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近期，證券監(jiān)管部門動作頻頻，接連推出上市公司現(xiàn)金分紅、探索退市制度改革、啟動創(chuàng)業(yè)板再融資等一系列政策“組合拳”，引起了投資者共鳴和社會各界關注。這些新措施既有統(tǒng)一互聯(lián)債券市場 、清理整頓各類交易所等多部門參與的頂層設計，也有新股發(fā)行、退市、創(chuàng)業(yè)板再融資等基礎性制度措施，還包括提高股東回報、嚴打內(nèi)幕交易等投資者保護方面的安排。
中國證券報認為，我國資本市場經(jīng)過２０多年快速發(fā)展，從規(guī)模上看，已經(jīng)進入全球前列。但是，大而不強仍是不爭的事實。要想實現(xiàn)資本市場由大到強的嬗變，需要更加注重頂層設計和總體規(guī)劃，不僅要進一步優(yōu)化市場基礎制度建設，還要優(yōu)化市場發(fā)展外部環(huán)境；不僅要完善市場體系、結(jié)構和層次，還要注重強化市場內(nèi)在約束機制。在改革路徑上，“遠近結(jié)合、統(tǒng)籌兼顧”，以培育和完善市場機制為重點，加大組織和制度創(chuàng)新，加快重要領域和關鍵環(huán)節(jié)改革步伐，讓各類市場主體更好地歸位盡責，不斷增強市場健康發(fā)展內(nèi)在動力。
首先，資本市場的進一步發(fā)展需相應的政策引導和支持，發(fā)展資本市場，離不開頂層設計和總體規(guī)劃。縱觀資本市場二十多年的發(fā)展歷程，是中國經(jīng)濟改革和轉(zhuǎn)軌的內(nèi)在要求催生了資本市場，資本市場的發(fā)展也始終立足于服務國民經(jīng)濟發(fā)展基礎之上，為推動經(jīng)濟體制改革，促進國民經(jīng)濟和社會發(fā)展作出重要貢獻。
中國證券報認為，當前，資本市場正逐步從相對單一、封閉向多層次、開放與融合轉(zhuǎn)變，與實體經(jīng)濟融合度日益提升。發(fā)展資本市場，既要從資本市場自身的發(fā)展脈絡去看問題，也要從更高層面，從金融體制改革、經(jīng)濟社會發(fā)展全局高度去推動資本市場發(fā)展，不斷深化全社會對資本市場重要性的認識。例如，要落實和完成好“十二五規(guī)劃”提出的“大力發(fā)展債券市場 ”任務，僅靠公司債券異軍突起還不夠，需從頂層設計、總體規(guī)劃解決債券市場的“九龍治水”難題，才能更大規(guī)模地推動債券市場發(fā)展。
其次，資本市場由大到強的轉(zhuǎn)變，還需監(jiān)管部門持之以恒地強化基礎性制度建設。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國資本市場運行機制逐步健全，市場效率明顯提高，特別是股權分置改革完成，結(jié)束了上市公司兩類股份、兩種價格長期并存的歷史。目前，我國資本市場已進入一個新的發(fā)展期，基本具備了加快發(fā)展基礎 。
從市場自身看，我國資本市場總體上仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，市場基礎仍需加強，體系和結(jié)構有待完善。為加快發(fā)展資本市場，需監(jiān)管部門更加主動更新改革發(fā)展理念，創(chuàng)新監(jiān)管思維，強化監(jiān)管服務能力建設，增強資本市場的彈性與包容性。例如，“顯著提高直接融資比重”，既需證監(jiān)會“拓寬廣度”，推動股票市場和債券市場協(xié)調(diào)發(fā)展，加快建設形成風險分層、功能互補的市場體系，也需證監(jiān)會不斷“挖掘”深度，在改進發(fā)行審核流程、提高審核效率、完善行政許可方面下足功夫，有效降低融資成本和市場運行成本。
此外，做大做強資本市場，要尊重和保護各類主體的合法權益，特別是中小投資者的合法權益。近年來，資本市場并購重組活動日趨活躍，在促進資源合理流動、產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級的同時，內(nèi)幕交易時有發(fā)生，不僅損害投資者合法權益，也有損資本市場公信力。對監(jiān)管部門來說，需更加積極拓展保護投資者合法權益的渠道，嚴打內(nèi)幕交易、“老鼠倉”等違法違規(guī)行為，維護好“三公”原則，確保市場安全運行，建設充滿生機活力又規(guī)范有序的資本市場 。
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