5月25日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在第十四屆主板發(fā)行審核委員會(huì)成立大會(huì)上表示，要適當(dāng)加快重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革步伐，努力培育壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。
培育壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍一直都是股市管理者的一項(xiàng)重要使命。一方面，股市的發(fā)展需要機(jī)構(gòu)投資者來(lái)發(fā)揮穩(wěn)定器的作用；另一方面，為了滿足為融資服務(wù)的需要，中國(guó)股市也需要有更多包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的廣大投資者參與進(jìn)來(lái)，為股市提供更多資金。但是，如何培養(yǎng)壯大機(jī)構(gòu)投資者卻是一個(gè)值得思考的問(wèn)題，正確的做法當(dāng)然是讓股市更具投資價(jià)值。不過(guò)，目前中國(guó)股市在這方面做的工作顯然還不夠。
在這里，投資者不妨把目光聚焦到5月23日深交所發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步完善首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日盤中臨時(shí)停牌制度的通知》上面。自郭樹(shù)清出任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，就一直遏制炒新、炒小、炒差之風(fēng)。正是在這樣的背景下，今年3月7日，深交所發(fā)布了“史上最嚴(yán)炒新限令”——《關(guān)于完善首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日盤中臨時(shí)停牌制度的通知》。根據(jù)該通知，股票上市首日，盤中成交價(jià)較當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)10%，或者盤中換手率達(dá)到或超過(guò)50%，深交所都將對(duì)其實(shí)施盤中臨時(shí)停牌至收盤前3分鐘。但這一被證實(shí)有效的炒新限令，在5月23日深交所發(fā)布的新通知里卻被修改為臨時(shí)停牌1小時(shí)。這顯然放寬了炒新行為。
為什么要放寬炒新？玄機(jī)在于從5月25日開(kāi)始，按IPO新政發(fā)行的新股就開(kāi)始掛牌上市。而IPO新政的最大特點(diǎn)就是向詢價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行利益輸送，不僅解除了網(wǎng)下配售新股3個(gè)月的鎖定期，而且將新股發(fā)行份額的50%向網(wǎng)下配售。如此一來(lái)，在新股上市首日，詢價(jià)機(jī)構(gòu)就可以將網(wǎng)下配售的新股套現(xiàn)。如果新股上市首日停牌措施過(guò)于嚴(yán)厲，顯然不利于詢價(jià)機(jī)構(gòu)套現(xiàn)，于是就有了深交所對(duì)停牌措施的修改。
深交所對(duì)停牌措施的修改，明顯是為了照顧詢價(jià)機(jī)構(gòu)的利益，它連同IPO新政一道，成為向詢價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行利益輸送的重要環(huán)節(jié)。這種做法在一定程度上有利于吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者參與新股詢價(jià)，但它是對(duì)股市“三公”原則的破壞，不利于股市健康發(fā)展。而且，這種不停地?fù)p害中小投資者利益的做法，最終只會(huì)讓股市成為無(wú)水之魚。