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昨日，上證指數(shù)在向下觸及2156點之后出現(xiàn)溫和反彈。截至收盤，上證指數(shù)以2175.38點報收，全日溫和上漲0.51%。但是，從近期表現(xiàn)來看，由于多種因素交織，A股市場相對來說還是持續(xù)低迷。其實，不管是從經(jīng)濟運行情況，還是上市公司的基本面等多方面來看，基本面沒有重大變化，股市不會繼續(xù)下跌。
首先，雖然中國的經(jīng)濟增速在今年有所放緩，但是，下半年隨著各項預調(diào)微調(diào)政策逐步發(fā)揮作用，經(jīng)濟發(fā)展存在有利條件。我們看到，今年以來，中國宏觀經(jīng)濟的月度指標一直表現(xiàn)不佳，在4月份甚至出現(xiàn)了超預期的回落，為此中央加大了穩(wěn)增長力度。從5月份迄今的數(shù)據(jù)來看，部分先行指標開始回升。
如從生產(chǎn)方面看，6月份的PMI指數(shù)，無論是中國物流與采購聯(lián)合會還是匯豐公布的數(shù)據(jù)降幅都明顯收窄。這意味著中國制造業(yè)回落的速度開始趨穩(wěn)。
先行指標的回升，最可能的原因是中國經(jīng)濟的總需求，尤其是內(nèi)需正在恢復。而在內(nèi)需恢復的背后，是有利于經(jīng)濟穩(wěn)健增長的積極因素正在積聚。
國家信息中心最近發(fā)布的一份報告指出了我國經(jīng)濟發(fā)展存在的一系列有利條件，包括穩(wěn)增長系列舉措夯實了經(jīng)濟平穩(wěn)增長的基礎，有利于夯實經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展的基礎；通脹壓力減輕為信貸投放和資源價格改革提供了空間；新“非公36條”細則出臺，我國民間資金發(fā)展將迎來新的機遇，有助于推動我國投融資體制進一步向多元化、市場化和高效化方向發(fā)展，良好的投融資環(huán)境將為經(jīng)濟發(fā)展注入新活力；區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展增強經(jīng)濟增長后勁。
其次，從上市公司業(yè)績來看，截至到7月10日已經(jīng)公布2012年半年報業(yè)績預告的公司中，有超過一半的上市公司今年上半年業(yè)績預增。當然，也有不少公司上半年的業(yè)績會出現(xiàn)下滑，有的較一季度甚至會出現(xiàn)“大變臉”。但是，有一點必須注意，就是在宏觀政策放松的背景下，企業(yè)盈利狀況料將在下半年企穩(wěn)回升。特別是最近一個月內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)了存貸款基準利率，使得市場對于政策放松、盈利回升有了更為明確的預期。
有分析認為，目前企業(yè)盈利處于量穩(wěn)價跌階段。從歷史數(shù)據(jù)來看，2002年、2005年、2008年盈利下滑周期下，政策放松后新增信貸放量，從而主要經(jīng)濟指標回升，盈利見底回升。
再次，目前的A股市場，包括整個經(jīng)濟的發(fā)展，缺少的還是信心。業(yè)界認為，如果信心轉(zhuǎn)變，整個市場經(jīng)濟就會形成良性循環(huán)；如果信心不轉(zhuǎn)變，整個經(jīng)濟將在惡性循環(huán)中滾動。雖然目前市場上有不斷的政策出來，資金面的流動性也有一定的緩解，但是還是顯得信心有所不足。
市場需要信心。一個沒有信心的市場，肯定是個沒有活力的市場。我們看到，監(jiān)管層已經(jīng)對資本市場的一些弊端實施了大刀闊斧式的改革，包括推出強制分紅、完善退市制度等，并且還在不遺余力地發(fā)展機構(gòu)投資者，這些，都將會給投資者以信心。
鑒于此，筆者認為，目前市場最需要的，當屬恢復信心。
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