道家
“治國”講究無為而治，發(fā)揮社會(huì)自組織的功能。老子認(rèn)為，“為無為，則無不治”，無為當(dāng)然不是無所作為，而是反對(duì)人們狂妄自大做出與自然規(guī)律相違背的事，人為對(duì)抗自然規(guī)律與社會(huì)發(fā)展規(guī)律，主觀妄想“熨平”經(jīng)濟(jì)周期。因此，道家“宏觀政策”的重心是充分尊重自然規(guī)律、價(jià)值規(guī)律，充分尊重群體，充分調(diào)動(dòng)群眾，發(fā)揮市場(chǎng)自組織的力量。老子因此強(qiáng)調(diào)調(diào)動(dòng)群眾，發(fā)動(dòng)群眾自我致富的本能：“絕圣棄智，民利百倍”。
追溯起來，道家的思想來源于中國古人的“天人合一”，即人間的制度、規(guī)范、政策要與天地運(yùn)行的基本規(guī)律相適應(yīng)。所謂順應(yīng)天道，就是尊重客觀規(guī)律、按價(jià)值規(guī)律辦事。自從凱恩斯主義產(chǎn)生以來，崇尚“看不見的手”的自由主義經(jīng)濟(jì)理論，開始變異出國家干預(yù)主義即用“看得見的手”干預(yù)市場(chǎng)。自由主義經(jīng)濟(jì)理論表面上看類似于“無為而治”，但它只相信人類的私欲追求可以實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利最大化的一面，對(duì)于人性的缺陷即無限追求私利導(dǎo)致的道德法律約束無效而形成的危機(jī)的一面卻沒有充分考慮。在自由主義經(jīng)濟(jì)理論下，機(jī)構(gòu)資本追求自身利益而不顧居民資本利益的行為，最終導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資本對(duì)資本自我增值的無限追求與居民資本因相對(duì)收入下降形成的購買力不足間的矛盾，結(jié)果是周期性地導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。凱恩斯的本意，是想通過政府財(cái)政和貨幣政策的干預(yù)，彌補(bǔ)機(jī)構(gòu)資本對(duì)公共產(chǎn)品投資不足，從而提高總需求、填補(bǔ)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中供求不平衡的困境。凱恩斯主義國家政策對(duì)市場(chǎng)干預(yù)，其本身的作用有好有壞，不能做道德評(píng)判。如果政策干預(yù)市場(chǎng)是按價(jià)值規(guī)律進(jìn)行的，就可能彌補(bǔ)人性的缺陷，宏觀政策力量就會(huì)與市場(chǎng)力量形成共振效應(yīng)，政策效果就大；如果政策力量逆市場(chǎng)規(guī)律而行，市場(chǎng)就會(huì)將政策力量消弭于無形或政策作用的方向或目標(biāo)與政策效果之間會(huì)存在巨大差異。
因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期是自然周期在人間的表現(xiàn)形式之一，其本身又是多種周期的集合。所有經(jīng)濟(jì)周期都離不開人類生存的基本要素的生產(chǎn)經(jīng)營，因此，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)周期的基本底線。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期的繁榮或危機(jī)、衰退或復(fù)蘇，都會(huì)引發(fā)糧價(jià)的周期性波動(dòng)。糧價(jià)是一切消費(fèi)品價(jià)格的基數(shù)或杠桿，糧價(jià)的周期波動(dòng)，會(huì)引發(fā)居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)（CPI）的周期波動(dòng)；居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)的周期波動(dòng)，又導(dǎo)致了貨幣價(jià)格（利率）的周期變化，貨幣價(jià)格的周期變化，導(dǎo)致了生產(chǎn)資料和資本品價(jià)格的波動(dòng)。同時(shí)，居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)的周期波動(dòng)，直接構(gòu)成了勞動(dòng)力生產(chǎn)成本的周期波動(dòng)，從而引起勞動(dòng)企業(yè)成本的周期性變化。
所以，在由價(jià)格組合而形成的經(jīng)濟(jì)周期過程中，政策只能在一定程度上或一定時(shí)間內(nèi)“調(diào)整”經(jīng)濟(jì)周期的波幅，但不可能“熨平”波幅，因?yàn)檫@種價(jià)格的組合體背后是國際資本、國家資本、機(jī)構(gòu)資本和居民資本的博弈結(jié)果。政策企圖代替經(jīng)濟(jì)周期，完全“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，不僅無效，而且可能會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度或頻率。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，不僅有國家資本的作用力量，還有國際資本、機(jī)構(gòu)資本和居民資本參與博弈。國際資本掌控著國際貨幣的供應(yīng)，對(duì)國際貨幣和大宗商品具有“定價(jià)權(quán)”，決定了一國資產(chǎn)估值水平。國家資本掌握著國家核心資源、機(jī)構(gòu)資本決定生產(chǎn)資料與消費(fèi)品市場(chǎng)的供求關(guān)系，居民資本的集合體決定著國內(nèi)勞動(dòng)力的供應(yīng)、最終需求和國內(nèi)儲(chǔ)蓄的豐與歉。
在不同的經(jīng)濟(jì)周期下，國際資本、國家資本、機(jī)構(gòu)資本和居民資本的作用力及其效果是不同的。因此，判斷經(jīng)濟(jì)周期位置，是宏觀政策科學(xué)化和投資科學(xué)化的基本前提。筆者認(rèn)為，判斷周期，弄清當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)處于什么周期區(qū)間，是政策或投資的起步。具體操作分如下六步：
第一步判斷周期，不僅要考察總供給與總需求，還得考察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場(chǎng)關(guān)系中的四大力量的博弈情況，再通過商品—貨幣—資本和勞動(dòng)力價(jià)格線的關(guān)系，最后綜合判斷當(dāng)下經(jīng)濟(jì)周期的確切位置。第二步選擇行業(yè)，通過四方比較，在當(dāng)下周期中確定估值最低又最有可能受益的行業(yè)，并以此為行業(yè)組合的重點(diǎn)。第三步篩選公司，通過六維（資源、政策、管理、技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)）分析，在重點(diǎn)行業(yè)中確定最可能受益的公司，以此作為公司組合的起點(diǎn)。第四步確定股票，選中估值最低、業(yè)績(jī)?cè)鲩L潛力大、價(jià)值回歸可能性最大的公司，確定股票組合。第五步財(cái)務(wù)驗(yàn)證，確定了好公司好股票后，通過六維分析，找出財(cái)務(wù)上出現(xiàn)業(yè)績(jī)奇跡或回避業(yè)績(jī)漏洞的公司。第六步等待時(shí)機(jī)，如果業(yè)績(jī)?cè)鲩L潛力大、價(jià)值低估、財(cái)務(wù)正常，則要通過經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)周期、行業(yè)周期、業(yè)績(jī)周期與人氣周期的交集點(diǎn)，確定入市時(shí)機(jī)。