今年二季度，我國經(jīng)濟(jì)同比增速為7.6%，比一季度增速下行0.5個百分點(diǎn)。長期以來，我國經(jīng)濟(jì)都保持8%以上的增長，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)展緩慢。尤其是2009-2010年間，由于投資過度擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逆向調(diào)節(jié)。因此，唯有經(jīng)濟(jì)增速下降，才有可能真正實(shí)現(xiàn)有效調(diào)整。
經(jīng)濟(jì)增速下行是必然
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下行是必然。目前，歐洲、美國等經(jīng)濟(jì)增長放緩，并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的緩慢調(diào)整，尤其最近幾年對我國出口需求的比重持續(xù)下降。盡管我國出口仍然具有極強(qiáng)的競爭力，但由于出口規(guī)�；鶖�(shù)大，繼續(xù)保持15%以上的增長可能性不大。過去10年里，我國過剩的產(chǎn)能通過加入世貿(mào)組織獲得的市場機(jī)遇創(chuàng)造了巨大的出口市場，未來全球結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和低碳壁壘不會再次給予我國傳統(tǒng)貿(mào)易品市場的高速增長機(jī)會。國內(nèi)產(chǎn)能過剩和低碳轉(zhuǎn)型將導(dǎo)致高碳、高能耗企業(yè)經(jīng)歷劇烈結(jié)構(gòu)調(diào)整。
此外，投資占比過高將趨向下降。2008年，我國投資占GDP的比重為55.03%，2010年達(dá)到69.32%，2011年降低到65.96%，但今年上半年又提高到66.36%。四年期間，投資規(guī)模翻了一番，投資占國民經(jīng)濟(jì)比重提高了10個百分點(diǎn)。事實(shí)上，高投資將帶來諸多后遺癥，并不可持續(xù)。如果投資持續(xù)擴(kuò)張，未來產(chǎn)能過剩將更加嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)調(diào)整幅度更大。當(dāng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律發(fā)生作用時(shí)，宏觀政策將更加左右為難。
實(shí)際上，上半年經(jīng)濟(jì)增速下行已經(jīng)促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整。今年上半年新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增速為12.3%，比規(guī)模以上工業(yè)平均增速高出1.8個百分點(diǎn)。但這仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速下降到7%左右，才會更有利于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
當(dāng)前，我國出口形勢并不悲觀，依然具有競爭力。今年1月和4月出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)下降，導(dǎo)致市場擔(dān)心出口形勢惡化。而5月和6月的數(shù)據(jù)表明，今年實(shí)現(xiàn)10%出口增長目標(biāo)應(yīng)該沒有問題。進(jìn)口增速下降尤其是大宗商品進(jìn)口增速下降有利于國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定，也有利于國際價(jià)格穩(wěn)定。
此外，消費(fèi)對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用正在加大。2008年以來，消費(fèi)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位基本穩(wěn)定，2008年全國社會商品零售總額占GDP的比重為36.56%，2009-2011年基本穩(wěn)定在39%左右，但今年上半年社會商品零售總額占經(jīng)濟(jì)比重達(dá)到43%。相比投資，消費(fèi)占GDP的比重不過增加較快。但這是否意味著消費(fèi)推動經(jīng)濟(jì)增長的動力增加，仍有待觀察。其實(shí)，只要物價(jià)下行、投資品和投機(jī)品價(jià)格下行或穩(wěn)定，消費(fèi)就會增加。因此，今年以來消費(fèi)提升的動力與消費(fèi)物價(jià)下行關(guān)系密切。因此，“穩(wěn)增長”政策應(yīng)該繼續(xù)保持對“促消費(fèi)”的支持力度，實(shí)現(xiàn)以消費(fèi)增長推動經(jīng)濟(jì)上行。
宏觀調(diào)控要把握好方向
首先，宏觀調(diào)控不應(yīng)過分看重經(jīng)濟(jì)增速指標(biāo)。中國經(jīng)濟(jì)增速始終保持在7%以上，這在全球當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下已經(jīng)很引人注目，不必過分關(guān)注“保8”。隨著基數(shù)增大，經(jīng)濟(jì)潛力越來越弱，增長水平將趨向下降，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。中國經(jīng)濟(jì)增速只要能適應(yīng)勞動力增長和人口自然增長，就應(yīng)是合理的。過分追求高增速，反被其所累，因而帶來其他煩惱。
其次，可以考慮適度降低關(guān)稅。進(jìn)口增速下降，意味著國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度和進(jìn)度都不夠，因此應(yīng)主動加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策支持力度，適度降低關(guān)稅，在稅收政策上對新能源、低碳產(chǎn)業(yè)給予支持。同時(shí)，輔之以適當(dāng)?shù)膮R率升值以刺激進(jìn)口，尤其是鼓勵技術(shù)和設(shè)備進(jìn)口，以支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
第三，堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策不動搖。今年5月份以來，由于存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，信貸增長幅度擴(kuò)大，信貸增長超過經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)上行之和，得益于國際大宗商品價(jià)格下降，沒有導(dǎo)致通脹上行。但是，信貸和投資的過度擴(kuò)張，尤其是貨幣供應(yīng)量的持續(xù)寬松，將導(dǎo)致財(cái)富更加集中，并有可能引發(fā)投機(jī)。因此，未來依然存在通脹壓力，貨幣政策調(diào)控尚需保持謹(jǐn)慎。貨幣政策的重點(diǎn)不應(yīng)頻繁降低存款準(zhǔn)備金率，而應(yīng)多用利率政策。在降低貸款利率的同時(shí)，重點(diǎn)縮小1年期、2年期的存款和貸款利差。目前存貸利差在3%左右，利差太高，應(yīng)降低到1.8%-2.5%之間。
第四，穩(wěn)定投資要嚴(yán)格控制房地產(chǎn)投資。目前投資增速依然過高，產(chǎn)能過剩壓力大，不應(yīng)再過分刺激投資、鼓勵投資，除公共項(xiàng)目投資外，其他投資應(yīng)都由市場自身決定，對產(chǎn)能過剩行業(yè)，要嚴(yán)格控制信貸和投資。房地產(chǎn)應(yīng)是投資控制的重點(diǎn)，對保障房、經(jīng)濟(jì)適用房的投資可以適當(dāng)鼓勵，而商品房、寫字樓等投資，應(yīng)堅(jiān)持信貸規(guī)�？刂坪头康禺a(chǎn)調(diào)控政策不松動。
第五，多用財(cái)政政策，少用貨幣政策。長期以來，貨幣政策使用頻繁，而財(cái)政政策使用有限。目前，要兼顧和多用財(cái)政政策，繼續(xù)結(jié)構(gòu)性減稅和物流業(yè)稅制改革，以降低稅負(fù)。此外，可考慮在收入分配和房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)上進(jìn)行稅收調(diào)節(jié)，不能追求超過名義經(jīng)濟(jì)增速的稅收收入增長。