美國SEC對證券發(fā)行審核的標(biāo)準(zhǔn)、程序及其具體操作，一直是業(yè)界關(guān)注的焦點，也是證券行業(yè)困惑最大的熱點問題之一。有人認(rèn)為美國SEC的注冊制是簡單的程序性備案，基本上沒有審核。實際情況到底如何呢？曾以美國律師身份參與過多次美國公司公開發(fā)行項目的衛(wèi)光欽博士，以其與美國SEC多次親身打交道的經(jīng)驗，對此問題做出了很好的回答，相信對于我們深刻理解發(fā)行制度的市場化等問題有重要幫助。
本文還介紹了美國SEC對不在證券交易所上市交易的公眾公司（簡稱非上市公眾公司）的監(jiān)管規(guī)則。對于不在交易所上市的公司，只要公司股東超過500人且總資產(chǎn)達(dá)1000萬美元，則必須向SEC注冊并納入監(jiān)管，公司必須履行持續(xù)信息披露義務(wù)（定期報告與臨時報告），并接受SEC對投票代理權(quán)、要約、大股東持股及證券交易報告等方面的嚴(yán)格監(jiān)管。美國SEC對非上市公眾公司的監(jiān)管制度，對于我國正在進(jìn)行的“新三板”場外市場建設(shè)以及非上市公眾公司監(jiān)管制度構(gòu)建具有重要的啟發(fā)和借鑒意義。
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