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雖然昨日（3月20日）市場用電力板塊普漲來歡迎國資委將在“十二五”注資電力行業(yè)的消息，但記者認為，且不論注資是否能如期出臺，即使出臺，政府的注資也遠不如完善煤電政策對行業(yè)長期發(fā)展起到顯著成效。
據(jù)記者了解，國資委所制定的這份“十二五”注資規(guī)劃只是結合國資委“十二五”規(guī)劃的重點行業(yè)和發(fā)展戰(zhàn)略做出的規(guī)劃性安排，目前可能仍是一個非常原則性的意向文件，并未針對任何具體項目做出金額和時間的安排。
公眾和市場對于電力行業(yè)獲得注資期待較高，原因之一是目前發(fā)電企業(yè)仍面臨較大的困難。由于煤電價格體系未理順，央企中的五大發(fā)電集團都面臨巨額的火電虧損，同時資產(chǎn)負債率也是居高不下，平均都在80%以上。
發(fā)電企業(yè)高負債率其實并不是中國特色。由于電力行業(yè)的首要目標是保證社會用電需求，因此電力行業(yè)的發(fā)展需要高投資甚至是超前投資。不過，國外的電力企業(yè)雖然負債率也較高，但穩(wěn)定的電價收入已能保證企業(yè)永續(xù)經(jīng)營。而中國“市場煤、計劃電”的政策造成價格扭曲，水電、風電、核電、太陽能都能賺錢，唯獨火電因政策巨虧，發(fā)電企業(yè)難以保障經(jīng)營穩(wěn)定，并使企業(yè)資產(chǎn)負債率出現(xiàn)惡化。
另外，中國的發(fā)電企業(yè)從當初“廠網(wǎng)分開”開始就幾乎沒有得到國家更多的資本支持，一直是以負債的方式實現(xiàn)電力滾動開發(fā)，歷史積累的成本也需要國家進一步調(diào)整政策改善企業(yè)生存環(huán)境。
即便國家將給電力企業(yè)注資，那么按照目前國有資本收益的規(guī)模來看，資金量不會太多，也難以改善企業(yè)的經(jīng)營情況，遠不如國家下大力氣扭轉(zhuǎn)煤電價格政策所帶來的正面效應大。
筆者曾就這一問題向發(fā)電集團內(nèi)部人士咨詢，他認為如果國家真能給發(fā)電企業(yè)補充資本金，還是能解決一些問題的。比如，一些地區(qū)的發(fā)電廠已經(jīng)嚴重資不抵債，但又不能停產(chǎn)導致居民無電可用，國家如果注資可能會給這樣的問題帶來一定的改善。
其實，國有資本經(jīng)營預算資金用于補充資本金的往往是“救急”。比如，此前對電網(wǎng)企業(yè)政策性虧損補充資本金，對三大航空企業(yè)因國際金融危機補充資本金都是這項用途。這項資金能否最終補充到發(fā)電企業(yè)，可能還需審查企業(yè)資產(chǎn)負債惡化的情況。如果說到去年遇到困難的企業(yè)，南車集團和北車集團的經(jīng)營都因“7·23”事故受到重大影響，央企援建玉樹災區(qū)也有一定的虧損需要彌補。所以現(xiàn)在還很難憑這一份“十二五”注資規(guī)劃判斷資金的投入方向。
從目前這幾年的國有資本經(jīng)營預算的安排來看，國有資本經(jīng)營預算主要用于支持國有企業(yè)的改革、改制和重組，特別是解決歷史遺留問題；其次是補充企業(yè)的政策性虧損，最后是引導企業(yè)走出去和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。
國有資本經(jīng)營預算對于企業(yè)重組的支持應該是“撒胡椒面”式的廣泛覆蓋，但每個項目安排的資金有限。據(jù)記者了解，對于2007年以來進行了重組和2009年要進行重組的企業(yè)，其實國有資本經(jīng)營預算上基本都計劃安排一些資金，更多的企業(yè)希望用這些有限資金解決重組過程中職工安置等疑難問題。相信，今后這一注資方向還將延續(xù)。
今年，中央企業(yè)的改革重組任務依然艱巨。國務院去年已經(jīng)決定，從2011年開始，用3~5年的時間在全國范圍內(nèi)開展廠辦大集體改革，解決這一歷史性難題。這項改革需要中央和地方籌措大量的資金，而國有資本經(jīng)營預算看起來很多，但可能也僅解決其中一部分的資金問題。
另外，從過去的經(jīng)驗看，包括中央企業(yè)的國際化經(jīng)營、軍工企業(yè)軍轉(zhuǎn)民的支持、引導企業(yè)發(fā)展一些戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、國有資本經(jīng)營預算應該都會安排一些資金。
目前，國資委所屬的中央企業(yè)雖然數(shù)量僅有不到120家，但來自于這些企業(yè)的國有資本經(jīng)營收益占國家國有資本經(jīng)營收益的主要部分。公眾和市場也希望，政府能進一步提高國有資本經(jīng)營收益的比例，同時盡快將國有資本經(jīng)營收益擴大到企業(yè)營收較好的企業(yè)。
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