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　　薩默斯堪稱美國(guó)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域?qū)W而優(yōu)則仕的代表人物，近30年時(shí)間里，他一直在哈佛大學(xué)教授與政府財(cái)經(jīng)要員兩個(gè)角色之間“擺渡”。
　　作為哈佛大學(xué)史上最年輕的終身教授，薩默斯有很多開創(chuàng)性研究，比如，政府出臺(tái)一項(xiàng)增減稅政策之后，對(duì)相關(guān)公司的影響如何量化評(píng)估？由于數(shù)據(jù)很難采集，這是一個(gè)近乎無解的難題。薩默斯沒有去構(gòu)建復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)模型，而是在股市里按圖索驥：計(jì)算相關(guān)公司股價(jià)在政府宣布增減稅前后的變化，其差額就是政策的影響值——因?yàn)樵谝粋�(gè)高效的股市里，股價(jià)是冶煉各類信息的大熔爐。
　　如果把薩默斯的“索驥”法寶移植到國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，其結(jié)果會(huì)怎么樣呢？
　　我們不妨先看看近10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)與A股市場(chǎng)的數(shù)據(jù)對(duì)比。2000年末，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為9.92萬億元，而到2010年時(shí)，我國(guó)GDP規(guī)模驟增至39.79萬億元，躍居世界第二。這意味在10年時(shí)間里，我國(guó)GDP增幅高達(dá)301%！2000年底，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2073點(diǎn)，而去年該指數(shù)收?qǐng)?bào)2808點(diǎn)，期間漲幅僅為35.4%。如果按今年上半年的數(shù)據(jù)測(cè)算，那么近10年我國(guó)GDP增幅高達(dá)333%，而股指漲幅則收窄至33.2%！特別是，自2007年以來，滬指雖曾脈沖式觸摸6124點(diǎn)，但近4年半時(shí)間里基本在2700點(diǎn)附近打轉(zhuǎn)。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)亮麗的數(shù)據(jù)足可讓股市汗顏。如果說近10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)搭乘的是高鐵，那么股市基本上是在坐老爺車；如果你是4年前上車的，那么很不幸，這臺(tái)老爺車基本沒動(dòng)窩，不僅跑輸物價(jià)指數(shù)（CPI），還跑不過銀行利息——這期間，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)大幅飆升，一大批新貴借助上市身價(jià)倍增，坐在老爺車?yán)锏哪悖�是否還能從容淡定？“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，這條歐美市場(chǎng)的股市箴言，在中國(guó)顯然水土不服：宏觀經(jīng)濟(jì)走出10年大牛市，而股市往往是“天無三日晴”！333%VS.33.2%，近10年中國(guó)股市與經(jīng)濟(jì)相差10倍，這足以表明——中國(guó)股市尚不能反映宏觀經(jīng)濟(jì)，有時(shí)候還背道而馳。
　　在微觀層面，估計(jì)也會(huì)讓薩默斯一頭霧水。在中國(guó)資本市場(chǎng)，一項(xiàng)重要政策面世，總會(huì)有人先知先覺，等到真的出臺(tái)時(shí)，市場(chǎng)往往視為“利好出盡是利空”。這也難怪，連GDP、CPI這類屬于國(guó)家機(jī)密的數(shù)據(jù)，都能被國(guó)外機(jī)構(gòu)連續(xù)精準(zhǔn)“預(yù)測(cè)”，更不要說行業(yè)決策、券商借殼、整體上市之類信息，總能被“牛基”、“牛散”精準(zhǔn)“捕獲”，于是消息公布之日，就是潛伏者清倉走人之時(shí)。如果薩默斯想從A股市場(chǎng)來求解，必定會(huì)很糾結(jié)——明明是利好政策，股價(jià)為何不漲反跌呢?
　　中國(guó)資本市場(chǎng)已過弱冠之年，上市公司家數(shù)銜枚突進(jìn)，股市總市值躍居全球三甲，但是我們也必須正視，中國(guó)股市畢竟脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，誠(chéng)實(shí)守信的契約精神知易行難，健康可持續(xù)發(fā)展的股權(quán)文化尚在孕育之中。當(dāng)然，中國(guó)股市與經(jīng)濟(jì)不匹配，還有體制、機(jī)制等諸多深層次的原因。因此，市場(chǎng)化終究是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，其發(fā)展路徑是無法截彎取直的，這就注定我們從“新興+轉(zhuǎn)軌”走向成熟市場(chǎng)，依然需要補(bǔ)課、更加注重質(zhì)的提升。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)傷不起，中國(guó)股市同樣傷不起。一個(gè)高效的市場(chǎng)必須是買賣雙方平等博弈的市場(chǎng)，今年以來出現(xiàn)的大面積破發(fā)現(xiàn)象，就是代表買方的投資者 “被迫著發(fā)出最后的吼聲”。當(dāng)前，應(yīng)切實(shí)鼓勵(lì)包括養(yǎng)老基金在內(nèi)的長(zhǎng)線資金入市，推動(dòng)各類市場(chǎng)主體歸位盡職，堅(jiān)決斬?cái)嗖划?dāng)利益集團(tuán)伸向股市的黑手，持續(xù)高壓嚴(yán)打內(nèi)幕交易，盡快建立直接退市機(jī)制，讓造假上市、失信公司盡快“裸退”。如此，方能恢復(fù)市場(chǎng)的本色，切實(shí)增加投資者的財(cái)產(chǎn)性收入，把A股市場(chǎng)建成真正的投資市場(chǎng)。