“鉆石底”在上周成了“暫時(shí)底”，到了本周更成了“豆腐底”。7月26日上證綜指收?qǐng)?bào)2126點(diǎn)，創(chuàng)2009年3月以來收盤新低，也擊穿了2132.63點(diǎn)所謂的“鉆石底”。7月31日，上證綜指跌至2103.63點(diǎn)。
“鉆石底”一說源自市場(chǎng)技術(shù)流，實(shí)際操作中“鉆石底”大多是事后回頭看出來的，行情波動(dòng)時(shí)誰都無法確定哪個(gè)點(diǎn)位就會(huì)開始反彈。
在前景不明的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，一味用技術(shù)分析各種線形，尋找技術(shù)底部并不討巧。盡管已有數(shù)字顯示，目前上市公司估值偏低，市盈率也較低，從技術(shù)上說算是進(jìn)入底部尋找有實(shí)際價(jià)值股票的時(shí)機(jī)。但判斷市場(chǎng)不是做數(shù)學(xué)題，并沒有按照公式算出正確答案一說。
“鉆石底”之所以成為“豆腐底”，原因有很多，經(jīng)濟(jì)不景氣、投資者信心不足、資金面緊張或者政策收緊等，任何一個(gè)因素都可能讓市場(chǎng)繼續(xù)下跌。與其低頭看K線，不如抬頭看經(jīng)濟(jì)。
現(xiàn)階段，判斷股市是否見底，指數(shù)只能作為參考。研究市場(chǎng)走勢(shì)，不僅要考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，還得考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)，全球范圍內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正在深刻地影響到國(guó)內(nèi)股市。
當(dāng)下國(guó)際經(jīng)濟(jì)不確定性愈發(fā)增強(qiáng)。上半年，全球制造業(yè)PMI指數(shù)由1月的51.9連續(xù)上升至4月的53.1后，6月大幅跌至49.3，為2009年7月以來的最低點(diǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家工業(yè)生產(chǎn)3個(gè)月移動(dòng)平均環(huán)比折年率均先揚(yáng)后抑。
與此同時(shí)，消費(fèi)也沒有跟上復(fù)蘇的節(jié)奏，美國(guó)零售連續(xù)三個(gè)月下跌，這是2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來的首次。歐元區(qū)零售環(huán)比增長(zhǎng)率從1月的1.2%回落至5月的0.6%；日本零售額環(huán)比增速從1月的3.1%回落至5月的0.7%。
更不用說歐債危機(jī)，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言已經(jīng)是“慢性病”，時(shí)不時(shí)又出現(xiàn)問題。除了讓人頭疼的希臘與西班牙相繼遭遇險(xiǎn)情，就連歐洲老大德國(guó)也受到歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的影響，經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)疲軟跡象。今年第一季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，預(yù)計(jì)第二季度環(huán)比增長(zhǎng)率不會(huì)超過0.2%，第三季度環(huán)比增長(zhǎng)率最樂觀的估計(jì)為0.3%。上周，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪宣布下調(diào)德國(guó)、荷蘭和盧森堡等三個(gè)“最可靠”國(guó)家的評(píng)級(jí)展望至負(fù)面。
大環(huán)境如此，A股必然不能獨(dú)善其身。在現(xiàn)階段及今后，投資股市必然要更多地考慮市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。借用“立足中國(guó)，放眼全球”的說法，對(duì)于A股市場(chǎng)的判斷也需要這種眼界，因?yàn)槿魏螄?guó)際經(jīng)濟(jì)事件都可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成影響。