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臨近歲末，部分熱點城市房地產(chǎn)市場再現(xiàn)波瀾，在國家二次調(diào)控的嚴厲政策下，部分熱點城市房價和成交量均出現(xiàn)環(huán)比上升，而投資性購房是主要的推動因素。在分析房地產(chǎn)市場需求的過程中，常常存在用剛性住房需求作為房價堅挺的主要理由。
投資性購房需求主要取決于房價上漲預期。當前房價上漲預期的重要基礎之一是低利率下的流動性過剩。2009年為應對國際金融危機，中國實施適度寬松的貨幣政策，對經(jīng)濟企穩(wěn)回升發(fā)揮著至關重要的作用。但當年信貸投放創(chuàng)出歷史天量，貸款基準利率也處在歷史低位。2009年，在低利率的流動性過剩環(huán)境下，中國部分熱點城市房價也出現(xiàn)跳躍性增長，北京市房價由2009年年初均價一萬多躍升到2009年末的３萬左右。
此前不久召開的中央經(jīng)濟工作會議提出2011年要實施穩(wěn)健的貨幣政策。在適度寬松貨幣政策向穩(wěn)健的貨幣政策轉(zhuǎn)變的過程中，投資性購買群體的房價上漲預期也將發(fā)生微妙變化。從投資者購買心理考察，個人購買決策需要收集大量信息，在此基礎上形成一個對特定房產(chǎn)的心理判斷，也就是對特定房產(chǎn)價格的心理賬戶，只要心理賬戶高于現(xiàn)行房價，投資者就會購買，顯示房價仍有上漲空間。需要注意的是，投資者決策重要的參考因素是貨幣政策的主基調(diào)。2011年穩(wěn)健貨幣政策的實施，預期信貸增速將會放緩，信貸資金流向房地產(chǎn)市場的規(guī)模和速度也會下降和減緩，投資性購買群體對房價的心理預期賬戶將會出現(xiàn)分化，理性的投資者可能會選擇套現(xiàn)離場，而這可能是房價由上漲向下跌轉(zhuǎn)變的分水嶺。
回顧2003年以來的房價運行軌跡，只有在2008年出現(xiàn)過熱點城市房價環(huán)比下降的情況，其重要的貨幣環(huán)境基礎是實施從緊的貨幣政策，配合著外部百年罕見的國際金融危機。
因此，需要保持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，這樣不僅有利于市場形成房地產(chǎn)市場運行良性發(fā)展預期，而且有助于房價上漲一致性預期出現(xiàn)分化，有利于實現(xiàn)房地產(chǎn)市場調(diào)控既定目標。
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