1月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年GDP同比增長(zhǎng)9.2%，較之前些年動(dòng)輒兩位數(shù)的高增長(zhǎng)而言，現(xiàn)今的GDP增速確實(shí)意味著經(jīng)濟(jì)在明顯放緩。不過(guò)，必須明了，當(dāng)前的GDP增速放緩，正是宏觀調(diào)控本身所預(yù)期的結(jié)果，切除畸形的GDP堆積帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量不高的毒瘤，以將更多的精力用于調(diào)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略。
近些年股市之所以一直跌跌不休，其根源還是在于固有的增長(zhǎng)模式陷入困境，加上房地產(chǎn)引擎熄滅，市場(chǎng)再難看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)再繁榮的跡象。所以，過(guò)往的行情只能不斷寄希望于流動(dòng)性的短暫刺激。要擺脫這一困境，需要改變固有大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，這需要將目前主動(dòng)減緩固定投資增長(zhǎng)的手段持續(xù)下去。
實(shí)際上，縱使在去年四季度GDP增速滑落至8.9%，“破九”足以引起部分市場(chǎng)人士的過(guò)度解讀。但是，
較之“十二五”時(shí)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至7%的目標(biāo)而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速還有著較大的下行空間。
昨天發(fā)布的這些數(shù)據(jù)中，真正值得注意的不是GDP，而是兩個(gè)新出現(xiàn)的趨勢(shì)，這些趨勢(shì)若能夠持續(xù)下去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大業(yè)可成。
第一個(gè)趨勢(shì)是固定資產(chǎn)投資逐步降溫。固定資產(chǎn)投資增速?gòu)那靶┠?0%的高位回到如今位置，主要原因在于房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫和政府債務(wù)的日積月累，國(guó)有企業(yè)和地方政府再也難以像以往那樣癲狂投資。
第二個(gè)趨勢(shì)是貨幣環(huán)境回歸正常化初現(xiàn)成效。去年全年廣義貨幣M2增速回落到13%附近，是近年來(lái)貨幣增速比較罕見的“低”增長(zhǎng)年份。不過(guò)，這一趨勢(shì)并不穩(wěn)固，2012年貨幣政策節(jié)奏若是控制不好，或者因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩而重啟天量信貸刺激，貨幣投放量隨時(shí)可能重回高位增長(zhǎng)。
從去年最后兩個(gè)月，新增貸款高達(dá)1.2萬(wàn)億元，廣義貨幣M2增量驚人來(lái)看，持續(xù)一年多的收緊貨幣的調(diào)控隨時(shí)可能夭折。
現(xiàn)實(shí)不容我們有任何松懈。這一次，我們不能再錯(cuò)失讓貨幣環(huán)境正常化、消融資產(chǎn)泡沫和遏制通脹的良機(jī)。前些年暴增的信貸，不僅為金融改革加大了難度，也為金融穩(wěn)定涂上了一層陰影，更為重要的是低效的資金配置，讓經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型始終處于口號(hào)階段。最迫切的應(yīng)該是加快推進(jìn)金融改革，實(shí)現(xiàn)既有的流動(dòng)性在市場(chǎng)上的合理配置。
中國(guó)是一個(gè)以制造業(yè)為主的新興經(jīng)濟(jì)體，只有經(jīng)濟(jì)部門之間彼此均衡、分配合理，這樣的增長(zhǎng)才是可持續(xù)的�？墒沁^(guò)去十年，過(guò)多的資源掌握在了國(guó)有資本手中，民間資本夾縫中尋求生存。
只有中國(guó)經(jīng)濟(jì)漸漸擺脫對(duì)投資的依賴，國(guó)際貿(mào)易賬戶也走向均衡水平，多年的流動(dòng)性泛濫格局回歸正�；�(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型才有可能實(shí)現(xiàn)。很難想象，在信貸暴漲、房地產(chǎn)虛火、基建項(xiàng)目鋪天蓋地的情況下，人們會(huì)有心思去主動(dòng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，希望這一輪的經(jīng)濟(jì)主動(dòng)減速能夠堅(jiān)持到底。