在“十二五”規(guī)劃中，我國將經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提到了前所未有的戰(zhàn)略高度，但經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的同時，必須加快金融轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略推進。金融最基礎(chǔ)的作用是與實體經(jīng)濟相匹配，為實體經(jīng)濟服務(wù)，促進實體經(jīng)濟發(fā)展。創(chuàng)造一個刺激內(nèi)需的長效機制，或者推動自主創(chuàng)新和科學發(fā)展，都必須依靠本國金融業(yè)的全面發(fā)展和創(chuàng)新，都需要將其放到總體金融戰(zhàn)略層面來加以考慮。
全球金融危機很可能是中國金融業(yè)發(fā)展的一個戰(zhàn)略拐點。在全球金融重建過程中，必須堅持金融機構(gòu)的去杠桿化，防止虛擬經(jīng)濟過度膨脹，避免金融經(jīng)濟再次偏離實體經(jīng)濟的實際需求，實現(xiàn)金融體系建設(shè)目標從資金籌集型向資源優(yōu)化配置型的轉(zhuǎn)變。
中國經(jīng)濟當中的很多矛盾性問題與金融發(fā)展弱勢有關(guān)。金融發(fā)展通常是規(guī)模擴張、結(jié)構(gòu)多樣化與效率提升的動態(tài)過程。改革開放以來，為了服務(wù)實體經(jīng)濟改革，我國金融改革更多關(guān)注了金融體系融資功能的發(fā)展，而忽視了其應(yīng)具備的更深層次的資源優(yōu)化配置功能，中國金融發(fā)展呈現(xiàn)為結(jié)構(gòu)失衡和低效率的狀態(tài)，不能適應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的內(nèi)在要求。
首先，現(xiàn)有金融體系偏好于資本密集型工業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，這是導致流動性過剩的制度因素。我國以銀行信貸為主的融資體系決定了制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達，而科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)相對落后。企業(yè)必須擁有足夠的固定資產(chǎn)甚至存貨作抵押，以及足夠的現(xiàn)金流以確保還本付息，才能從銀行借到錢。普通制造業(yè)在我國早已產(chǎn)能過剩，因此企業(yè)必須出口，從而造成貿(mào)易順差加大，人民幣面臨升值壓力，這種升值預期進一步導致國際游資流入，流動性加劇。而科技企業(yè)既沒有多少固定資產(chǎn)，創(chuàng)業(yè)初期也沒有現(xiàn)金流；服務(wù)業(yè)有現(xiàn)金流，但缺少固定資產(chǎn)，因而它們難從銀行得到貸款。
此外，我國金融體系過于倚重間接融資方式，金融體系流動性不能迅速轉(zhuǎn)化為實體部門的投資。流動性問題的解決不僅需要站在銀行體系角度，更要放在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)升級。這種轉(zhuǎn)型和升級中所需要的對人力資本、知識、技術(shù)的投資都離不開金融體系的支持。這需要市場、機構(gòu)和產(chǎn)品的創(chuàng)新，形成有效解決信息不對稱和風險分散承擔的機制。
因此，中國金融業(yè)必須整體布局，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，促進金融轉(zhuǎn)型與實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相匹配。應(yīng)該說，中國要成為金融大國、金融強國，還有很長的路要走。近年來中國金融改革取得了重大成就，國內(nèi)金融機構(gòu)的資本充足率、治理結(jié)構(gòu)、盈利水平等方面，都有了較大提高。但不可否認的是，我國金融業(yè)總體還處于潛化階段，金融體系資本利用效率不高，金融機構(gòu)競爭力弱，缺乏金融資產(chǎn)的科學定價體系和機制等，制約中國金融的發(fā)展。當前，可以因勢利導推動金融體系由間接融資主導向間接融資與直接融資并舉的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，金融類型由一般商業(yè)金融向商業(yè)金融、能源金融、農(nóng)業(yè)金融、創(chuàng)業(yè)金融等政策性金融并舉的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，都是推進中國金融深化的發(fā)展方向。
積極構(gòu)建面向創(chuàng)業(yè)／創(chuàng)新經(jīng)濟的金融體系。利用充沛的流動性，積極實施科技成果“資本化”戰(zhàn)略，是當前應(yīng)重點考慮的問題。我們把有利于創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)、有利于產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的金融體系理解為創(chuàng)業(yè)金融體系。作為國家的戰(zhàn)略投資體系，創(chuàng)業(yè)金融體系通過運用政府財政投入、企業(yè)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化投入、創(chuàng)業(yè)風險投資、銀行信貸投入、資本市場融資和科技基金等手段，發(fā)展面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的債券市場；構(gòu)建以創(chuàng)業(yè)板為主導的創(chuàng)業(yè)資本市場循環(huán)機制，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資構(gòu)建由政府種子資金、天使投資資金、創(chuàng)業(yè)投資資金、金融機構(gòu)信貸資金和資本市場資金相互協(xié)調(diào)的資金投入鏈條，全方位地為成長型企業(yè)提供金融支持。
引導過剩金融資源向福利部門和研發(fā)部門投入。治理流動性過剩，短期相機抉擇的政策安排和長期金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個問題的兩個方面。金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化需要兩個制度基礎(chǔ)，分別是社會福利制度的完善和鼓勵企業(yè)研發(fā)的財稅制度。通過完善社會福利制度，消除人們對將來不確定性的隱憂，從而把個人可支配收入中的相當比例投入消費。消費的增長可以促使原本退出流通的窖藏貨幣重新投入實體經(jīng)濟運行當中，從而一定程度上消除流動性過剩，同時能保持經(jīng)濟的合理增長速度。
促進中小型銀行體系的建設(shè)。世界上大多數(shù)國家都通過設(shè)立專業(yè)金融機構(gòu)對中小企業(yè)提供信貸支持。法國的中小企業(yè)設(shè)備貸款銀行、加拿大的聯(lián)邦企業(yè)發(fā)展銀行、韓國的中小企業(yè)銀行等等，都是政府設(shè)立的專門用于支持中小企業(yè)融資的金融機構(gòu)。根據(jù)我國實際情況，我們可建立有利于促進中小企業(yè)發(fā)展的中小型銀行體系。由于中小型銀行具有很強的地方性，與當?shù)刂行∑髽I(yè)有著更多的直接接觸，尤其是小型地方銀行與一些中小企業(yè)本身就有產(chǎn)權(quán)關(guān)系，內(nèi)部有著更好的激勵和約束機制。因此，在直接融資受到限制的情況下，可通過組建更多的中小銀行來舒緩大銀行的流動性過剩。
大力推進金融業(yè)對內(nèi)開放力度，引導民間流動性(私募資金)向創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資集聚。加快發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，促進居民儲蓄轉(zhuǎn)化為實業(yè)投資。在流動性過剩周期，我國還應(yīng)加大本土私募資金的實業(yè)投資轉(zhuǎn)型，使具有政府背景的私募基金更關(guān)注有助于提高國家核心競爭力的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資和競爭性行業(yè)的投資。
積極修正涉外經(jīng)濟金融政策。一是對外資進入要按產(chǎn)業(yè)設(shè)置結(jié)算門檻，對經(jīng)常性貿(mào)易要在產(chǎn)業(yè)、時間、數(shù)量上設(shè)置門檻；二是引導FDI流向，讓新進入外資增量升級到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制約經(jīng)濟發(fā)展的“瓶頸”產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)鏈中研發(fā)、設(shè)計、品牌和關(guān)鍵零部件等環(huán)節(jié)和現(xiàn)代生產(chǎn)服務(wù)業(yè)，在為本土企業(yè)發(fā)展騰出空間的同時，促進我國勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)升級。當前中國金融已經(jīng)肩負起促進中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型新的使命，只有金融轉(zhuǎn)型與實體經(jīng)濟相匹配，中國金融才會獲得更大空間，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也才會煥發(fā)出更大的活力。