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    曾經(jīng)有能量讓世界經(jīng)濟(jì)為之發(fā)抖的格林斯潘日前放言，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)惡化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能再次陷入衰退。他的主要依據(jù)在于，目前美國(guó)存在大量所謂“負(fù)資產(chǎn)”房屋，即購(gòu)房貸款額超過(guò)房屋本身價(jià)值，這可能導(dǎo)致未來(lái)房屋止贖率大幅增加，對(duì)房?jī)r(jià)產(chǎn)生進(jìn)一步下行壓力。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)停滯，考慮到復(fù)蘇步伐本身相對(duì)緩慢，因此，大佬認(rèn)為這一停滯“感覺(jué)就像是準(zhǔn)衰退狀態(tài)”。此前，他認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)按下了“暫停鍵”。
    雖然格林斯潘在次貸危機(jī)爆發(fā)后顏面掃地，但他依然是世界經(jīng)濟(jì)史上最有權(quán)威的人之一。他的這一警告，實(shí)際上反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)令人擔(dān)憂的一面。目前，對(duì)于美國(guó)步日本后塵的說(shuō)法也已經(jīng)出爐，巴倫周刊的一篇文章說(shuō)，“未來(lái)美國(guó)可能面臨的財(cái)政赤字居高不下、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)萎靡不振及股市回報(bào)率低迷的十年”。日前美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的儲(chǔ)蓄黃皮書也表明，6月份和7月份前半個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)僅溫和增長(zhǎng)，再次表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭可能正喪失動(dòng)能。更令人糾結(jié)的是，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，第二季度GDP折合成年率增長(zhǎng)2.4%，今年上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率僅有3%，在歷次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中屬較低水平。而且失業(yè)率依然徘徊在高位；華爾街日?qǐng)?bào)的文章披露，美國(guó)政府稱，經(jīng)濟(jì)衰退程度比預(yù)想的更加嚴(yán)重，從而加重了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭的擔(dān)憂。
    鑒于此，人們預(yù)期，美國(guó)奧巴馬可能重新提起第二輪刺激計(jì)劃，但奧巴馬的手腳被“捆綁”了，很可能難以施展拳腳。但是，當(dāng)前的低增長(zhǎng)、高失業(yè)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)二次探底的危險(xiǎn)局面，需要美國(guó)人一個(gè)痛快的“決斷”，鑒于奧巴馬手腳被捆，狗急跳墻的美國(guó)佬很可能再次動(dòng)用貨幣政策。一方面將基準(zhǔn)利率維持到低位不變，這是筆者去年強(qiáng)調(diào)，美國(guó)能到2011年能夠加息就不錯(cuò)的原因；另一方面，繼續(xù)采取超額的貨幣政策手段和購(gòu)買國(guó)債、抵押貸款等流動(dòng)性工具來(lái)阻止經(jīng)濟(jì)下滑，避免美國(guó)陷入日式失去的“二十年”。
    與此同時(shí)，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)并沒(méi)結(jié)束的跡象，而且個(gè)別國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加惡化。瑞典家庭負(fù)債的額度出現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。瑞典政府官員甚至威脅加息，以警告民眾貸款要量力而行。其實(shí)，就瑞典經(jīng)濟(jì)這種形式，加息對(duì)瑞典經(jīng)濟(jì)是致命的打擊，不加息家庭可能破產(chǎn)。
    世界杯冠軍西班牙的失業(yè)率更慘，西班牙國(guó)家統(tǒng)計(jì)局30日宣布，西班牙第二季度失業(yè)率微幅上升至20.09%，并創(chuàng)13年來(lái)新高，失業(yè)人數(shù)為464.5萬(wàn)，但同時(shí)實(shí)際就業(yè)人數(shù)增加。
    這部分地暗示著，歐洲現(xiàn)在還沒(méi)有擺脫經(jīng)濟(jì)蕭條的陰影，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很可能會(huì)夭折。一旦國(guó)際超級(jí)大盤股美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入暫停甚至二次衰退，歐洲內(nèi)臟將再次受到重傷，“失去了20年的”日本，還可能繼續(xù)延續(xù)衰退的勢(shì)頭，此前有報(bào)告稱日本政府可能因?yàn)橹鳈?quán)債務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)。
    就中國(guó)而言，上半年劇烈的宏觀調(diào)控政策和房地產(chǎn)政策實(shí)際上是緊縮性的政策。雖然有上半年低基數(shù)的導(dǎo)致的高增長(zhǎng)率幻象，但目前來(lái)看，增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)開(kāi)始下滑，中國(guó)7月宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--PMI為51.2，連續(xù)第三個(gè)月下降，并創(chuàng)下17個(gè)月來(lái)最低水平，顯示抑制信貸及房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的政策持續(xù)影響制造業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。
    當(dāng)前最為敏感的兩大政策，一個(gè)是貨幣政策，一個(gè)是房地產(chǎn)政策，都應(yīng)當(dāng)發(fā)生變化。事實(shí)上，貨幣政策已經(jīng)改變了上半年的三次上調(diào)準(zhǔn)備金的緊縮做法，繼續(xù)堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策，但這句話沒(méi)有什么新意，上半年的那些緊縮做法，也是在這句話幌子之下做的。只要緊縮動(dòng)作結(jié)束，就可以認(rèn)為央行已經(jīng)改變了策略。另一個(gè)房地產(chǎn)調(diào)控政策，也過(guò)了暴風(fēng)驟雨期。不過(guò)，大小官員們表態(tài)也很微妙，不達(dá)目的不罷休，但這個(gè)目的是什么呢？現(xiàn)在是不是達(dá)到了目標(biāo)了呢？目標(biāo)到底是什么，沒(méi)有人能夠說(shuō)清楚。誰(shuí)也說(shuō)不清是因?yàn)榕驴己瞬贿_(dá)標(biāo)，一旦具體設(shè)定了目標(biāo)，按著我們的官員的特點(diǎn)，君子一言，駟馬難追，但當(dāng)前控制房?jī)r(jià)的手段確實(shí)比較少。并且，兩部委的官員表態(tài)頗為意味深長(zhǎng)：住建部的政策研究中心副主任王玨林認(rèn)為，大幅度的降價(jià)，目前還看不出來(lái)，也不可能。而此前，國(guó)土部部長(zhǎng)徐紹史表示，計(jì)再過(guò)一個(gè)季度左右，可能會(huì)面臨一個(gè)全面調(diào)整，各地情況不太一樣，下降肯定會(huì)下降，但是下降到什么程度不好說(shuō)。這兩種“預(yù)測(cè)”，其實(shí)代表兩種預(yù)期，但目前的分歧越來(lái)越小，即使會(huì)降價(jià)，降幅也是有限的。
    無(wú)論是中國(guó)的貨幣政策也好，還是房地產(chǎn)調(diào)控政策也好，都處于松緊兩難的地步，該如何平衡還需要進(jìn)一步觀察，但實(shí)際松動(dòng)的可能性比收緊的可能性要大。
    綜之，美歐經(jīng)濟(jì)將會(huì)暫停，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)下滑，全球危機(jī)陰影不散，未來(lái)還需要我們持續(xù)的努力，少點(diǎn)樂(lè)觀的情緒，做好最壞打算，以防不測(cè)發(fā)生。