè)在原料、輔料供應(yīng)中處于上游，如果大企業(yè)資金緊張，依附在它周?chē)�的中小企業(yè)則沒(méi)有了源頭活水，相互之間就開(kāi)始欠賬，原本處于弱勢(shì)的中小企業(yè)，就成為“三角債務(wù)鏈”資金壓力的主要承擔(dān)者。被“三角債務(wù)鏈”綁架的企業(yè)，時(shí)刻面臨著多米諾骨牌式的資金鏈危機(jī)。在一些地方，大量中小企業(yè)資金鏈不堪重負(fù)，因“債”跑路、因“債”停工頻現(xiàn)，新一輪三角債已成為中小企業(yè)發(fā)展新難題。
　　目前三角債卷土重來(lái)的跡象，反映出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在惡化，已構(gòu)成不能忽視的風(fēng)險(xiǎn)。三角債卷土重來(lái)與經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)緊密相關(guān)，在經(jīng)濟(jì)下滑期，三角債特別是企業(yè)三角債變得比較嚴(yán)重，其原因有三點(diǎn)：一是企業(yè)負(fù)債率高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，房產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大概是70%，五大電力集團(tuán)的負(fù)債率現(xiàn)在超過(guò)80%，鐵道部的負(fù)債率超過(guò)60%，光伏制造企業(yè)負(fù)債率都超過(guò)90%。二是投資虧損。由于企業(yè)本身的資產(chǎn)負(fù)債率很高了，也就是說(shuō)杠桿率已經(jīng)很高了，而現(xiàn)在又沒(méi)有賺錢(qián)，這自然會(huì)增加企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。換句話說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候高杠桿率會(huì)放大企業(yè)的收益，但經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候高杠桿率也會(huì)放大企業(yè)的負(fù)債。三是嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。2009年“4萬(wàn)億”刺激政策出臺(tái)后，大量資金流向了國(guó)企，被“鐵公基”項(xiàng)目占用。許多低效的項(xiàng)目重復(fù)建設(shè)，造成了大量的浪費(fèi)，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重。由于企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金被占用，這樣就形成一個(gè)存貨賣(mài)不出去的局面，一部分錢(qián)就變成死的錢(qián)，以物的形態(tài)存在。
　　值得注意的是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的債務(wù)壓力已傳導(dǎo)至銀行。監(jiān)管部門(mén)的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，銀行業(yè)不良貸款余額為4564億元，連續(xù)第三個(gè)季度上升；不良貸款率維持在0.9%，與3月末持平。去年四季度以來(lái)，商業(yè)銀行不良貸款余額呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。例如，平安銀行半年報(bào)顯示該行凈利大增43%，但是不良貸款余額比年初增加了16.77億元，不良率較年初上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的溫州分行，期末不良貸款余額占全行不良貸款余額的27.61%。據(jù)分析，不良貸款增加的原因主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善、償債能力下降，而逾期貸款增加是由于貸款客戶(hù)資金鏈緊張，出現(xiàn)還款困難。
　　總之，警惕三角債風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防其蔓延是當(dāng)前一項(xiàng)重要工作。在治理和預(yù)防三角債的過(guò)程中，要吸取教訓(xùn)，決不能重新開(kāi)閘放水，這只會(huì)令企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能，讓問(wèn)題變得更加嚴(yán)重，而要轉(zhuǎn)換思路，在供給端方面做出改變，控制傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，大力提倡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型。