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控通脹需要更智慧
2011-05-30   作者:許凱  來源:國際金融報
 
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  控通脹是當前的頭號任務。高企的CPI數(shù)據(jù)讓中央政府不敢有絲毫放松。4月CPI漲5.3%,輿論認為5月破五也已是定局。正是這居高不下的數(shù)字,讓央行屢屢祭出從緊的貨幣政策。2010年以來央行已4次加息11次上調(diào)存準率。
  央行頻祭緊縮的貨幣政策回收流動性,并配以價格管控發(fā)改委約談等行政手段,確實對防止物價過快上漲減緩通脹壓力起到至關(guān)重要的作用。但在這些高頻的控通脹手段下,一些負面效應也在逐漸顯現(xiàn)。筆者以為,在把控通脹放在第一位的同時,也不應忽視調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長。
  首先,要在通脹與增長之間找到良性的動態(tài)均衡,謹防陷入高通脹低增長的困局。通脹一向是個敏感字眼,把通脹控制在一個可以接受的范圍,不僅是中央政府的經(jīng)濟目標,也是政治任務。甚至有時候為了實現(xiàn)這一政治任務,抑制或犧牲增長也成為常用的選項。
  在去年底的中央經(jīng)濟工作會議上,中央對通脹與增長就有著清醒的認識,提出“實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。然而,形勢比人強,通脹壓力越來越大,越來越難以控制。這正是央行接連祭出貨幣政策來調(diào)控的背景。尤其是2011年來兩次加息5次上調(diào)存準率后,我們看到的現(xiàn)實是,貨幣政策已由穩(wěn)健走向緊縮,且受制于通脹而難以放松;財政政策欲積極卻后勁乏力。
  換句話說,央行頻祭貨幣政策,并未完全壓制住通脹勢頭,同時卻讓另一個問題即增長的問題被凸顯出來。甚至有觀點稱中國當前既面臨通脹壓力又面臨增長乏力的危險特征,存在進入“中等收入陷阱”的可能。
  其次,另一個困擾增長的因素也沒有得到根本改觀,這個因素就是結(jié)構(gòu)調(diào)整。調(diào)結(jié)構(gòu)不僅是解決當前的經(jīng)濟問題,尤其是解決未來發(fā)展問題的重要抓手。調(diào)結(jié)構(gòu)的主要目的,就是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。而經(jīng)濟發(fā)展方式的調(diào)整,正是保未來增長的當務之急。
  然而,當前的結(jié)構(gòu)調(diào)整并不樂觀。筆者以為,調(diào)結(jié)構(gòu)目標的實施,包含兩個層面:在發(fā)展方式上,從以出口為導向的發(fā)展方式向出口與內(nèi)需并重的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變;在經(jīng)濟主體上,在發(fā)展部分國有大中型企業(yè)的同時,要增加民營企業(yè)尤其是中小型企業(yè)的比重;減少高耗能高污染企業(yè)的比重,F(xiàn)實是,這一目標的實現(xiàn)遇到極大的挑戰(zhàn):
  在出口遇阻的大背景下,擴大內(nèi)需措施奏效甚微,盡管中央采取包括家電下鄉(xiāng)等系列措施,但受制于多種因素(比如儲蓄率居高不下),離真正解決內(nèi)需仍差之甚遠;不少高能耗高污染企業(yè)在沿海地區(qū)關(guān)停并轉(zhuǎn)后,又移灶內(nèi)地重新開張;經(jīng)濟生態(tài)群落出現(xiàn)吸聚效應,資源向大企業(yè)尤其是國有壟斷性大企業(yè)聚攏,民營尤其是中小企業(yè)發(fā)展受制增長乏力,兩個“非公36條”所希望的良性生態(tài)環(huán)境均未能出現(xiàn)。
  建立一個運轉(zhuǎn)良性的企業(yè)生態(tài)群落,是解決當前和未來發(fā)展問題的關(guān)鍵。我國當前應把重點放在抑制壟斷性大企業(yè)、培育與鼓勵中小企業(yè)發(fā)展上。近些年的現(xiàn)實是,中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境越來越惡劣,今年來接二連三地緊縮貨幣政策,更加劇了中小企業(yè)的生存壓力。我們在緊縮貨幣控通脹的同時,是否也應對中小企業(yè)的生產(chǎn)予以更多的關(guān)注?
  答案是肯定的。給中小企業(yè)以公平發(fā)展的環(huán)境,正是調(diào)結(jié)構(gòu)的目標之一。從以上兩方面,筆者討論了在控通脹背景下,不可忽視保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的重要性。需要說明的是,控通脹仍是今后一段時期重要的經(jīng)濟目標。從當前來看,通脹有貨幣因素(人民幣超發(fā)、人民幣升值等)、自然因素(干旱、農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn))、原材料成本因素(進口能源鋼鐵等原材料價格上漲)以及結(jié)構(gòu)性因素(產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡)等。這些原因,都值得加以重視。
  筆者無意否定國家為控通脹做出的努力,但單靠貨幣政策和行政壓制來控通脹,總有些舍本逐末的味道。貨幣政策會有失效的時候,行政手段壓制也難保報復性反彈(聯(lián)合利華漲價即為例證),最后的解決之道何在?恐怕還在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整上。而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,很顯然目前遇到了困境,甚至在某些方面有倒退趨勢。是否推進,如何推進,考驗決心,更考驗智慧。
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