日前，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)在北京召開成立大會(huì)，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在會(huì)上發(fā)表了題為《我們需要一個(gè)強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)》的講話。郭樹清稱，個(gè)人投資者為中國(guó)資本市場(chǎng)作出了巨大貢獻(xiàn)。
在公開場(chǎng)合肯定個(gè)人投資者的“巨大貢獻(xiàn)”，與其力挺藍(lán)籌一樣，證監(jiān)會(huì)主席延續(xù)了一貫敢言的工作作風(fēng)，也反映出其非常務(wù)實(shí)的一面。中國(guó)證券市場(chǎng)誕生20余年來(lái)，無(wú)論是在法律法規(guī)與制度的建立與完善、社會(huì)關(guān)注度上，還是在掛牌的上市公司規(guī)模、機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量，以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展所作出的貢獻(xiàn)等方面，與當(dāng)初相比均不可同日而語(yǔ)。毫無(wú)疑問，如果其中沒有個(gè)人投資者的參與與鼎力支持，這一切顯然都是不可能出現(xiàn)的。
個(gè)人投資者雖然為中國(guó)資本市場(chǎng)作出了巨大的貢獻(xiàn)，但他們卻是市場(chǎng)中最沒有地位的一個(gè)群體。不僅其合法權(quán)益常常受到侵害，而且還常常遭遇維權(quán)異常艱難的困境。即使是事實(shí)清楚，證據(jù)確鑿，亦同樣如此。
違規(guī)成本低一直是市場(chǎng)的一大“劣根性”。正因?yàn)槿绱�，在巨大利益的�?qū)使下，市場(chǎng)中才頻頻出現(xiàn)違規(guī)者前仆后繼的離奇“景觀”。目前的監(jiān)管制度中，監(jiān)管部門“隔靴搔癢”式的處罰，既達(dá)不到嚴(yán)懲違規(guī)者的目的，也無(wú)法起到警示后來(lái)者的效果。而市場(chǎng)中的違規(guī)行為，最終的埋單方卻是個(gè)人投資者，這顯然是不公平的。
應(yīng)該說(shuō)，為了保護(hù)個(gè)人投資者的利益，監(jiān)管部門還是采取了相關(guān)舉措的。如早在2004年中國(guó)證監(jiān)會(huì)就出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》，以強(qiáng)化個(gè)人投資者權(quán)益保護(hù)；再如上市公司現(xiàn)金分紅與再融資掛鉤的舉措，同樣是為了保護(hù)投資者的利益。盡管如此，個(gè)人投資者在市場(chǎng)中的弱勢(shì)地位并沒有得到應(yīng)有的改變。
郭樹清履職證監(jiān)會(huì)主席后，其連續(xù)燒起的“N把火”無(wú)不一一擊中市場(chǎng)的要害與軟肋，其目的無(wú)不是為了中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展與保護(hù)投資者的利益。郭樹清既然能夠認(rèn)識(shí)到個(gè)人投資者作出的貢獻(xiàn)，那么他同樣應(yīng)該意識(shí)到個(gè)人投資者在市場(chǎng)中的弱勢(shì)地位。像保護(hù)自己的眼睛一樣保護(hù)中小投資者的利益，是美國(guó)等成熟市場(chǎng)的監(jiān)管宗旨之一。A股市場(chǎng)的監(jiān)管者能否做到如此，不僅需要監(jiān)管的決心與魄力，事實(shí)上也是衡量其保護(hù)投資者利益的一把“標(biāo)尺”。
筆者以為，要改變個(gè)人投資者作出的巨大貢獻(xiàn)與所處地位嚴(yán)重失衡的弊端，必須從以下幾個(gè)方面進(jìn)行著手。
其一，進(jìn)一步完善市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，規(guī)范市場(chǎng)各參與方的行為。A股市場(chǎng)中常常出現(xiàn)監(jiān)管缺失或缺位的狀況，與監(jiān)管部門執(zhí)法不嚴(yán)有關(guān)，更與制度上存在缺陷密切相關(guān)。沒有完善的制度建設(shè)，就無(wú)法約束與規(guī)范各方的行為。其二，提高違規(guī)成本，嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)違規(guī)行為。違規(guī)成本低不應(yīng)每年都成為千夫所指。監(jiān)管部門對(duì)違規(guī)者的懲處之所以常常遭遇詬病，主要是其處罰時(shí)就輕不就重惹的禍。當(dāng)然，個(gè)中也存在制度本身的缺陷。其三，建立集團(tuán)訴訟與投資者索賠制度。個(gè)人投資者利益受到侵害，要么欲訴無(wú)門，要么過程復(fù)雜漫長(zhǎng)，并且還只能“單打獨(dú)斗”。集團(tuán)訴訟制度的建立，毫無(wú)疑問將對(duì)違規(guī)者產(chǎn)生巨大的威懾力。誰(shuí)再敢無(wú)視或者損害個(gè)人投資者的利益，集團(tuán)訴訟制度將會(huì)讓其付出慘重的代價(jià)。