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中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)
裴長(zhǎng)洪 |
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繼續(xù)積極利用外資提高整合資源能力 |
裴長(zhǎng)洪在會(huì)上表示，當(dāng)前國(guó)際資金正在加速流入中國(guó)，這既是對(duì)中國(guó)“十二五”期間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇，也是一大挑戰(zhàn)。面對(duì)這樣一種新的形式，中國(guó)一方面要積極吸引外商投資，另一方面也要防范風(fēng)險(xiǎn)。
裴長(zhǎng)洪認(rèn)為，“十一五”期間，中國(guó)吸收外商投資有四個(gè)特點(diǎn)。
第一個(gè)特點(diǎn)是，“十一五”期間中國(guó)利用外商投資上了一個(gè)新臺(tái)階，它的增長(zhǎng)速度比以往各個(gè)時(shí)機(jī)都要快。其次，在“十一五”期間中國(guó)在利用外資當(dāng)中，服務(wù)業(yè)利用外資的比重有了很明顯的提高，以往在利用外資的比例中服務(wù)業(yè)的比例一般都在23-24%左右，“十一五”期間已經(jīng)提高到40%以上。
第二個(gè)特點(diǎn)是，外資來(lái)源地發(fā)生了變化。在“十一五”的前三年，外資來(lái)源地發(fā)生了很明顯的變化，一些來(lái)自自由港的外資迅速增加。但是2009年受國(guó)際金融危機(jī)影響，這些地方的FDI又有所下降。
第三個(gè)特點(diǎn)是，“十一五”期間中國(guó)利用外商投資趨于大型化、獨(dú)資化，項(xiàng)目單項(xiàng)規(guī)模在迅速增加，而且獨(dú)資的比重有了明顯上升。大家都知道，中國(guó)利用外商投資有三種方式，一種叫中外合資經(jīng)營(yíng)，一種叫中外合作經(jīng)營(yíng)，第三種叫外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)，其中外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的比重在“十一五”期間有了迅速的上升。
第四個(gè)特點(diǎn)是，盡管利用外資的數(shù)量、金額都是增加的，但是中國(guó)在全球外資流量中的比重趨于下降。不要認(rèn)為我們利用外資很多，中國(guó)只是發(fā)展中國(guó)家第一，而不是世界第一，世界第一仍然是美國(guó)。這一點(diǎn)，一般在媒體和政府有關(guān)部門提供的報(bào)告里是不多見(jiàn)的，但是這個(gè)特點(diǎn)很重要。
現(xiàn)在的后危機(jī)時(shí)代，國(guó)際資本流動(dòng)又出現(xiàn)了一些新的現(xiàn)象。其一，無(wú)論在危機(jī)之前還是危機(jī)之后跨國(guó)并購(gòu)一直是國(guó)際直接投資的主要方式，包括在這次國(guó)際金融危機(jī)期間，跨國(guó)并購(gòu)仍然是國(guó)際直接投資的主要方式。
其二，國(guó)際資本流動(dòng)仍然很活躍，原來(lái)人們認(rèn)為國(guó)際金融危機(jī)會(huì)因?yàn)橘Y本縮水使國(guó)際資本流動(dòng)受到限制。實(shí)際上，在金融危機(jī)期間，包括2009年資本流動(dòng)縮小的幅度并沒(méi)有人們想象的那么嚴(yán)重，2009年國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模，按照直接投資流量仍然達(dá)到1萬(wàn)億美元以上。尤其是今年以來(lái)，國(guó)際資本大量流入新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，當(dāng)然也包括中國(guó)。于是最近這幾個(gè)月，中國(guó)的媒體，包括中國(guó)的中央銀行都在不斷地發(fā)布關(guān)于熱錢流入的信息。也就是說(shuō)，由于美國(guó)啟動(dòng)了量化寬松的貨幣政策導(dǎo)致美元匯率大幅度貶值，當(dāng)前大量的國(guó)際資本向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比較快、資產(chǎn)質(zhì)量比較高的國(guó)家轉(zhuǎn)移，軟貨幣向硬資產(chǎn)轉(zhuǎn)移這樣一種現(xiàn)象非常的突出。
外資流向新興國(guó)家對(duì)于中國(guó)來(lái)講，無(wú)論是對(duì)于現(xiàn)在還是未來(lái)也就是“十二五”期間，都既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。外商投資偏好中國(guó)的金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，這里面既有國(guó)際資本投資策略考慮，也有中國(guó)國(guó)內(nèi)因素的一些考慮。從國(guó)內(nèi)因素來(lái)講，中國(guó)這幾年進(jìn)行了大量的商業(yè)銀行股份制改造，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，以及中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的上升都導(dǎo)致了外資流入的加快，這是中國(guó)能夠吸引外資的一個(gè)重要原因。
另外，還有一些熱錢通過(guò)不合規(guī)的渠道流入了中國(guó)。更需要重點(diǎn)關(guān)注的是：外資通過(guò)投資，特別是上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，國(guó)際投資出現(xiàn)新的投資方式和商業(yè)模式進(jìn)入中國(guó)。這種新的商業(yè)模式和新的投資模式主要是以投資銀行和私募股權(quán)基金作為一種風(fēng)險(xiǎn)投資的工具。這種投資方式顛覆和改變了以往國(guó)際直接投資的商業(yè)模式和盈利模式。
裴長(zhǎng)洪表示，面對(duì)這樣一種新的形式，中國(guó)一方面要積極吸引外商投資。這是出于整合世界各種優(yōu)勢(shì)要素和資源的需要。美國(guó)是當(dāng)今世界最發(fā)達(dá)、最富有的國(guó)家，它為什么還要吸引、利用外資呢？因?yàn)檫@是它整合全球資源，整合全球要素的需要，所以最富的國(guó)家仍然是最需要吸引外資的，而且它也最有能力利用外資。利用外資的多少，已經(jīng)是一個(gè)國(guó)家整合資源和要素能力大小的標(biāo)志。
此外，這在中國(guó)還有特殊的必要性。因?yàn)橹袊?guó)雖然錢很多，但是這些錢在融資活動(dòng)中多數(shù)都是以負(fù)債的形式出現(xiàn)，很少有以股權(quán)投資形式出現(xiàn)的，吸引外資實(shí)際上是解決股權(quán)投資的一個(gè)重要渠道。所以，我們?nèi)匀恍枰獢U(kuò)大開(kāi)放，仍然需要吸引外商直接投資，包括吸引這一類以私募股權(quán)投資基金和各種風(fēng)險(xiǎn)投資工具作為投資渠道的投資資金來(lái)支持我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，要把外資吸引到先進(jìn)的制造商、服務(wù)業(yè)，當(dāng)然也包括金融和房地產(chǎn)業(yè)，同時(shí)要大膽地利用外資并購(gòu)，開(kāi)拓利用外資新的渠道，使對(duì)外資的利用能夠上一個(gè)新的臺(tái)階。
當(dāng)然，在大膽和積極利用這些國(guó)際資本當(dāng)中，也要防范風(fēng)險(xiǎn)。這種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范涉及很多方面，首先是人民幣匯率應(yīng)當(dāng)保持基本穩(wěn)定，匯率浮動(dòng)的靈活性不能理解為單向升值，應(yīng)當(dāng)參考一攬子貨幣有升有降，避免國(guó)際資本短期內(nèi)過(guò)度投資到以人民幣計(jì)價(jià)的各種資產(chǎn)。第二是資本項(xiàng)目開(kāi)放應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)逐步深化，同時(shí)要保持監(jiān)管的態(tài)勢(shì)。第三是要加強(qiáng)外匯收支的貿(mào)易投資真實(shí)性的審查，弱化中央銀行結(jié)匯和基礎(chǔ)貨幣的壓力。這樣才能夠在新的形勢(shì)下做到既積極有效地利用外資，又防范國(guó)際熱錢流入的風(fēng)險(xiǎn)。
