中國人民銀行決定，自4月6日起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調(diào)整。
清明節(jié)小長假尚未結束，央行就匆匆做出今年的第二次加息行動。雖然在加息時點的選擇上，沿用了一貫周末或假期有“緩沖期”的做法，但是，此輪加息，還是會引發(fā)一些猜想。
雖然此前各方對3月份的CPI分歧較大，但是，從總體上講，還是傾向于不會突破5%的警戒線。因此，央行不會很快加息。即便加息，也會等到4月中下旬以后。但是，從央行再度作出的加息決策來看，3月份的CPI形勢不容樂觀，極有可能突破5%的警戒線，使通脹預期進一步增強。而引發(fā)CPI居高不下和通脹預期增強的主要原因，也將由此前的蔬菜、糧油價格上漲轉(zhuǎn)向日用生活品的漲價壓力和輸入型通脹壓力的加大。因而，對防通脹也提出了新的要求，需要有關方面采取新的有針對性的措施和手段。
而此輪加息也傳遞出一個令人擔憂的信息，那就是上調(diào)存款準備金率手段已經(jīng)作用越來越有限。原本以為，上調(diào)存款準備金率可以有效減少流通中的現(xiàn)金量，從而達到控制流動性、緩解通脹壓力的目的。但是，從目前的實際情況來看，上調(diào)存款準備金率已完全沒有了這樣的威力。盡管存準率已經(jīng)到歷史最高水平的20%，但是，市場上的流動性一點沒有減少。一方面，源于已有的流動性太過充裕，僅僅依靠上調(diào)存準率難以達到目的；另一方面，在銀行間接融資收縮的情況下，各種直接融資卻風起云涌。尤其是地方政府融資平臺、大型國有企業(yè)等，并沒有銀行信貸規(guī)模的控制而縮小融資規(guī)模，而是通過其他手段在增加融資規(guī)模。其中，大型國有企業(yè)以其特殊的身份參與地方融資平臺的融資，已成為流動性管理最大的難點之一。加之有關部門對地方政府融資平臺直接融資資金缺乏應有的監(jiān)督和管理，使一些地方的政府融資平臺正在以造假方式和手段從債券市場、其他市場獲取資金。那么，僅僅依靠加息、上調(diào)存款準備金率能夠有效控制流動性嗎？是否應當輔之以更多的政策手段和工具，對政府融資平臺等的直接融資行為進行一定程度的監(jiān)管。
雖然說，加息能夠在一定程度上控制流動性，但是，它又是一把“雙刃劍”，對實體經(jīng)濟，特別是中小企業(yè)的影響也是十分嚴重的。眼下，正是經(jīng)濟復蘇的關鍵時期，頻繁的上調(diào)存準率和加息，受傷害最大的必然是實體經(jīng)濟，很多中小企業(yè)已經(jīng)難以承受，部分中小企業(yè)甚至出現(xiàn)了與金融危機時期相同的現(xiàn)象。而中小企業(yè)受資金影響出現(xiàn)的經(jīng)營困難，又在一定程度上影響了企業(yè)的信譽，包括對銀行信譽、對客戶的信譽等，形成惡性循環(huán)。所以，如何減少加息、上調(diào)存準率等對實體經(jīng)濟，尤其是中小企業(yè)的影響，也是必須認真考慮的問題，切不可出現(xiàn)補一損一，甚至補一損二、損三的現(xiàn)象。
而連續(xù)加息帶來的另一個重要問題，那就是對熱錢進入的控制。眼下，國際熱錢可謂是虎視眈眈地盯著中國。一方面，連續(xù)的加息，給國際熱錢提供了牟取利益的機會；另一方面，由于貨幣政策的連續(xù)收緊，對股市、樓市的影響也是顯而易見的。特別是樓市，不僅受到了貨幣政策的嚴厲擠壓，而且受到了調(diào)控政策的嚴重打壓，開發(fā)商已經(jīng)出現(xiàn)了現(xiàn)金流減少、資金鏈緊張的問題。這也意味著，樓市抄底的機會即將到來，熱錢進入的可能變大。那么，如何防止熱錢的大量進入、減少對貨幣政策的對沖，就成了必須高度關注和嚴密預防的問題。
同時還必須看到，連續(xù)加息對居民帶來的影響也是很大的。尤其是有住房貸款的普通購房者，其還款的成本更高了，付出的代價也更高了。因此，在出臺加息政策的同時，是否也可以對公積金貸款等不予加息呢？
總之，此輪加息雖然非常及時，也很有必要。但是，面臨的問題以及可能產(chǎn)生的負面影響也需要引起足夠的重視，以提高政策的作用效果。