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巴西中央銀行貨幣委員會近日將基準利率降低0.5個百分點至8%的歷史新低。這是巴西自去年8月以來第八次、今年第五次降息，不僅意味著其基準利率從去年8月的12.5%下降了4.5個百分點，還意味著巴西也加入全球央行集體寬松的大潮。分析人士就此指出，全球貨幣寬松已成為發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體刺激增長的共同選擇。
作為世界第六大經(jīng)濟體，巴西連續(xù)降息的目的在于應對全球經(jīng)濟形勢持續(xù)低迷，遏制巴西經(jīng)濟下行勢頭，力爭實現(xiàn)適度增長。隨著歐債危機愈演愈烈，美國經(jīng)濟持續(xù)不振，對外依存度較高的巴西經(jīng)濟受到越來越明顯的影響。美歐是巴西傳統(tǒng)出口市場，目前也是巴西第二和第三大貿(mào)易伙伴。隨著美歐對巴西工業(yè)制品(包括飛機)需求的減少，今年上半年巴西外貿(mào)出口下降1.7%，進口增長3.7%，貿(mào)易順差比去年減少45.4%。同時，隨著國際市場大宗商品價格呈現(xiàn)震蕩下行走勢，巴西出口的鐵礦、石油、大豆等大宗商品價格也在下降。此外，巴西與發(fā)達國家利率差距很大，如美國的年利率在0.25%以下，歐元區(qū)年利率也只有1%，日本利率更在0.1%以下，而巴西即便扣除通脹因素，實際年利率依然高達4.9%，吸引國際熱錢大量涌入，導致巴西本幣雷亞爾自2008年國際金融危機爆發(fā)以來已升值40%，進而極大影響巴西出口產(chǎn)品的競爭力。
其實，巴西今年年初即已雄心勃勃地制定了GDP增長5%的目標，政府加大了對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控力度，推出積極的財政政策，4月開始實施總額達320億美元的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，包括對汽車、家電、家具等耐用商品給予減免附加值稅的優(yōu)惠，6月實施包括32億美元的有關軍事、教育和衛(wèi)生設備的政府采購計劃，國家開發(fā)銀行的借貸利率從6%降至5.5%，冀圖通過減稅降息、擴大信貸和投資等措施來進一步刺激國內(nèi)消費，調(diào)動企業(yè)投資積極性，拉動經(jīng)濟增長。
此外，巴西還兩次調(diào)整境外貸款征收金融交易稅的范圍，將對境外貸款的征稅范圍從2年期擴大至5年期，并對境外3年期以下的信貸融資征收6%的金融交易稅，以抑制國際熱錢流入，避免雷亞爾過度升值。
然而，隨著外部環(huán)境惡化，內(nèi)需減弱，巴西第一季度GDP只增長0.8%；第二季度經(jīng)濟增長率雖未公布，但形勢不容樂觀，特別是巴西制造業(yè)已連續(xù)5個季度生產(chǎn)下降，僅5月就同比下降4.3%。巴西中央銀行9日把今年經(jīng)濟增長預期目標降到2%，顯然不及2010年的7.5%和2011年的2.7%。不少國際金融機構(gòu)也在下調(diào)對巴西經(jīng)濟的預期，瑞信上個月已將巴西經(jīng)濟增長率下調(diào)至1.5%。
與此同時，巴西通脹壓力近期明顯減輕，為進一步降低利率和刺激經(jīng)濟提供了空間。去年9月，巴西通脹率達7.31%，創(chuàng)下6年高位。為抑制通脹上揚，巴西去年1至7月連續(xù)5次提高基準利率。今年6月，巴西通脹率同比增長4.92%，是自2010年9月份以來的最小增幅；環(huán)比增長0.08%，創(chuàng)自2010年8月份以來最小增幅。隨著通脹壓力減緩，巴西央行決定暫停加息步伐，轉(zhuǎn)而進入降息通道。
此次降息之舉，在巴西國內(nèi)再次掀起關于抗通脹和保增長的爭議。盡管有學者擔心，在通脹未得到完全控制的情況下降息，會使經(jīng)濟陷于更加困難的境地，但目前看來，巴西政府顯然把刺激經(jīng)濟增長、抑制貨幣升值、縮小與發(fā)達國家利差列為首要任務。分析人士普遍預計，由于巴西經(jīng)濟存在“硬著陸”風險，巴西央行短期內(nèi)可能還會進一步降息，年內(nèi)基準利率水平或?qū)⒔抵?.5%。
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