主持人：
金輝(經(jīng)濟參考報記者)
對話學者：
張平（中國社科院經(jīng)濟所副所長）
宋立（中國人民大學經(jīng)濟改革與發(fā)展研究院教授）
樊明太（中國社科院數(shù)技經(jīng)所金融研究室主任）
主持人：穩(wěn)增長的集結(jié)號已經(jīng)吹響！5月19日，溫家寶總理在湖北省武漢市召開的“六省經(jīng)濟形勢座談會”上提出，“要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”。在四天后召開的國務院常務會議上，相同的話被溫總理再次著重提起。
2008年，在金融危機發(fā)生后，為了穩(wěn)定快速下滑的經(jīng)濟，中央果斷出臺了“4萬億”的經(jīng)濟刺激計劃，使中國經(jīng)濟率先走出低谷。但因此造成的通貨膨脹、地方債務和房地產(chǎn)泡沫至今仍未完全消化。雖然相關部門已明確表示不會再出臺類似08年那樣的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，但是據(jù)媒體報道，近期國家發(fā)改委項目審批的速度明顯加快，尤其是鋼鐵、火電、機場項目，一幅市長親吻項目批文的照片更是在網(wǎng)絡上被解讀為“吻增長”。
今天邀請各位專家，就“穩(wěn)增長”政策談談各自的觀點和想法。
主持人：經(jīng)濟增速比預期大幅下降，出臺新的經(jīng)濟刺激政策自有其合理性，此輪穩(wěn)增長的舉措會不會演變成大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃或者所謂的“4萬億2.0版”？新政策的著力點應該選擇在哪里？
張平：中國三十余年的兩位數(shù)高增長，已經(jīng)使企業(yè)、政府都習慣于高增長了，經(jīng)濟增長速度降到個位數(shù)就有點難過，而低于八就需要出政策保了，低于七就是“硬著陸”了，需要強烈刺激了，如2008年的第四季度經(jīng)濟增長低于7%，政府就采取了“硬啟動”，4萬億出籠。每次應對經(jīng)濟減速多是以總量需求刺激政策為主，靠財政支出和新增信貸，中國經(jīng)濟需要激勵的投資規(guī)模越來越大，主體負債水平也不斷提高，中國的投資回報水平則不斷降低，產(chǎn)能過剩等一系列結(jié)構(gòu)問題一拖再拖。中國經(jīng)濟的總量再刺激政策已經(jīng)面臨著兩大挑戰(zhàn)：一是再刺激經(jīng)濟所需資源規(guī)模和資源動員潛力越來越不匹配，投資率已經(jīng)持續(xù)高位了；二是結(jié)構(gòu)越來越惡化，投資率過高、產(chǎn)能過剩，而基礎設施投資周期長，收益偏低，經(jīng)濟總體投資回報率下降，再刺激下去也難以見效。
當我們看到發(fā)達省份地區(qū)的領導都要“吻”鋼鐵批文才能穩(wěn)增長時，很容易理解政府干預似乎只有靠動員資源進行投資拉動經(jīng)濟這一條路了，或再炒房子，這種穩(wěn)增長的方式似乎呼之欲出，對4萬億2.0版的渴望不言而喻了。
當前直接遇到的兩個問題：一是如何應對下滑；二是以何種方式應對下滑。應對下滑最直接的方式是擴總量需求，但很難完全依賴，因此只能采取促刺激供給的模式來完成穩(wěn)增長，即通過強制企業(yè)加速更新改造和創(chuàng)新發(fā)展，消減產(chǎn)能，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級方式提升經(jīng)濟競爭力和勞動生產(chǎn)效率，完成轉(zhuǎn)型，充分利用經(jīng)濟下滑的“清潔機制”作用推動企業(yè)創(chuàng)新。以何種方式穩(wěn)增長，一種是純政策放松，其見效快，不觸動現(xiàn)有利益格局，另一個是體制改革，改變利益格局，發(fā)揮市場的基礎資源配置效率，同時進行再分配調(diào)整。
宋立：從政策著力點來看，我國當前經(jīng)濟增長速度超預期回落，主要受制于世界經(jīng)濟復蘇緩慢與外需減緩、國內(nèi)前期反通脹政策滯后影響，以及我國潛在增長率或有下降影響等三大因素。世界經(jīng)濟和潛在增長率屬于外在或長期因素，當前“穩(wěn)增長”首先必須及時進行政策調(diào)整，以消除前期反通貨膨脹政策的緊縮效應。
我國當前面臨的外需下降，一方面與世界經(jīng)濟復蘇緩慢、買家需求整體減弱造成的負收入效應有關，另一方面也與我國勞動力成本上升、人民幣匯率升值以及資源環(huán)境約束等成本因素有關——企業(yè)成本上升導致了我國與后發(fā)新興國家出口此消彼長的替代效應。實際上，所謂中長期潛在增長率下降問題有關，在一定程度上還與勞動供求關系變化、資源環(huán)境約束等有關。
應對當前經(jīng)濟下行壓力，總量性質(zhì)的政策收放雖然也有一定必要，但單純總量政策既不能根本解決問題，還存在通貨膨脹反復的風險。因此，“穩(wěn)增長”政策需要結(jié)構(gòu)與總量措施結(jié)合，以結(jié)構(gòu)措施為主，盡量避免總量猛藥。
從調(diào)整時機和政策效果來看，由于當前三大需求全面回落，可以說單純通過結(jié)構(gòu)措施來“穩(wěn)增長”的最優(yōu)時間窗口正在縮小，僅僅通過調(diào)整結(jié)構(gòu)來“穩(wěn)增長”的有效性和及時性已經(jīng)打了折扣，不得不采取“結(jié)構(gòu)和總量結(jié)合、結(jié)構(gòu)政策為主”的進一步調(diào)控措施。要以“補投資”為重點，推出“補投資、促消費、穩(wěn)出口”的一系列措施，為經(jīng)濟注入上行力量“補投資”關鍵在于推動投資重點轉(zhuǎn)型，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。適當擴大具有歷史欠賬性質(zhì)的民生領域等薄弱環(huán)節(jié)基礎設施投資，并通過加速折舊、財政補貼等手段，推動企業(yè)設備更新和技術(shù)改造，幫助企業(yè)降低成本，穩(wěn)定市場份額，以“補投資”來推動“穩(wěn)出口”。同時選擇性延續(xù)去年到期的消費刺激政策，并適當出臺新的刺激措施來“促消費”。
樊明太：如何把握我國政府目前的穩(wěn)增長刺激措施？這要從長期經(jīng)濟增長和短期經(jīng)濟波動兩方面綜合分析。在長期經(jīng)濟增長方面，我國經(jīng)濟發(fā)展處于轉(zhuǎn)型期，必須努力平衡轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟增長穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)調(diào)整。這是因為，調(diào)結(jié)構(gòu)可能會引致經(jīng)濟增長放緩，而穩(wěn)增長也可能會引致結(jié)構(gòu)調(diào)整放緩，我國經(jīng)濟發(fā)展方式多年來轉(zhuǎn)變遲緩，原因之一就在于轉(zhuǎn)型中穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)之間并非可完全避免的利益沖突；如果沒有合理平衡，從國內(nèi)外經(jīng)驗看會引致社會內(nèi)部不同群體之間的利益博弈。在短期經(jīng)濟波動方面，我國經(jīng)濟增長進入波谷階段，必須積極引導波谷期經(jīng)濟調(diào)整和市場預期，一方面避免經(jīng)濟增速過度下滑的潛在社會穩(wěn)定風險，另一方面使長期積累下的結(jié)構(gòu)調(diào)整在長期的經(jīng)濟增長中平滑推進。
盡管為穩(wěn)增長而出臺新經(jīng)濟刺激政策自有其合理性，但此輪穩(wěn)增長的經(jīng)濟刺激計劃要結(jié)合進行中的結(jié)構(gòu)調(diào)整項目審慎調(diào)控政府投資支出的規(guī)模力度和方向，完善資本市場發(fā)行和直接融資制度，引導民間資本參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等領域建設。為了加強政府投資支出的規(guī)模力度和方向的審慎性，在規(guī)模上要保證新一輪刺激經(jīng)濟政策的目標有限性，即穩(wěn)增長；在力度和方向上，首先要保證政府投資支出用于加快前期重大投資項目的后續(xù)建設，然后再量力啟動事關全局、帶動性強的重大項目。保持穩(wěn)增長的政策刺激規(guī)模和方向的審慎性和有限性，是為了繼續(xù)發(fā)揮市場機制的基礎性作用，培育我國經(jīng)濟的自主內(nèi)生增長機制。
新政策的著力點，應該把推進節(jié)能減排、保障房建設和創(chuàng)新服務作為“穩(wěn)增長”的重要引擎，倒逼和促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，形成新的經(jīng)濟增長點。
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穩(wěn)增長亦不能放松房地產(chǎn)調(diào)控 |
主持人：有人提出，當前經(jīng)濟困難除了與外部環(huán)境逐漸惡化、國際經(jīng)濟形勢表現(xiàn)不佳有關外，與政府對房地產(chǎn)的調(diào)控有著密切的聯(lián)系，而“穩(wěn)增長”的表述出臺，引發(fā)了人們對樓市調(diào)控放松的猜想。2008年正是借助包括房地產(chǎn)在內(nèi)的基礎設施建設帶領中國經(jīng)濟逐步走出困境，據(jù)此有人認為未來政府可能會給房地產(chǎn)松綁。在把穩(wěn)增長放在更加重要的位置的同時，如何處理好穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)之間的關系，尤其是房地產(chǎn)調(diào)控政策是否應該放松？
樊明太：努力平衡轉(zhuǎn)型期增長穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)調(diào)整，要求穩(wěn)增長的刺激性政策措施應該結(jié)合結(jié)構(gòu)調(diào)整實施，應該在刺激政策的規(guī)模和方向上保持審慎有限性，應該把推進節(jié)能減排、保障房建設和創(chuàng)新服務作為“穩(wěn)增長”的重要引擎，培育新的經(jīng)濟增長點并倒逼和促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。特別是，要堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動搖，同時又逐步完善房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，不能因為穩(wěn)增長就完全放松房地產(chǎn)調(diào)控。
正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預期三者的關系，要求我們在經(jīng)濟增速超預期下滑時把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置。我國經(jīng)濟經(jīng)過長期的快速增長后增速放緩是波動規(guī)律的作用。但是，如果經(jīng)濟增長速度超預期下滑，失業(yè)率等結(jié)構(gòu)調(diào)整成本就會急劇上升，創(chuàng)造性破壞會影響經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和社會穩(wěn)定。
目前我國經(jīng)濟增速持續(xù)回落，房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整無疑是其中原因之一。過去有一段時期，房地產(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟的一個主要增長點和主導產(chǎn)業(yè)，2008年正是借助包括房地產(chǎn)在內(nèi)的基礎設施建設帶領中國經(jīng)濟逐步走出困境；不過，隨后房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展嚴重泡沫化，引發(fā)了房地產(chǎn)宏觀調(diào)控。房地產(chǎn)調(diào)控的確抑制了房地產(chǎn)的交易量和價格，成為目前我國經(jīng)濟增速回落的一個因素；不過，房地產(chǎn)調(diào)控不能對投資投機需求和剛性需求等不加區(qū)分地一刀切。
在抑制房地產(chǎn)投資投機需求的同時，合理地滿足住房剛性需求，推進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展及其對經(jīng)濟增長的帶動作用，是我國房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的政策取向。截至目前，我國房地產(chǎn)調(diào)控成效進一步顯現(xiàn)，投資投機性房地產(chǎn)需求得到抑制，首次置業(yè)的房地產(chǎn)剛需獲得政府和金融機構(gòu)政策微調(diào)性放松，鼓勵房地產(chǎn)剛性需求。
因此，在穩(wěn)增長過程中，既要堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動搖，不能因為穩(wěn)增長就完全放松房地產(chǎn)調(diào)控；同時，又要逐步完善房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，平衡房地產(chǎn)交易雙方及其相關的銀行和地方政府之間的利益博弈。
正確看待我國經(jīng)濟增長速度下滑及新的“穩(wěn)增長”刺激政策措施，應該注意到：最根本的原因在于我國經(jīng)濟增長缺乏創(chuàng)新，新增長點缺乏，在相當程度上還依賴經(jīng)濟刺激政策，因此需要項目引導投資，依靠項目和市場來防止經(jīng)濟增速放緩；需要堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動搖，同時逐步完善房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，這樣的刺激政策對于穩(wěn)增長具有產(chǎn)業(yè)性和結(jié)構(gòu)性意義，有助于平衡我國轉(zhuǎn)型期增長穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
主持人：面對目前的國內(nèi)和國際經(jīng)濟形勢，我國的穩(wěn)增長舉措需要一些政策搭配以起到政策合力的作用。當務之急，還是要加強和完善財政政策和貨幣政策調(diào)控，那么，中央政府需要對財政政策和貨幣政策進行哪些預調(diào)和微調(diào)？
張平：針對國內(nèi)國際的經(jīng)濟形勢，近期就需要進行短期政策調(diào)整：第一，6月8日央行降息是個好的信號，希望繼續(xù)推動存款利率市場化，激勵銀行從吃利差轉(zhuǎn)向服務；第二，降低名義稅率推動稅制改革，直接降低服務業(yè)的營業(yè)稅名義稅率、制造業(yè)的增值稅名義稅率是減稅的根本策略，同時積極推動稅制改革的試點，擴大服務業(yè)營業(yè)稅改增值稅試點和房地產(chǎn)稅征收試點的全面推開，探索大的稅制改革；第三，在嚴控房地產(chǎn)市場的同時，試點性推動地方發(fā)債、發(fā)行市政債和房地產(chǎn)信托基金，探索地方債的市場化發(fā)行和監(jiān)管；第四，國家加大財政補貼和配套金融支持強力推薦節(jié)能減排，新能源利用等，推動綠色更新；第五，不斷推動深度城市化，讓農(nóng)民進城，完成農(nóng)民向市民的轉(zhuǎn)化，保持城市化的進程穩(wěn)定；第六，縮減政府規(guī)模，繼續(xù)清理地方融資平臺，推動財政稅制改革，減低政府對土地財政的依賴；第七，加大國企戰(zhàn)略性改組的力度，減低國有企業(yè)的層級和過度多角化，退出競爭領域，降低國企負債率；第八，放開管制和加大反壟斷的力度，推動現(xiàn)代服務發(fā)展；第九，穩(wěn)定金融，防范國際金融沖擊，建立多層次融資體系，服務于實體經(jīng)濟，促進資源配置的優(yōu)化。
宋立：從政策工具搭配來看，積極財政政策要在“穩(wěn)增長”中發(fā)揮加油門作用，給經(jīng)濟注入新的增長動力；穩(wěn)健貨幣政策則要發(fā)揮松剎車作用，及時解除前期反通脹過程中形成的緊縮慣性，以解決兩大政策作用相互抵消問題，最大限度發(fā)揮政策合力。
積極財政政策要以結(jié)構(gòu)性措施為主，兼顧總量措施，綜合運用結(jié)構(gòu)性減稅、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、加速折舊、消費補貼等措施，適當擴大投資總量，并著力推動投資轉(zhuǎn)型、消費升級和出口穩(wěn)定。
貨幣政策要及時“松剎車”、消除持續(xù)緊縮慣性。及時調(diào)整貨幣發(fā)行模式和信貸投放結(jié)構(gòu)。近期隨著順差的持續(xù)減少，對沖性發(fā)行明顯減少。在對沖性發(fā)行逐漸減少的情況下，主動性的經(jīng)濟性發(fā)行必須及時跟上來，以保持貨幣供應量適度增長。為此，必須及時調(diào)整貨幣發(fā)行模式，恢復經(jīng)濟性貨幣發(fā)行。要在進一步明確信貸投放結(jié)構(gòu)窗口指導的基礎上，適當擴大信貸規(guī)模，建議原則上新增貸款應該將70%以上用于中小企業(yè)，其中小微企業(yè)不少于50%。為此，要綜合運用利率等多種貨幣政策工具。一要及時進行非對稱降息。二要適當擴大準備金率下調(diào)幅度。三要放松銀行存貸比考核。
切實推進金融體系改革與發(fā)展。當前尤其要以問題比較突出、影響經(jīng)濟穩(wěn)定的小微企業(yè)融資制度和不發(fā)達地區(qū)金融體系重建為重點，加快建立健全適應實體經(jīng)濟需要、順周期效應較小的多層次、多元化金融體系。
樊明太：我國“穩(wěn)增長”的當務之急是還要加強和完善貨幣政策和財政政策調(diào)控，積極引導波谷期經(jīng)濟調(diào)整和市場預期，配套支持這樣的經(jīng)濟刺激政策。
在財政政策方面，一是財政支出要更加結(jié)合刺激政策優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)；二是加大結(jié)構(gòu)性減稅力度和稅式支出，加速資本存量的折舊和更新改造，促進消費的城鄉(xiāng)和區(qū)域性級次下移。在貨幣政策方面，央行在加強貨幣政策審慎性的同時，要在下調(diào)存貸款利率基礎上，綜合運用央票、央行貸款、公開市場操作等組合手段釋放市場流動性、進行流動性總量調(diào)控，增強經(jīng)濟運行活力，同時通過適時下調(diào)某些銀行的存款準備金率、放松銀行存貸比等進行結(jié)構(gòu)性信貸政策調(diào)整，積極引導波谷期經(jīng)濟調(diào)整和市場預期，支持穩(wěn)增長；要著力加強和完善逆周期的金融宏觀調(diào)控政策體系和管理框架，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強化宏觀審慎管理的維護金融體系穩(wěn)定政策結(jié)合起來，推進穩(wěn)增長、抑通脹與防風險的合理平衡；要繼續(xù)創(chuàng)造條件，深化金融改革、推進金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
主持人：中國經(jīng)濟目前的增長態(tài)勢是下行壓力較大，那么下一步中國經(jīng)濟的走勢如何？是否需要進行經(jīng)濟政策的調(diào)整
張平：未來中國經(jīng)濟增長和物價同步下降，第二季度GDP破8%，CPI漲幅降到3.5%以下，經(jīng)濟進入到典型的衰退期，而且有繼續(xù)下降的可能性，盡管預計經(jīng)濟增長仍在政府預定目標7.5%以上，但若不能進行適當?shù)恼哒{(diào)整，經(jīng)濟增長會從“主動調(diào)整”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皯T性下滑”。
樊明太：展望2012年，盡管國際經(jīng)濟復蘇存在不穩(wěn)定性，我國面臨發(fā)展不平衡等不利條件，但我國經(jīng)濟增長也面臨內(nèi)需增長穩(wěn)健、財政貨幣政策存在調(diào)控空間、宏觀調(diào)控有效性增強等諸多有利條件，隱含著我國存在潛在增長空間�？梢哉J為：盡管2012年我國經(jīng)濟增速下行壓力很大，上半年經(jīng)濟增速會放緩，但2012年我國經(jīng)濟增長將在波動中逐步趨穩(wěn)；如果沒有新的國內(nèi)外沖擊，2012年我國經(jīng)濟將由于穩(wěn)增長的刺激政策而穩(wěn)中有進，全年GDP增長速度應不低于8.5%。
