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2010-08-02 作者：周子勛 來源：證券時報
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據中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)8月1日發(fā)布的數(shù)據顯示，7月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為51.2%，比上月回落0.9個
百分點。連續(xù)第3個月呈現(xiàn)回落，并且創(chuàng)下17個月以來的最低水平。
從11個分項指數(shù)來看，同上月相比只有從業(yè)人員指數(shù)上升，升幅為1.6個百分點；其余各指數(shù)均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1個百分點左右。其中，生產指數(shù)回落幅度較大，達到3.1個百分點，產成品庫存指數(shù)和新出口訂單指數(shù)分別下降1.4和0.5個百分點。
筆者認為，PMI指數(shù)持續(xù)回落顯示出經濟回調將持續(xù)，結構調整漸入關鍵時期，整體宏觀經濟形勢繼續(xù)處于一個平穩(wěn)增長態(tài)勢。預計投資增幅不會出現(xiàn)大幅下降，出口不會再出現(xiàn)負增長。
首先，投資繼續(xù)保持了一個穩(wěn)定水平，給整體經濟保持穩(wěn)定提供了堅實基礎。上半年，全社會固定資產投資114187億元，同比增長25.0%。6月投資當月增速為24.6%，較上月回落0.8個百分點。實現(xiàn)了固定資產的高位回穩(wěn)態(tài)勢。
其次，良好的規(guī)模工業(yè)增加值給工業(yè)生產上的調控以很好的緩沖時機。6月當月工業(yè)增加值同比增長13.7%，較5月回落2.8個百分點，回落趨勢進一步形成。當前工業(yè)盡管同比增速有所回落，但仍然處于平穩(wěn)較快增長的正常區(qū)間。
再者，國內消費不俗的表現(xiàn)也顯示出我國經濟增長結構轉型漸入一個新的時期。消費繼續(xù)保持了一個高位增長，社會消費品零售總額72669億元，同比增長18.2%。而且一些主要消費熱點仍然比較活躍，比如汽車類消費增長39.6%，還有石油制品業(yè)以及家電行業(yè)，增速都比較快。
最后，雖然受4月份以來的歐元危機的影響，但是我國的外貿出口依然實現(xiàn)了強勁增長，據海關最新統(tǒng)計，6月份當月我國進出口值2547.7億美元，增長39.2%。其中出口1374億美元，增長43.9%；進口1173.7億美元，增長34.1%。6月我國月度出口值及進出口總值均刷新2008年7月的歷史記錄，均創(chuàng)歷史新高。
從國際環(huán)境來看，盡管美歐經濟復蘇還有一定不確定性，但全球經濟復蘇要比我們預料的好得多。
上述基本面的良好走勢為我國經濟平穩(wěn)發(fā)展創(chuàng)造了條件，也給結構調整贏得了一個有利時機。值得關注的是，6月22日財政部和國家稅務總局聯(lián)合下發(fā)《關于取消部分商品出口退稅的通知》，明確從7月15日開始，取消包括部分鋼材、有色金屬建材等在內的406個稅號的產品出口退稅。這是繼去年6月份第七次上調出口退稅率后，財稅部門首度改變出口退稅率政策。雖然中央決策都表示退出政策需要謹慎，但從這個動向來看，實際就是在結構調整壓力下實施的財政領域的退出。
而近期人民幣匯率“松動”跡象也愈發(fā)明顯。6月19日，央行決定增強人民幣匯率彈性。央行副行長胡曉煉近期發(fā)表多篇關于匯率機制的文章，透露出政策的一些新動向，顯示經濟結構調整力度將會加大。
總之，隨著宏觀調控的持續(xù)和內外環(huán)境的好轉，7月份PMI指數(shù)持續(xù)回落是勢在必然，換言之，未來經濟將處于一個結構調整的平穩(wěn)增長時期。
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