風(fēng)險(xiǎn)資本家將把舊觀念帶入新市場(chǎng)來(lái)賺錢的方式稱為“地理套利”，實(shí)際內(nèi)涵是，在新興市場(chǎng)應(yīng)用已成熟的商業(yè)模式來(lái)支持當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)者。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本家來(lái)說(shuō)，在印度和中國(guó)這一商業(yè)模式已經(jīng)獲得盈利。現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資家正朝向其他市場(chǎng)，包括巴西、印度尼西亞、俄羅斯、南非和土耳其。去年，新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)資本交易達(dá)34億美元，這個(gè)數(shù)字是2008年的兩倍多。
向新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)投資涌現(xiàn)洪流，是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資本在傳統(tǒng)市場(chǎng)中遭遇了問(wèn)題。北美市場(chǎng)的估值對(duì)早期和晚期的投資者來(lái)說(shuō)都上升了，這使得獲取大的回報(bào)變得更難。部分原因是因?yàn)橛刑喙�，而在新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力要少得多。
據(jù)估算這中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)，由國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本家支持的約50%的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)領(lǐng)域的新建企業(yè)都在模仿發(fā)達(dá)市場(chǎng)的商業(yè)模式，巴西這一比例接近70%。采用已經(jīng)證實(shí)的觀念可以減少創(chuàng)業(yè)時(shí)遭遇的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也能較快速地調(diào)適商業(yè)模式來(lái)迎合本地的消費(fèi)習(xí)慣。
有越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)資本家開(kāi)始有選擇地支持本地企業(yè)家。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資者更喜歡邀請(qǐng)一位本地合伙人來(lái)持續(xù)地指導(dǎo)投資企業(yè)，同時(shí)合伙人也能對(duì)本地市場(chǎng)的商業(yè)運(yùn)作提供更好的建議。當(dāng)然，在新興市場(chǎng)一味地重復(fù)老的投資模式也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)原創(chuàng)公司進(jìn)軍當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)時(shí)，新興市場(chǎng)的模仿者會(huì)輕易地失去市場(chǎng)份額。同時(shí)，模仿者也不可能對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)大的轟動(dòng)，因?yàn)椋麄儽旧砭腿狈?chuàng)新。他們唯一有利的條件就是在打時(shí)間地理差。
一旦新興市場(chǎng)開(kāi)始孵育自身的創(chuàng)新，模仿型的風(fēng)險(xiǎn)投資將減少。風(fēng)險(xiǎn)資本支持創(chuàng)新的精神才會(huì)在新興市場(chǎng)生長(zhǎng)。在那之前，模仿將繼續(xù)流行。
（賀艷燕 編譯）