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國(guó)際金融機(jī)構(gòu)近期頻頻唱空中國(guó)銀行業(yè)，既有在中國(guó)市場(chǎng)低成本獲取超額利潤(rùn)的戰(zhàn)術(shù)動(dòng)機(jī)；又有幫助美歐維持在金融與產(chǎn)業(yè)分工領(lǐng)域頂層地位的戰(zhàn)略考量。這理應(yīng)促使中國(guó)銀行業(yè)更加注意檢省存在的諸多問(wèn)題，盡快找到提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的有效路徑。
繼今年3月高調(diào)唱空中國(guó)銀行業(yè)之后，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)日前再次看空中國(guó)銀行業(yè)，此番惠譽(yù)給出的理由是：市場(chǎng)過(guò)度強(qiáng)調(diào)地方融資平臺(tái)貸款，可能會(huì)導(dǎo)致低估基礎(chǔ)設(shè)施貸款的風(fēng)險(xiǎn)；此外，考慮到房地產(chǎn)幾乎和中國(guó)經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域都相關(guān)，房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)已成中資銀行資產(chǎn)的最大威脅。惠譽(yù)據(jù)此預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年內(nèi)中國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)困難的風(fēng)險(xiǎn)極大，銀行業(yè)危機(jī)或在2013年中期前爆發(fā)。
掌握信息與話語(yǔ)權(quán)優(yōu)勢(shì)的國(guó)際投行和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，近年來(lái)頻頻唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的動(dòng)機(jī)，值得關(guān)注。十年前，當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模僅相當(dāng)于美國(guó)十分之一時(shí)，以高盛為代表的國(guó)際大投行盡管也不時(shí)唱多中國(guó)經(jīng)濟(jì)，但從當(dāng)時(shí)中國(guó)資本市場(chǎng)的炒作空間來(lái)看，顯然難有太多“分肥”機(jī)會(huì)；而隨著中國(guó)加入WTO，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加快，國(guó)際投行也有了唱空、做多中國(guó)市場(chǎng)的杠桿。例如，2002年，國(guó)際投行集體唱空中國(guó)銀行業(yè)，使得不少國(guó)際輿論包括一些國(guó)人都認(rèn)為四大國(guó)有銀行在技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)。而事后已被證明，那次國(guó)際投行集體唱空中國(guó)銀行業(yè)背后的動(dòng)機(jī)是增加外資投行和銀行持股中國(guó)銀行業(yè)股份的談判籌碼，以利他們低價(jià)持股建行、中行和工行。此次在惠譽(yù)再度唱空中國(guó)銀行業(yè)的同時(shí)，美國(guó)銀行宣布將以83億美元價(jià)格將其持有的大約131億中國(guó)建設(shè)銀行H股出售給一個(gè)投資財(cái)團(tuán)，將于下月底之前完成，并將為美銀帶來(lái)33億美元的稅后收益。這又一次證明這些所謂的戰(zhàn)略投資者，其實(shí)是十足的戰(zhàn)略投機(jī)者。
類似的情形在中國(guó)樓市和股市亦不鮮見(jiàn)。去年年底以來(lái)，國(guó)際投行和對(duì)沖基金一面看空中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，一面又加速進(jìn)入；至于A股近年來(lái)的暴漲暴跌，某種意義上說(shuō)實(shí)際上是國(guó)際金融資本試圖控制A股
的一種精心安排。而高盛近日再次唱多中國(guó)股市，其戰(zhàn)略意圖同樣不言自明。
可見(jiàn)，掌握信息與話語(yǔ)權(quán)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，近期頻頻唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的背后，既有利用中國(guó)投資者對(duì)其普遍存在的迷信心理，在中國(guó)市場(chǎng)低成本獲取超額利潤(rùn)的戰(zhàn)術(shù)動(dòng)機(jī)；又有配合母國(guó)實(shí)施的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，試圖在壟斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)話語(yǔ)權(quán)的同時(shí)，幫助美歐繼續(xù)維持在金融與產(chǎn)業(yè)分工領(lǐng)域頂層地位的戰(zhàn)略考量。
從經(jīng)濟(jì)與金融強(qiáng)國(guó)的發(fā)展路徑來(lái)看，從工業(yè)大國(guó)向資本強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)，是整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及提升國(guó)際分工地位的內(nèi)在要求。最近100年來(lái)，先是英國(guó)后是美國(guó)把持了國(guó)際金融主導(dǎo)權(quán)，由此獲得的顯性和隱性收益難以計(jì)數(shù)。本輪金融危機(jī)在一定程度上動(dòng)搖了美英等國(guó)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：金融。改革不合理的國(guó)際金融秩序比以往任何時(shí)候都顯得迫切。而對(duì)以美英為代表的既得利益者來(lái)說(shuō)，拖延全球貨幣金融領(lǐng)域的公共產(chǎn)品改革，強(qiáng)化金融力量工具，緊握金融話語(yǔ)范式不放松，則是從頂層分工領(lǐng)域戰(zhàn)略“鎖定”發(fā)展中國(guó)家的最后王牌。
這些年來(lái)，每當(dāng)主導(dǎo)世界的經(jīng)濟(jì)大國(guó)自身陷入困境甚至危機(jī)時(shí)，總要利用其在國(guó)際上的優(yōu)勢(shì)地位給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手制造更大危機(jī)，將自身危機(jī)轉(zhuǎn)嫁出去，并化危機(jī)為機(jī)遇，重新獲得和鞏固霸主地位。中國(guó)便是它們主要防范對(duì)象之一。他們的主要運(yùn)用工具除了赤裸裸的經(jīng)濟(jì)施壓以外，就是在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上呼風(fēng)喚雨的國(guó)際資本。不過(guò)，換個(gè)角度來(lái)看，唱衰中國(guó)銀行業(yè)或許是一種另類提醒，促使中國(guó)銀行業(yè)更加注意檢省自身存在的諸多問(wèn)題，找到提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的有效路徑。
從1994年開(kāi)始啟動(dòng)國(guó)有銀行改革，到2003年銀監(jiān)會(huì)的成立，再到四大銀行悉數(shù)上市，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的市場(chǎng)化改革迄今為止已走過(guò)了16年風(fēng)雨歷程，成績(jī)還算比較顯著。部分關(guān)鍵指標(biāo)甚至超過(guò)了國(guó)際一流銀行水平，因此從銀行業(yè)的改革路徑來(lái)看，基本方向顯然是正確的。
不過(guò)，中國(guó)銀行業(yè)取得的不俗成績(jī)，主要是在2003年至2007年的經(jīng)濟(jì)黃金周期實(shí)現(xiàn)的，主要上市銀行的資產(chǎn)負(fù)債表尚未經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)不景氣周期的真正考驗(yàn)。因此，中國(guó)銀行業(yè)的改革仍只是邁出了關(guān)鍵一步，后續(xù)的挑戰(zhàn)無(wú)疑更大。國(guó)有控股銀行的市值躍居同業(yè)前列，并不代表中國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理已臻世界級(jí)水準(zhǔn)。全行業(yè)凈利潤(rùn)屢創(chuàng)新高，也并不表明中國(guó)銀行體系的整體競(jìng)爭(zhēng)力全面提升。戴上“全球最賺錢銀行”的帽子，也并不代表中國(guó)工商銀行已是業(yè)內(nèi)第一高手。
最近兩年，中國(guó)銀行業(yè)的信貸規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，2009年和2010年的總計(jì)新增貸款約18萬(wàn)億元，其中不少流向了房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)。管理層采取的“先放貸，以后清理亂局”的政策不僅引發(fā)了許多分析師和銀行家的憂慮，擔(dān)心這可能導(dǎo)致不良貸款數(shù)量激增，甚至銀監(jiān)會(huì)也很擔(dān)心觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，下令各國(guó)有銀行遞交“全面的”貸款賬目評(píng)估報(bào)告。假如真的存在違約風(fēng)險(xiǎn)，只能說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，那就是，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)迄今尚未建立一套完善的公司治理和科學(xué)的投資決策機(jī)制，沒(méi)有一個(gè)內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營(yíng)安全的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。這是中國(guó)銀行業(yè)真正的危險(xiǎn)。
作為致力于成為世界金融強(qiáng)國(guó)的中國(guó)，決不能竊喜于國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)僥幸躲過(guò)這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)沖擊而暫時(shí)縮小與美國(guó)同行差距的表面繁榮。今年5月，被稱為中國(guó)版《巴塞爾協(xié)議III》且監(jiān)管要求比其更嚴(yán)格的《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》面世，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行尤其是系統(tǒng)性重要銀行提出了更加嚴(yán)厲的資本充足率、動(dòng)態(tài)撥備率、杠桿率、流動(dòng)性比率監(jiān)管的要求，顯然是以此倒逼銀行業(yè)加快改革。中國(guó)銀行業(yè)的前進(jìn)道路布滿荊棘，志當(dāng)存高遠(yuǎn)的中國(guó)銀行業(yè)要想成為廣受尊敬且有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)際一流商業(yè)銀行，亟需在公司治理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和國(guó)際化能力建設(shè)方面拿出實(shí)質(zhì)性改革舉措，并穩(wěn)步提升對(duì)國(guó)內(nèi)投資者和消費(fèi)者的利益回報(bào)和服務(wù)品質(zhì)。
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