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　　上周五（7月16日）歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試的結(jié)果終于揭開了面紗，91家參與壓力測(cè)試的歐洲銀行中有僅7家未能通過測(cè)試，資本金缺口總額為35億歐元。結(jié)果公布后，投資者對(duì)壓力測(cè)試結(jié)果的可信性提出了質(zhì)疑，紐約大學(xué)教授、魯比尼全球經(jīng)濟(jì)咨詢公司主席努里埃爾·魯比尼周一在接受新聞訪談探討歐洲和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形式時(shí)，表示歐洲的銀行壓力測(cè)試是一個(gè)笑話。
　　魯比尼的觀點(diǎn)主要有以下幾個(gè)要點(diǎn)：
    1、顯然，壓力測(cè)試沒有足夠的壓力；
    2、太平投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官兼聯(lián)席首席投資官穆罕默德·埃爾-埃利安的“新常態(tài)”觀點(diǎn)是正確的，即美國(guó)的經(jīng)濟(jì)在未來若干年內(nèi)將呈現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)；
    3、市場(chǎng)普遍認(rèn)為的歐洲在未來6至9個(gè)月內(nèi)的失業(yè)率將維持在9%左右，高于壓力測(cè)試中假設(shè)的6%的水平。
　　與此同時(shí)，JP摩根大通公司的分析師帕文·瓦德瓦也認(rèn)為壓力測(cè)試是一個(gè)笑話。他在最新的評(píng)論文章中寫道：“我們認(rèn)為，壓力測(cè)試的結(jié)果將無法恢復(fù)金融市場(chǎng)的信心。”
　　以下是瓦德瓦的關(guān)鍵觀點(diǎn)：
　　歐洲銀行的壓力測(cè)試得出的僅僅是7家銀行在測(cè)試中失敗與一個(gè)微不足道的35億歐元（約合45.5億美元）的資本金短缺，沒有其它任何實(shí)際意義，這主要是由于：壓力測(cè)試在宏觀壓力假設(shè)中缺乏嚴(yán)密性，導(dǎo)致了結(jié)果中投資組合的損失率低于實(shí)際水平，以及忽視主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。
　　再者，由于缺乏嚴(yán)格的CEBS壓力，導(dǎo)致了測(cè)試結(jié)果中接受測(cè)試銀行的一級(jí)資本比率出現(xiàn)過于樂觀的1.7%的向上偏差，同時(shí)對(duì)資本障礙的估計(jì)也出現(xiàn)一個(gè)1.2%的低估，因此，我們認(rèn)為壓力測(cè)試對(duì)一級(jí)資本比率的總偏差估計(jì)為2.90%；消除這種偏后的結(jié)果將會(huì)顯示，將有54家銀行在一個(gè)更嚴(yán)格的壓力測(cè)試中失敗，將生成資金短缺600-750億歐元（約合780億美元至975億美元）。