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經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革進(jìn)入深水區(qū)
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2012-04-16 作者：何志成（中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行高級(jí)研究員） 來(lái)源：京華時(shí)報(bào)
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今天起，人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度擴(kuò)大到1%。
筆者認(rèn)為這與溫州進(jìn)行金融體制改革試點(diǎn)以及深圳要推進(jìn)金融創(chuàng)新一起，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革進(jìn)入深水區(qū)的標(biāo)志性事件，對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善有積極作用。
匯率波幅擴(kuò)大是人民幣匯改的關(guān)鍵一步，它既是為人民幣走向自由浮動(dòng)匯率制試水，也是為建立“人民幣交易”大市場(chǎng)做必要的準(zhǔn)備。眾所周知，人民幣市場(chǎng)化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制市場(chǎng)化的最重要推手，也是最難的難點(diǎn)之一。之所以難，關(guān)鍵點(diǎn)在牽一發(fā)而動(dòng)全身，人民幣市場(chǎng)化意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的微觀主體必須適應(yīng)市場(chǎng)化大趨勢(shì)，必須實(shí)現(xiàn)適度的“國(guó)退民進(jìn)”，“市場(chǎng)化調(diào)控”要向前走，政府“管制力度”要向后退，更多地運(yùn)用匯率手段、市場(chǎng)手段管理經(jīng)濟(jì)，而不是動(dòng)不動(dòng)就政府干預(yù)。因此，擴(kuò)大匯率日波幅，必須與擴(kuò)大“人民幣交易市場(chǎng)”規(guī)模和交易者隊(duì)伍相輔相成，不僅企業(yè)要進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，而且很快將容許普通投資者進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。
人民幣兌美元匯率擴(kuò)大日波幅，這對(duì)很多希望借助人民幣匯率期貨實(shí)現(xiàn)套期保值的企業(yè)和投資者有了“可操作空間”，隨之必然帶來(lái)人民幣匯率的市場(chǎng)化“炒作”。
不要以為炒作就沒(méi)一點(diǎn)好處，炒作刺激市場(chǎng)形成規(guī)模，進(jìn)而推進(jìn)市場(chǎng)化改革。我預(yù)計(jì)，未來(lái)人民幣匯率不僅對(duì)美元波幅擴(kuò)大，對(duì)西方主要貨幣的波幅都將擴(kuò)大。三五年后，人民幣匯率很可能實(shí)現(xiàn)“準(zhǔn)”自由浮動(dòng)，“人民幣匯率市場(chǎng)”將逐步對(duì)廣大投資者開(kāi)放，并成為中國(guó)最大的虛擬金融市場(chǎng)。
虛擬金融市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的必然和伴生物，是市場(chǎng)定價(jià)體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的最大意義是有一個(gè)充分市場(chǎng)化的交易性定價(jià)體系，這個(gè)體系不僅要求實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化，還要包括虛擬金融市場(chǎng)的真正市場(chǎng)化（完善也是市場(chǎng)化的必要步驟）。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開(kāi)放，進(jìn)出口規(guī)模已躍居世界第一，必須有一個(gè)可對(duì)沖匯率波動(dòng)的虛擬金融市場(chǎng)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人民財(cái)富增加，也必須有一個(gè)可實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力價(jià)值“跨時(shí)空”交換的市場(chǎng)，有一個(gè)儲(chǔ)備勞動(dòng)力價(jià)值的市場(chǎng)。兩個(gè)水庫(kù)相互調(diào)節(jié)，價(jià)格形成機(jī)制才能穩(wěn)定運(yùn)行。與全球最大的虛擬金融市場(chǎng)對(duì)接，一定是中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的必要步驟，未來(lái)人民幣匯率交易市場(chǎng)肯定是與全球?qū)拥氖袌?chǎng)，由此使人民幣匯率市場(chǎng)成為全球最大的貨幣市場(chǎng)之一，人民幣將由此走向世界，成為世界貨幣體系中的支柱性貨幣。很顯然，當(dāng)人民幣市場(chǎng)化了，中國(guó)的虛擬金融市場(chǎng)也將更加市場(chǎng)化，股市也會(huì)更健康。人民幣匯率擴(kuò)大日波幅，不僅是市場(chǎng)化改革的先行者，也是中國(guó)投資者的福音。
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