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　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示，已就推動(dòng)養(yǎng)老金、公積金等投資股市和有關(guān)部門進(jìn)行了溝通，并在研究出臺(tái)一攬子稅收優(yōu)惠政策。該項(xiàng)被稱為中國(guó)版“401K”計(jì)劃，總規(guī)�？蛇_(dá)4萬(wàn)億元。
　　美國(guó)“401K”計(jì)劃的成功經(jīng)驗(yàn)，讓國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)版“401K”計(jì)劃充滿期待�！�401K”計(jì)劃是指養(yǎng)老金和企業(yè)年金進(jìn)入股市，推動(dòng)資本市場(chǎng)和養(yǎng)老體系的良性互動(dòng)。國(guó)內(nèi)的企業(yè)年金入市早已開始，如今有關(guān)方面建議把住房公積金也納入國(guó)內(nèi)版的“401K”計(jì)劃，應(yīng)該說(shuō)是一種創(chuàng)新之舉。養(yǎng)老金和住房公積金合計(jì)4萬(wàn)億元的投資總額如果進(jìn)入股市，對(duì)股市而言，是能夠改變市場(chǎng)資金和股票供需關(guān)系的利好措施。
　　據(jù)筆者了解，許多專家和學(xué)者對(duì)養(yǎng)老金、公積金入市不以為然，認(rèn)為是對(duì)養(yǎng)老金和住房公積金的不負(fù)責(zé)任。持有這種觀點(diǎn)的專家學(xué)者最主要的依據(jù)是，因?yàn)閲?guó)內(nèi)A股市場(chǎng)過(guò)度重視融資、輕視分紅回報(bào)、新股發(fā)行體制存在不少問(wèn)題。筆者認(rèn)為，管理層推動(dòng)中國(guó)版的“401K”計(jì)劃，并非僅僅是為拯救股市，而是從證券市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)的角度重新對(duì)股市進(jìn)行定位，也是國(guó)內(nèi)股市實(shí)現(xiàn)從注重融資階段到回報(bào)階段的華麗轉(zhuǎn)身。
　　最近，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，正研究加大鼓勵(lì)各類長(zhǎng)期資金投資股市的政策措施。下一步將研究加大各類機(jī)構(gòu)投資者促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的政策措施，未來(lái)會(huì)引導(dǎo)風(fēng)投、私募基金陽(yáng)光規(guī)范運(yùn)作。盡管鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的策略還沒有出臺(tái)，但從監(jiān)管層最近一個(gè)時(shí)期整治股市頑疾的作風(fēng)中能夠感受到股市將要發(fā)生轉(zhuǎn)變的種種跡象。證券市場(chǎng)中充滿投機(jī)氛圍的ST股票，最近一個(gè)時(shí)期出現(xiàn)集體跌停；鼓勵(lì)分紅政策從新發(fā)行的上市公司開始做起，分紅力度的加大預(yù)期非常明晰；打擊內(nèi)幕交易的嚴(yán)厲程度盡管還不夠具有震懾力，但監(jiān)管層顯然已看清內(nèi)幕交易對(duì)市場(chǎng)的危害。一旦對(duì)股市癥結(jié)了解清楚之后，監(jiān)管層開出有效藥方也會(huì)順理成章。
　　養(yǎng)老金和住房公積金等長(zhǎng)期資金的入市，最忌諱股市的非理性暴漲暴跌。國(guó)內(nèi)股市的波動(dòng)范圍高于海外市場(chǎng)，為穩(wěn)定股市，應(yīng)營(yíng)造股市的財(cái)富效應(yīng)。筆者建議適時(shí)推出平準(zhǔn)基金，可以為養(yǎng)老金和住房公積金入市提供更為穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境。設(shè)立平準(zhǔn)基金，還可以提高政府針對(duì)證券市場(chǎng)的宏觀調(diào)控能力，這對(duì)促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展非常有意義。
　　當(dāng)前股市的確存在不少問(wèn)題，這些問(wèn)題帶給股市的是十年不漲的痛苦。但是應(yīng)將視角的時(shí)間維度放大一些，未來(lái)十年證券市場(chǎng)要實(shí)現(xiàn)的是比融資更重要的功能，或許是為養(yǎng)老金、住房公積金、社�；�金帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)。
　　國(guó)內(nèi)股市的財(cái)富效應(yīng)對(duì)于多數(shù)投資者而言或許不堪回首，在這樣的現(xiàn)實(shí)背景情況下，部分投資者對(duì)中國(guó)版的“401K”計(jì)劃不樂(lè)觀也在情理之中。但諸多悲觀聲音之中，能否留一些期待給新政？筆者認(rèn)為，社�；�金在股市十年中實(shí)現(xiàn)了年均收益9.17%的好成績(jī)，這說(shuō)明股市的財(cái)富效應(yīng)對(duì)于長(zhǎng)期資金而言依然存在。