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培育機(jī)構(gòu)投資者是關(guān)鍵
從有利于股指期貨長期健康發(fā)展的角度看，我國股指期貨市場現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是優(yōu)化投資人結(jié)構(gòu)，加大培育機(jī)構(gòu)投資人的力度，盡快解決當(dāng)前的幾個瓶頸問題。
首先應(yīng)做大做強(qiáng)期貨公司，盡快培育幾個注冊資本在10億級以上的期貨公司，這樣才能與現(xiàn)貨市場的機(jī)構(gòu)投資人規(guī)模相匹配。同時，在當(dāng)期期貨公司規(guī)模相對較小的背景下，也可以在制度上做出一定的創(chuàng)新，在風(fēng)險嚴(yán)格控制的前提下可以探討大型機(jī)構(gòu)投資人直接在交易所進(jìn)行結(jié)算。我們可以嘗試打破國際慣例，根據(jù)國情在特殊時期為這些大機(jī)構(gòu)開通綠色通道。
隨著股指期貨的推出，應(yīng)逐步發(fā)展一定量的對沖基金，在基金盈利策略中明確就是在兩個市場中進(jìn)行對沖來實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的獲利，基金在募集時就明確股指期貨套保的規(guī)模和比例。
在上述對策下，我們應(yīng)充分結(jié)合中國國情和西方特色，搞出一個所謂股指期貨的“中國模式”來。如果世界上出現(xiàn)一個最能發(fā)揮套保功能的股指期貨市場，那就應(yīng)該在中國。
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投資者結(jié)構(gòu)失衡