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問：2002—2008年中國的房地產(chǎn)行業(yè)增長也是非�？斓�，但是為什么沒有將其納入“莫8循環(huán)圈”？
答：房地產(chǎn)業(yè)在中國發(fā)展的高潮時間不長，2000年房改才結(jié)束，房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)是在2004年開始形成的，在2008年以前都受到政府的調(diào)控。2009年政府為了刺激經(jīng)濟，用了很多手段來支持房地產(chǎn)業(yè)，才會出現(xiàn)今天的房地產(chǎn)泡沫。2007、2008年的時候中國每年新增房屋面積是幾億平方米，2009年的時候激增到十幾億平方米。2008年以前制造業(yè)投資比重最高的時候占GDP的比重是30%-50%，而2009年以后大部分投資開始圍繞城市建設，大概有60%-70%。
現(xiàn)在經(jīng)濟學界里最擔憂的一個問題，是中國會不會陷入具有中國特色的資產(chǎn)負債危機。成思危先生曾經(jīng)講過，中國的次貸就是地方政府的融資平臺。去年中國的商品房供給大約有11億平方米，這還不包括各種小產(chǎn)權(quán)房。這11億平方米的分配分為四塊，公務員是一塊，大約占20%，拆遷占一塊，總體也約為20%，三成是剛性需求，剩下的就是投機性買房。所以說，中國的房地產(chǎn)行業(yè)是很迷惑人的，政府有時刺激，有時限購，難以把握。
問：如何看待中國企業(yè)家流失、實體經(jīng)濟空心化的問題？
答：中國經(jīng)濟現(xiàn)在進入了氣滯血瘀的狀態(tài)，氣指的是投資者的心氣，血瘀就是資金循環(huán)越來越慢。去年年底中國的廣義貨幣量是85萬億元，刨去充作準備金和滯留在虛擬經(jīng)濟中的貨幣量，實體經(jīng)濟中的貨幣量大約有70萬億元。去年中國的GDP達到了47萬億，這47萬億是凈資產(chǎn)，對應的銷售額要乘以2.5-3，也就是約140萬億元，這就需要貨幣一年內(nèi)周轉(zhuǎn)兩圈。
但是從存量的角度來看，70萬億元中有35萬億元用于城市房屋建設，于是剩下的35萬億元需要一年轉(zhuǎn)三圈以上。但是現(xiàn)在貨幣總的社會周轉(zhuǎn)速度在下降，連半圈都轉(zhuǎn)不了。中國社會資金可用量，實際上是社會資金的存量乘以它的周轉(zhuǎn)速度，這個錢靠降存款準備金率是不行的，因為它無法循環(huán)。中國現(xiàn)在的社會可用資金已經(jīng)無法托起整體經(jīng)濟的發(fā)展了，只有等到下一屆政府出臺新的措施。朱镕基擔任中國常務副總理的時候，中國經(jīng)濟的外部環(huán)境特別不好，加上金融危機，經(jīng)濟保增長很難。但是他推行了一系列的改革，例如外匯改革、財稅改革、機構(gòu)精簡、國企改革、加入WTO等等，才使得經(jīng)濟得以發(fā)展。
問：中國服務業(yè)的開放，尤其是金融業(yè)的開放會不會給中國帶來風險？
答：中國現(xiàn)在的金融業(yè)就已經(jīng)存在很大風險，近幾年頻發(fā)的銀行行長攜資潛逃事件就是很好的例子。如果中國開放了金融業(yè)，用開放來提高透明度，很多新的政策辦法就會出臺，會彌補現(xiàn)有的漏洞。當然，中國在開放的同時也必須加強法制建設。
問：下一階段國企改革的重點是什么？如何看待國務院批準溫州作為金融綜合實驗改革區(qū)？
答：現(xiàn)在國企暴露出的問題越來越多，我認為改革最重要的是打破壟斷，開放市場準入。
金融改革最重要的是打破壟斷，打破壟斷有三個環(huán)節(jié)：利率、匯率和市場準入，這三個環(huán)節(jié)任何一個環(huán)節(jié)放開，壟斷就無法維持。中國的經(jīng)濟體總量巨大，金融匯率市場規(guī)模大，需要放開利率、匯率和公平的市場準入機制。
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