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　　通脹來(lái)襲，如何遏止央行行長(zhǎng)周小川針對(duì)“貨幣政策效果減弱”的說(shuō)法，周末在博鰲論壇回應(yīng)：是否管用，需要未來(lái)數(shù)據(jù)而非當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明。
　　有知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出，貨幣政策對(duì)遏止通脹影響力下降，原因在于信貸資金主要被國(guó)有企業(yè)得到，而國(guó)有企業(yè)對(duì)資金成本并不敏感，并列舉國(guó)企在通脹形勢(shì)下大舉擴(kuò)張為例，印證觀點(diǎn)。
　　顯然，央行行長(zhǎng)周小川注意到了這個(gè)觀點(diǎn)。他在博鰲論壇回答媒體提問(wèn)時(shí)，首次承認(rèn)今天流動(dòng)性過(guò)多的局面，緣于“在應(yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)我們有一攬子經(jīng)濟(jì)刺激”政策。同時(shí)，周小川直陳“中國(guó)總體上ＣＰＩ偏高”，“高出政府工作報(bào)告提出的控制目標(biāo)”。
　　對(duì)于未來(lái)貨幣政策走向，周小川表示，貨幣政策適當(dāng)收緊“將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間”。至于具體采取加息還是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，周小川稱(chēng)，“利率政策用得過(guò)多，不斷加息的負(fù)面作用比較大”，而存款準(zhǔn)備金率究竟多高，“沒(méi)有絕對(duì)指標(biāo)，取決于不同條件”。另外，他還提出，是否繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率，還取決于央行是否對(duì)準(zhǔn)備金付息，而“很多國(guó)家央行對(duì)存款準(zhǔn)備金是不付息的”。
　　由周小川的講話(huà)，可知未來(lái)央行對(duì)加息將非常慎重，存款準(zhǔn)備金率則可能繼續(xù)上調(diào)，而商業(yè)銀行未來(lái)或許不能從央行拿到存款準(zhǔn)備金利息，這對(duì)商業(yè)銀行業(yè)績(jī)將產(chǎn)生重大影響。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)15日表示，一季度中國(guó)ＧＤＰ為96311億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9．7％，環(huán)比增長(zhǎng)2．1％。一季度，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)ＣＰＩ同比上漲5．0％。3月份ＣＰＩ同比上漲5．4％，創(chuàng)下新高。顯然，3月ＣＰＩ漲幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。由于這一漲幅是在發(fā)改委“約談”企業(yè)等非常規(guī)狀態(tài)下的結(jié)果，因此，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，未來(lái)一段時(shí)間，通脹可能將在高位繼續(xù)攀升。除了經(jīng)濟(jì)學(xué)家，財(cái)政部副部長(zhǎng)李勇最近在《中國(guó)財(cái)政》上發(fā)表的文章也認(rèn)為，“轉(zhuǎn)型性漲價(jià)必然會(huì)經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程”，以后一段時(shí)間，“我國(guó)可能面臨持續(xù)較大的通脹壓力”。
　　不過(guò)，盛來(lái)運(yùn)則認(rèn)為，從一季度的情況來(lái)看，物價(jià)總體上是可控的。他表示，雖然ＣＰＩ和ＰＰＩ都有所上漲，但是由于中央對(duì)物價(jià)的問(wèn)題高度重視，出臺(tái)了一系列物價(jià)調(diào)控措施。他特別提到3月份ＣＰＩ的漲幅環(huán)比數(shù)據(jù)比2月份下降了0．2％。因此，“只要切實(shí)貫徹落實(shí)好中央出臺(tái)的物價(jià)管理政策措施，物價(jià)維持穩(wěn)定是有可能的�！贝饲�，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，提出“保持物價(jià)總體水平基本穩(wěn)定，是今年宏觀調(diào)控首要任務(wù)，也是最緊迫的任務(wù)”。保持物價(jià)基本穩(wěn)定的措施方面，第一項(xiàng)提到要“切實(shí)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策”，綜合運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率、利率等多種價(jià)格和數(shù)量型工具，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，將社會(huì)融資規(guī)�？刂圃诤侠矸秶鷥�(nèi)。
　　無(wú)論是輸入型還是國(guó)內(nèi)超發(fā)貨幣，通脹本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象，因此，收緊銀根為最重要手段。但是，正如安邦咨詢(xún)?cè)谧罱�一份�?bào)告中所稱(chēng)，通脹雖然是貨幣現(xiàn)象，但內(nèi)部經(jīng)濟(jì)問(wèn)題長(zhǎng)期被忽略，比如國(guó)企大量投資等，很多低效率投資加劇信貸擴(kuò)張，最終會(huì)在通脹上反映出來(lái)。治理通脹在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，都將是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最重要的事務(wù)之一，僅限于貨幣政策或指望貨幣政策一手壓住通脹，恐難如愿。