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　　曾是公募基金明星、私募領(lǐng)軍人物的李旭利，因涉嫌“老鼠倉(cāng)”而推上了被告席。
　　上海市第一中級(jí)人民法院于前天開(kāi)庭審理基金經(jīng)理李旭利涉嫌“老鼠倉(cāng)”一案，檢察機(jī)關(guān)指控李旭利利用未公開(kāi)信息交易非法獲利1071余萬(wàn)元，情節(jié)嚴(yán)重，應(yīng)以利用未公開(kāi)信息交易罪追究刑事責(zé)任。
　　作為投資基金的投資總監(jiān)、決策委員會(huì)主席，李旭利輕輕松松地謀取到了899萬(wàn)元利潤(rùn)。從李旭利的案例中我們看到，“老鼠倉(cāng)”行為在滬深證券市場(chǎng)依然很?chē)虖��！袄鲜髠}(cāng)”侵害的是投資者，破壞的是投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信任機(jī)制，市場(chǎng)要想健康穩(wěn)定持久地發(fā)展，不消除這顆毒瘤怎么行？但現(xiàn)實(shí)是，盡管我國(guó)在不斷加強(qiáng)對(duì)基金業(yè)的監(jiān)管，并且已出臺(tái)了《刑法修正案》來(lái)制約“老鼠倉(cāng)”行為，而這些措施和懲戒力度卻還遠(yuǎn)不能達(dá)到震懾并遏制“老鼠倉(cāng)”的程度。
　　先看一下目前國(guó)內(nèi)法律體系對(duì)老鼠倉(cāng)懲戒規(guī)定�！蹲C券法》第二百零二條規(guī)定：“沒(méi)收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒(méi)有違法所得或者違法所得不足三萬(wàn)元的，處以三萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下的罰款�！迸c動(dòng)輒上百萬(wàn)、上千萬(wàn)的利潤(rùn)比，如此低廉的罰款， “老鼠們”作案動(dòng)力十足。
　　再來(lái)看一看2009年出臺(tái)的《刑法修正案（七）》，這次修訂將老鼠倉(cāng)行為上升到刑法上，并按內(nèi)幕交易罪處罰。根據(jù)此法，“老鼠倉(cāng)”行為將視情節(jié)的輕重判罰，最高應(yīng)判處十年以下的有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下的罰金。犯罪成本似乎提高了不少，但與海外市場(chǎng)相比，相差還很遠(yuǎn)。在美國(guó)，老鼠倉(cāng)行為不但是經(jīng)濟(jì)犯罪，更是嚴(yán)重刑事犯罪。老鼠倉(cāng)行為主體不光要被禁止從業(yè)，還要面臨最高20年的牢獄之災(zāi)。
　　至于另外一個(gè)提高老鼠倉(cāng)犯罪成本的懲戒措施——追究民事責(zé)任，在滬深證券市場(chǎng)則更顯不足，甚至可以說(shuō)還是空白。我國(guó)的立法迄今對(duì)老鼠倉(cāng)行為主體應(yīng)承擔(dān)的民事責(zé)任沒(méi)有具體規(guī)定，因此，只能依據(jù)《證券投資基金法》對(duì)老鼠倉(cāng)行為來(lái)判定：它是一種侵權(quán)行為。而在《民法通則》中，對(duì)侵權(quán)行為采用的是過(guò)錯(cuò)責(zé)任歸責(zé)原則，并且訴訟中依據(jù)“誰(shuí)主張誰(shuí)舉證”的舉證原則。再加上最高人民法院的司法解釋?zhuān)�目前人民法院只受理虛假陳訴的民事賠償訴訟，不受理內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)的民事賠償。因此，基金持有人的民事權(quán)利無(wú)法得到保障。
　　回過(guò)頭來(lái)仔細(xì)斟酌，在刑事責(zé)任上，現(xiàn)有法律追究“老鼠倉(cāng)”的最高刑期是10年，比美國(guó)少了一半；而在追究民事責(zé)任上則基本上白紙一張，被侵害利益的投資者對(duì)此毫無(wú)辦法。為了嚴(yán)厲打擊囂張跋扈的老鼠倉(cāng)，徹底扭轉(zhuǎn)公募基金成為基金“老鼠倉(cāng)”獲得巨額利潤(rùn)保障的怪誕局面，筆者強(qiáng)烈建議提高對(duì)老鼠倉(cāng)刑事責(zé)任的判罰力度，將最高刑期也提高到20年，同時(shí)建議最高人民法院盡早建立對(duì)涉及“老鼠倉(cāng)”行為的民事賠償制度，支持投資者獲得民事賠償。如此，不僅能切實(shí)保護(hù)眾多基金持有人的利益，也能夠加重“老鼠倉(cāng)”行為的違規(guī)成本，狠狠打擊其囂張氣焰。