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　　受上周三暴跌的影響，19日上證指數(shù)盤中一度下跌超過20點(diǎn)。雖然全天銀行、保險(xiǎn)股拖累大盤，但上證指數(shù)最終以紅盤報(bào)收，小漲0.23%，滬市成交量仍保持在1000億元以上。
　　2月，由于中國出現(xiàn)巨額的外貿(mào)逆差，中國金融機(jī)構(gòu)外匯占款凈增加人民幣251.15億元，遠(yuǎn)低于1月的1409億元。顯然中國存款準(zhǔn)備金率不僅有較大的下調(diào)空間，在新增外匯占款凈增量將明顯低于2011年之前的平均水平，CPI將進(jìn)一步下跌的情況下，存款準(zhǔn)備金率今年的下調(diào)幅度預(yù)計(jì)將大于普遍預(yù)期的3次左右。A股市場的資金面將進(jìn)一步寬松。
　　在上周周三大幅下跌后，上證指數(shù)穩(wěn)步上漲的趨勢被破壞，但從隨后三個(gè)交易日的走勢來看，A股未必有較大幅度、持續(xù)時(shí)間較長的調(diào)整。主要原因是大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者今年都后知后覺，在本輪行情中踏空。更何況緩慢上漲，快速下跌，是牛市的標(biāo)志之一。
　　全國社會(huì)保障基金理事會(huì)在最近兩個(gè)熊市、一個(gè)牛市的輪回中，體現(xiàn)了精準(zhǔn)把握大趨勢的能力：
　　2007年一季度，社保基金重倉持有的股票數(shù)為203只，持倉市值為291.18億元；而二季度末，社�；�金雖重倉股數(shù)降至172只，但其持倉市值達(dá)到330.47億元。而截至三季度末，社�；�金持有的重倉股數(shù)大幅降至137只，市值亦較二季度末減少36.19億元。四季度社�；�金的重倉持股市值數(shù)據(jù)較三季度進(jìn)一步縮水，僅為181.78億元。2008年第一季度，持有市值下降為125.4億元。社�；�金成功逃頂。
　　在2008年三季度末，社�；�金共持有5.72億股；而到四季度末社�；�金共持有155家上市公司的12.86億股，而到了2009年一季度持181家上市公司的股量高達(dá)14.01億股。社保基金在2008年末和2009年初又成功抄底。
　　2009年社�；�金又在二季度實(shí)現(xiàn)了逃頂，并在三季度大膽抄底。
　　正是這種準(zhǔn)確把握拐點(diǎn)的能力，社�；�金2007年實(shí)現(xiàn)收益1129.20億元，收益率高達(dá)38.93%；而在股市蕭條的2008年，基金權(quán)益投資收益僅僅虧損393.72億元，投資收益率為-6.79%，但相對(duì)于同時(shí)期跌幅超65%的上證指數(shù)，亦可謂超贏。社�；�金在2009和2010年，權(quán)益投資分別實(shí)現(xiàn)850.49億元和321.22億元，投資收益率為16.12%和4.23%。
　　值得注意的是，3月15日披露的股票倉位顯示，2011年底，社�；�金在各大類資產(chǎn)中股票資產(chǎn)占32.39%，超過30%的法定上限，已滿倉操作，這是較為強(qiáng)烈的做多信號(hào)。