|
放松管制 以創(chuàng)新推動證券業(yè)發(fā)展
|
|
|
|
|
2011-08-01 作者：邊緒寶 來源：證券時報
|
|
| |
| 【字號
大
中
小】 |
|
今年上半年，受A股市場持續(xù)疲弱，交易規(guī)模下降和傭金費率不斷下滑，資管和自營業(yè)務業(yè)績欠佳的影響，國內券商整體經營業(yè)績明顯下滑。從中國證券業(yè)協(xié)會最近公布的數據來看，109家證券公司上半年共實現營業(yè)收入751.02億元，同比增長3%；實現凈利潤260.54億元，同比下降11%。而且上半年有15家券商出現虧損，虧損數量超過了金融危機時的2008年。
從券商各主營業(yè)務收入構成來看，上半年經紀業(yè)務實現凈收入409.95億元，約占總收入的55%；證券承銷與保薦及財務顧問業(yè)務即投行業(yè)務凈收入132.77億元，受托客戶資產管理業(yè)務即資管業(yè)務凈收入8.98億元，證券投資收益68.97億元。109家券商上半年累計實現凈利潤260.54億元。從收入構成不難看出，盡管目前券商業(yè)務多元化發(fā)展趨勢非常明顯，但經紀業(yè)務在券商整體業(yè)務中仍然占據了舉足輕重的地位，創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展緩慢，大部分券商仍然沒有脫離“靠天吃飯”的經營模式。從券商資產狀況來看，盡管我國金融資產發(fā)展迅速，規(guī)模穩(wěn)步壯大，但是券商資產規(guī)模卻出現萎縮，資產質量有所下降。
但是從已經上市的15家券商的經營業(yè)績來看，上市券商整體優(yōu)于非上市券商。根據15家上市券商1~6月母公司數據來看，15家上市券商今年上半年共實現營業(yè)收入269.46億元，同比增長16.8%；實現凈利潤118.8億元，同比增長10.3%。由此可見，股票發(fā)行并上市對于證券公司的健康發(fā)展意義重大。
從市場環(huán)境來看，A股持續(xù)低迷并進而導致經紀業(yè)務收入和傭金率下降是今年券商業(yè)績下滑的重要原因。但是，從國際成熟資本市場發(fā)展歷程來看，經紀業(yè)務收入貢獻率下降是證券行業(yè)的發(fā)展趨勢。在盈利模式轉換和變革的過程中，國內券商的收入模式與盈利結構也必然逐漸向國際券商靠攏。今后，國內券商必須拓展業(yè)務范圍，力爭收入多元化，徹底擺脫對通道業(yè)務的過度依賴。
未來一個時期，由于宏觀調控政策繼續(xù)保持穩(wěn)定基調，貨幣政策難言放松，預計貨幣供應量繼續(xù)回落，銀行理財產品對客戶資金的爭奪將持續(xù)，在這種狀況下，股市中流入的新增資金可能非常有限。在貨幣政策基調不變、銀行理財產品保持競爭強勢的情況下，A股市場資金環(huán)境仍然不容樂觀。今后，必須通過放松管制、鼓勵創(chuàng)新來進一步改善券商的經營環(huán)境。
第一，創(chuàng)造券商金融創(chuàng)新的市場環(huán)境。創(chuàng)新是資本市場的靈魂，也是推動證券業(yè)發(fā)展與壯大的根本動力。自證券市場誕生以來，金融創(chuàng)新的步伐就從來沒有停止過。國內券商經過多年的綜合治理之后，監(jiān)管制度和監(jiān)管體系日益完備，但是券商的業(yè)務卻仍局限于股票發(fā)行與交易、證券自營等幾大傳統(tǒng)業(yè)務，創(chuàng)新能力嚴重不足。今后監(jiān)管部門應當確立審慎性監(jiān)管理念，放松管制，在《證券法》調整的范圍內賦予證券公司更多的創(chuàng)新空間，鼓勵券商進行業(yè)務創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和經營創(chuàng)新等，以創(chuàng)新推動國內券商做強、做大。
第二，鼓勵券商進行業(yè)務創(chuàng)新。券商作為從事資本市場業(yè)務的金融機構，其最本源的業(yè)務就是中介服務，也就是主要通過創(chuàng)造和銷售多樣化的證券產品來獲取收益，并分散風險。今后，應該放開證券公司正常的業(yè)務空間，減少行政審批，充分發(fā)揮證券公司在產品設計、定價、銷售、以及融資理財服務整個業(yè)務鏈應有的價值創(chuàng)造功能；對現有的股票發(fā)行制度和交易制度進行改革，將發(fā)行的審核權、定價權放歸市場。鼓勵證券公司在傳統(tǒng)業(yè)務的附加值服務上進行深化和延伸。
第三，鼓勵券商進行組織創(chuàng)新。組織創(chuàng)新包括證券公司內部的組織創(chuàng)新和證券公司外部的組織創(chuàng)新，證券公司內部的組織創(chuàng)新包括：引進國外先進的經營管理模式，如推行客戶關系管理、企業(yè)資源計劃、組織扁平化管理等，提高經營決策效率；對營業(yè)部進行集約化管理，設立地區(qū)總部協(xié)調相關營業(yè)部之間的關系；按照業(yè)務分工的相對獨立性設立單項業(yè)務子公司，實施獨立法人管理等。證券公司的外部組織創(chuàng)新包括：通過長期協(xié)議，與銀行、保險、信托以及同行業(yè)的金融機構建立戰(zhàn)略合作關系，以充分發(fā)揮競爭優(yōu)勢和協(xié)同效應。（作者單位：齊魯證券）
|
|
| 凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數字媒體產品，版權均屬新華社經濟參考報社，未經書面授權，不得以任何形式發(fā)表使用。 |
|
|
|
|
|