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　�。保痹轮圃鞓I(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）為５５.２％，環(huán)比升０.５個百分點(diǎn)，連續(xù)第四個月回升并創(chuàng)７個月來高點(diǎn)。從分項數(shù)據(jù)來看，購進(jìn)價格指數(shù)升幅達(dá)３.６個百分點(diǎn)，成為助漲ＰＭＩ的主要因素（《東方早報》１２月２日）。
　　制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ），作為與工業(yè)品出廠價格指數(shù)（ＰＰＩ）、居民消費(fèi)價格指數(shù)（ＣＰＩ）并列的三大重要市場指數(shù)，由其所有的市場先行數(shù)據(jù)性質(zhì)決定，可以說，一向是人們對市場走向作出相應(yīng)判斷的重要參考數(shù)據(jù)。而這次１１月ＰＭＩ連續(xù)四個月回升并創(chuàng)出７個月來高點(diǎn)，到底應(yīng)該怎么看，或者說是景氣還是通脹？依筆者之見，這無疑應(yīng)該是一個明確的通脹市場信號。
　　首先就市場流動性立場看，不得不承認(rèn)，由國內(nèi)為應(yīng)對金融危機(jī)而推出的４萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃，以及由美國推行定量寬松貨幣政策所帶來的（外匯占款）流動性，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的實際需求，并在一段時間將深度影響國內(nèi)的物價水平。
　　具體就以這次１１月的ＰＭＩ數(shù)據(jù)來說，顯而易見，購進(jìn)價格指數(shù)之所成為制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)走高主要影響因素，并使其呈現(xiàn)連續(xù)四個月回升并創(chuàng)出７個月來高點(diǎn)的態(tài)勢，背后原因并非是制造業(yè)整體看好日后的市場實質(zhì)盈利前景，相反恰恰卻是源于制造業(yè)對市場通脹的預(yù)期。也就是說，正是由于制造業(yè)對以后市場物價進(jìn)一步上漲存在普遍擔(dān)心，并要回避相關(guān)物價上漲風(fēng)險的影響，才不得不做出了這樣的選擇。
　　其次以市場投資選擇角度看，眾所周知，在市場競爭環(huán)境中，無論是一個行業(yè)還是一個企業(yè)，雖然相關(guān)的市場選擇大多是獨(dú)立作出的，可由其追求自身市場利益最大化目標(biāo)的共性特征決定。一旦當(dāng)其對市場物價走向的判斷出現(xiàn)相近或相同認(rèn)識時，那回避通脹風(fēng)險就會成為不同企業(yè)、不同行業(yè)乃至市場投資行為的不約而同的共同選擇。就此意義層面來看，可以說，國內(nèi)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的連續(xù)走高，無疑是市場通脹預(yù)期不斷強(qiáng)化并“自我實現(xiàn)”的結(jié)果。而且就此也顯而易見，目前制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的走高并不是經(jīng)濟(jì)景氣的反映，而恰恰應(yīng)當(dāng)是通脹預(yù)期強(qiáng)化及物價走向的市場信號。
　　需要強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)前的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)反映的只是市場目前的預(yù)期和選擇，而日后是否會改變，又會有怎樣的改變，還得由以后的市場宏觀形勢與調(diào)控政策來決定。