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希望以寬松的貨幣拯救世界的人要失望了。美聯(lián)儲主席伯南克7月14日在國會做證時，改變此前“可能采取新貨幣刺激政策”的提法，表示“近期不會推出新的刺激措施”。這一表態(tài)讓憧憬貨幣救市者大失所望。
美國沒有實行第三輪量化寬松政策的理由。
美國經濟數(shù)據不妙，這種情況沒有因為量化寬松的貨幣政策發(fā)生根本改變，一些數(shù)據如曇花一現(xiàn)。美國一季度經濟增速為1.8%，失業(yè)率長期在9%徘徊，6月份甚至高達9.2%。房價二次“探底”，QE2推行前全美成屋均價為17.73萬美元，目前均價16.37萬美元，跌幅為8%。消費、出口等數(shù)據略有回暖，代價是居高不下的通脹壓力，6月CPI同比增長3.6%。
實行量化寬松的貨幣政策，關鍵是要解決退化的資產負債表，將利率維持在低位，同時以低成本發(fā)行美債。所有這些結果在美國展示肌肉打壓歐元的過程中一一實現(xiàn)，又何必量化寬松？
美國將聯(lián)邦基準利率保持在0至0.25的區(qū)間內，通過QE2，降低長期利率10-30個基點，就對經濟的影響而言，相當于降息40-120個基點。美聯(lián)儲要繼續(xù)把利率維持在低位，有兩個辦法，首先是保持美聯(lián)儲3萬億元的龐大資產負債表不縮減，其次是把已經到期的債券調換成新的債券，規(guī)模大約為第二輪量化寬松數(shù)量的一半，這也就是市場所說的2.5版本。通過改良版的量化寬松政策，美國的利率將依然保持在零利率的位置。
保持美元信用、壓低國債收益率以降低債券發(fā)行成本，美國只要展示肌肉即可，不必動量化寬松的真格。
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