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歐洲議會不久前正式通過歐盟對沖基金監(jiān)管法案，首次將對沖基金置于一套泛歐監(jiān)管體系之下。這部歷時近兩年才完成的金融監(jiān)管法案在表決中以高票獲得通過，標志著歐盟金融監(jiān)管改革取得實質(zhì)進展，意味著對沖基金將不再處于“監(jiān)管真空”中。
新監(jiān)管法案將影響歐洲市場上約1萬億歐元的對沖基金。根據(jù)新規(guī)，今后凡是要在歐盟金融市場上運營的對沖基金，必須先向監(jiān)管機構注冊，以取得護照，并接受監(jiān)管。對于設在歐盟成員國的對沖基金，它們只需向一國監(jiān)管機構注冊，即可取得在歐盟全境運營的權利。
歐洲議會通過新監(jiān)管法案意義重大，不但推進了泛歐金融監(jiān)管體系的改革進程，有利于歐盟參與全球金融監(jiān)管協(xié)調(diào)行動，還具有重要的現(xiàn)實意義。近期，愛爾蘭等歐洲國家的金融和財政形勢急劇惡化，歐元區(qū)多個國家的國債收益率創(chuàng)下自歐元誕生以來的最高紀錄，借貸成本已超出其可承受的限度。歐洲議會此時通過對沖基金監(jiān)管法案，將對可能出現(xiàn)的對沖基金投機行為形成威懾力，有利于緩解外界對歐洲債務問題的擔憂。
新監(jiān)管法案無疑將對歐盟自身金融系統(tǒng)起到保駕護航的作用，但客觀上也會對外部產(chǎn)生重大影響。微觀上看，為了增強對沖基金的投資風險分散能力，該法案要求對沖基金管理的資產(chǎn)要達到一定規(guī)模，這就意味著那些規(guī)模較小的對沖基金將得不到歐盟的批準。另外，法案還將強化對非歐盟對沖基金的監(jiān)管，這不僅會壓縮美國對沖基金通過投機交易盈利的空間，也可能對美國在全球金融體系的主導權造成沖擊。美國財政部長蓋特納就曾表示，歐盟針對對沖基金的法規(guī)將對美國在歐洲的公司造成歧視，或?qū)е码p方?jīng)_突。
宏觀來看，歐盟新監(jiān)管法案的“外溢效應”至少有二。
其一，歐盟推進金融監(jiān)管可能激化歐美之間的矛盾。早在今年上半年歐洲主權債務危機爆發(fā)之際，法國和德國等多次抱怨歐洲債務危機發(fā)生的根源在于美國對沖基金機構大舉做空歐元，擾亂了希臘等國從債券市場融資的能力。歐盟新監(jiān)管法案通過后，美國證券交易委員會也召開會議，要求對沖基金和私募股權基金等接受檢查和遵守新的披露要求，目的是按照美國金融監(jiān)管改革法案的要求加大對它們的監(jiān)管。歐美在加強金融監(jiān)管方面流露出的“單邊主義”傾向，使得形成全球統(tǒng)一金融監(jiān)管標準的難度越來越大。
其二，歐盟和美國都出臺了嚴厲的監(jiān)管條例，重壓之下，部分對沖基金很有可能轉移戰(zhàn)場，從歐美等發(fā)達國家撤出，涌入新興經(jīng)濟體。目前，一些新興經(jīng)濟體的金融監(jiān)管法規(guī)還不健全，監(jiān)管體系還不完善，一旦對沖基金興風作浪，將給當?shù)亟鹑谑袌鲈斐蓢乐馗蓴_。有鑒于此，新興經(jīng)濟體應該加大對外匯和資本市場的監(jiān)管力度，防范對沖基金大肆操作對金融穩(wěn)定造成危害。
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