在推進(jìn)利率市場化條件基本具備的前提下，繼續(xù)推進(jìn)利率市場化改革需要根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境進(jìn)行風(fēng)險和收益權(quán)衡，并選擇適當(dāng)時機和可行的方案切入。
中國借鑒發(fā)達(dá)國家成功的利率市場化改革經(jīng)驗，采取了漸進(jìn)式的路徑，已取得明顯成效：貨幣市場和債券市場基本實現(xiàn)利率市場化；外幣利率市場化已于2004年底基本實現(xiàn)。人民幣存貸款利率實行浮動區(qū)間管理，浮動幅度進(jìn)一步擴大，房貸利率的浮動下限有所調(diào)整，商業(yè)銀行對人民幣存貸款利率的自主定價權(quán)擴大。目前較為嚴(yán)格的利率管制主要是央行對人民幣業(yè)務(wù)實行的貸款利率下限管理和存款利率上限管理。也就是說，經(jīng)過十多年的努力，涉及面廣泛的利率市場化進(jìn)程已逐漸簡約為銀行利率特別是存貸款利率的市場化問題，利率市場化改革進(jìn)入攻堅階段。
美、日利率市場化的成功經(jīng)驗表明，深化利率市場化改革的時機選擇應(yīng)當(dāng)考慮兩個層面的因素，一是國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境的內(nèi)在推動力；二是國內(nèi)是否具備利率市場化的必要基礎(chǔ)條件。
當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境下利率管制的弊端日益暴露，凸顯了利率市場化的緊迫性，利率市場化具有內(nèi)在驅(qū)動力。主要表現(xiàn)在四個方面：一是長期嚴(yán)格的利率管制致使中國商業(yè)銀行形成了依靠規(guī)模增長和利差為主的盈利模式，需要通過利率市場化為商業(yè)銀行探索新的發(fā)展方式和盈利模式創(chuàng)造條件；二是在經(jīng)濟緊縮時期國內(nèi)信貸資源緊張，而民間信貸市場需求旺盛，亟待通過形成合理的利率價格機制，遏制不合理的信貸需求，將有限的信貸資金流向有利于實體經(jīng)濟發(fā)展的企業(yè)或行業(yè)；三是階段性的通脹預(yù)期走高使得銀行體系資金分流顯著，基于逃避利率管制的一系列金融創(chuàng)新更加劇了這一過程，表現(xiàn)為存款理財化傾向明顯。從特定意義上說，可以說是市場的力量在推進(jìn)存款利率市場化。四是人民幣的國際化、以及資本項目逐步推進(jìn)的自由化也要求利率和匯率的市場化進(jìn)程加速。
中國現(xiàn)階段基本具備加快推進(jìn)利率市場化的基礎(chǔ)條件。近年來理財、信托產(chǎn)品的爆發(fā)顯示了市場化的價格發(fā)現(xiàn)功能，而資本市場規(guī)模的擴大、債券市場的品類體系逐漸完善，表明市場化定價的金融資產(chǎn)領(lǐng)域不斷擴大。中國商業(yè)銀行股份制改革取得了明顯成效，金融機構(gòu)在計劃經(jīng)濟條件下所存在的軟約束問題正在逐步硬化，為進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革奠定了微觀基礎(chǔ)。另外，近年來隨著利率市場化的推進(jìn)，金融機構(gòu)初步建立了市場化的利率定價架構(gòu)，銀行存貸款定價的市場化程度不斷提高。央行利率調(diào)節(jié)體系逐步完善，以往對利率的直接管制性調(diào)控方式已逐步讓位于存貸款利率上下限管理與引導(dǎo)市場利率走勢并重的調(diào)控模式。公開市場操作在利率調(diào)控中的作用也日益突出，央行運用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率的能力進(jìn)一步提高。隨著利率市場化進(jìn)程的漸進(jìn)式推進(jìn)，金融機構(gòu)對利率市場化的認(rèn)可度提高，企業(yè)和居民對利率市場化的了解程度以及對利率的敏感度有所提高，使得利率市場化的繼續(xù)推進(jìn)成為可能。
在利率市場化條件基本具備的前提下，利率市場化的推進(jìn)在很大意義上是一個成本收益權(quán)衡，也是選擇合適時機、以及合適路徑的政策選擇問題。
當(dāng)前，銀行體系吸存壓力明顯上升，2012年1月銀行體系的存款比2011年12月下降8000億元，銀行紛紛通過發(fā)行理財產(chǎn)品等方式提高利率。如果此時進(jìn)一步推進(jìn)實施利率市場化，適度允許存款利率上浮，可通過一定的利率機制來穩(wěn)定銀行體系的存款，從而保持銀行體系流動性的相對穩(wěn)定。
同時，利率市場化有利于促進(jìn)小微企業(yè)貸款的發(fā)展。2011年以來通過準(zhǔn)備金提高、以及信貸投放控制等數(shù)量化指標(biāo)來抑制通脹的同時，也在客觀上使信貸資源更多流向大型國有企業(yè)，加劇了對小微企業(yè)信貸的擠壓。
當(dāng)然，從短期來看利率市場化會產(chǎn)生一定的負(fù)面沖擊。當(dāng)前國際主要貨幣大致處于零利率環(huán)境，利率市場化可能會吸引熱錢流入，也可能會階段性推高儲蓄率。利率市場化初期也可能對銀行業(yè)績造成一定的沖擊，但從中長期來看，市場帶來的競爭壓力有利于商業(yè)銀行尋找可持續(xù)的盈利模式和發(fā)展方式，促進(jìn)市場化的金融創(chuàng)新，并推進(jìn)金融體系和實體經(jīng)濟的良性互動。
在當(dāng)前的國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境下，中國加快推進(jìn)利率市場化改革，不僅有其必要性，也具有可行性。在積極推進(jìn)利率市場化進(jìn)程的同時，還應(yīng)積極落實諸如存款保險制度、金融機構(gòu)退出機制等當(dāng)前尚不具備的相關(guān)金融制度的建設(shè)，針對性地控制短期內(nèi)可能的負(fù)面影響。