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　　金融股每次再融資都會(huì)掀起一番波瀾，而反對(duì)聲音也多出自中小投資者。金融股再融資遭到市場(chǎng)反對(duì)的原因無(wú)外乎就是不顧市場(chǎng)狀況、不考慮投資者利益和訴求。
　　當(dāng)下，交通銀行的非公開(kāi)發(fā)行改變了這種狀況，中小投資者的訴求得到了回應(yīng)，而且其定增價(jià)格制定及財(cái)政部、社�；�金等境內(nèi)外投資者溢價(jià)認(rèn)購(gòu)向市場(chǎng)釋放了正能量。同時(shí)，這些機(jī)構(gòu)投資者的行為也是對(duì)證監(jiān)會(huì)倡導(dǎo)藍(lán)籌股投資的回應(yīng)。
　　交行日前公告稱(chēng)，8月10日分別收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)交通銀行股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)》、《關(guān)于核準(zhǔn)交通銀行股份有限公司增發(fā)境外上市外資股的批復(fù)》，核準(zhǔn)交通銀行非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)65.41億股A股和58.35億股H股。
　　根據(jù)交行此前披露的2012年非公開(kāi)發(fā)行A股和H股方案的相關(guān)議案，擬以A股每股4.55元人民幣、H股每股5.63元港幣向財(cái)政部、匯豐銀行、社�；�金等境內(nèi)外合格投資者定向增發(fā)約124億股，募集566億元人民幣，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充資本金。
　　交行的增發(fā)方案受到了市場(chǎng)的歡迎，反映在股價(jià)上則是連續(xù)4個(gè)交易日上漲。交行的定向增發(fā)方案為什么沒(méi)有遭到市場(chǎng)反對(duì)呢？這是因?yàn)榻恍械亩ㄔ龇桨赋浞挚紤]了全體股東的利益和訴求以及對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。
　　首先，從交行定增發(fā)行價(jià)格看，此次A股增發(fā)價(jià)格為4.55元，而8月13日交通銀行A股的收盤(pán)價(jià)為4.47元，增發(fā)價(jià)格比二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)溢價(jià)0.08元。在交行披露相關(guān)信息時(shí)，這一溢價(jià)為0.11元。
　　而且，交行在今年5月進(jìn)行現(xiàn)金分紅后，未相應(yīng)下調(diào)增發(fā)價(jià)格，打破了非公開(kāi)發(fā)行價(jià)格會(huì)隨分紅而進(jìn)行調(diào)整的慣例。這個(gè)舉動(dòng)被認(rèn)為有利于交行的全體股東，尤其是中小股東的訴求得到了正面回應(yīng)。
　　對(duì)于投資者的訴求，監(jiān)管層有著清醒的認(rèn)識(shí)。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍日前指出，在資本市場(chǎng)諸多參與方中，中小投資者無(wú)論是資金規(guī)模、信息獲取，還是自我保護(hù)能力，都處于天然的弱勢(shì)地位。不考慮投資者的利益和訴求，市場(chǎng)的穩(wěn)定、創(chuàng)新和發(fā)展就沒(méi)有穩(wěn)固的基礎(chǔ)。交行的再融資方案就充分考慮了中小投資者的訴求。
　　其次，根據(jù)方案，財(cái)政部、社保基金等將以高于市場(chǎng)價(jià)認(rèn)購(gòu)交行股份，并鎖定3年。被譽(yù)為資本市場(chǎng)“國(guó)家隊(duì)”的財(cái)政部和社�；�金溢價(jià)參與交行定增，顯示了對(duì)目前銀行股估值及市場(chǎng)投資價(jià)值的認(rèn)可，對(duì)于提振A股市場(chǎng)信心、凝聚人氣會(huì)產(chǎn)生明顯的正能量。
　　此外，財(cái)政部、社�；�金溢價(jià)認(rèn)購(gòu)交行定增，也是對(duì)證監(jiān)會(huì)倡導(dǎo)藍(lán)籌投資的積極回應(yīng)。
　　第三，交行H股定增計(jì)劃獲得了海外資本的支持。在目前歐債危機(jī)尚不明朗、國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的環(huán)境下，匯豐銀行仍出資133億港元溢價(jià)參與認(rèn)購(gòu)，所占份額幾近H股融資的三分之一，這充分體現(xiàn)了海外資本對(duì)交行價(jià)值的認(rèn)可，以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期看好。
　　總之，交行此次定增充分考慮了各方面的訴求，市場(chǎng)也不會(huì)對(duì)這樣的再融資方案給予冷眼（交行的股價(jià)就很能說(shuō)明問(wèn)題）。這樣的正能量釋放多了，市場(chǎng)轉(zhuǎn)好就是順理成章的事了。