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告別地方政府主導(dǎo)型增長(zhǎng)模式
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2010-06-30 作者：陸志明/復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士 來(lái)源：上海證券報(bào)
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雖然中央部委三令五申表示對(duì)樓市的調(diào)控不會(huì)終止，但眾多媒體卻報(bào)道在7萬(wàn)億地方政府債務(wù)的高壓之下，地方政府賣地償債的沖動(dòng)卻從未稍息過(guò)。某開(kāi)發(fā)商近期就對(duì)媒體表示：如果發(fā)展商不買地，割掉的不是發(fā)展商的脖子，而是地方政府的脖子。
這一席話背后，除了反映開(kāi)發(fā)商寄望于地方政府挽救其危難之外，也透露出了地方政府所面臨的償債壓力之大。然而，從更深層次的角度剖析，地方政府，而非民間資本主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的弊端，才是鑄就當(dāng)前中國(guó)地方債務(wù)危機(jī)與樓市泡沫并存、并且相互不斷推進(jìn)的根本。
從最基本的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論來(lái)說(shuō)，政府、企業(yè)與個(gè)人都是市場(chǎng)參與的主體。而要維護(hù)最為高效的市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的實(shí)現(xiàn)，必須讓上述三者各司其職、合理協(xié)調(diào)。政府主導(dǎo)承擔(dān)市場(chǎng)監(jiān)督者的角色，為市場(chǎng)形成良性競(jìng)爭(zhēng)提供有利的外部環(huán)境，而企業(yè)與個(gè)人則作為市場(chǎng)的主要參與者來(lái)投資和消費(fèi)。要是三者相互串位，彼此的市場(chǎng)定位與角色發(fā)生沖突，那么充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境就會(huì)被打破，而市場(chǎng)效率也會(huì)下降。
自上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)地方政府逐漸取代民間資本成為發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主力，這一模式的出現(xiàn)并占據(jù)主導(dǎo)，源自對(duì)日韓等亞洲鄰國(guó)高速工業(yè)化進(jìn)程的學(xué)習(xí)。不可否認(rèn)，日韓等亞洲經(jīng)濟(jì)體的快速工業(yè)化進(jìn)程中，政府主導(dǎo)模式的確產(chǎn)生了極大的積極作用，三星、索尼等跨國(guó)企業(yè)的迅速崛起，無(wú)不與政府背后的支持密不可分。然而，在最近二十多年間，這種以依靠低端勞動(dòng)力、政府幕后主導(dǎo)的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式，正遭遇內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活力不足、外部貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化的內(nèi)外交困局面。
而在外部亞洲神話陷入泥淖的同時(shí)，中國(guó)原本順風(fēng)順?biāo)牡胤秸鲗?dǎo)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式也愈發(fā)困窘。地方政府債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大就成了最為突出的問(wèn)題。而受制于中央政府抑制樓市的政策，賣地收入這一地方主要財(cái)源越來(lái)越不確定，未來(lái)償債能力因此打了大問(wèn)號(hào)。由此可能引發(fā)一系列對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的隱患，將對(duì)社會(huì)和諧發(fā)展造成較大沖擊。
單就整個(gè)地方政府債務(wù)與樓市這一切入點(diǎn)來(lái)看，為了達(dá)到GDP發(fā)展指標(biāo)的政績(jī)所需，地方政府往往傾一地之力投入大量公共資源建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施與大型國(guó)企項(xiàng)目。而這些設(shè)施工程每每耗資、耗時(shí)巨大，因而需要銀行中長(zhǎng)期信貸支持，地方政府債務(wù)就由此而生。每次為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)均大幅提升地方政府的債務(wù)規(guī)模，從而將其逐漸積累至超出正常工程項(xiàng)目盈余的水平。一旦債務(wù)償付能力超出工程項(xiàng)目本身的盈利預(yù)期，那么地方政府就需要通過(guò)其他途徑來(lái)提供更多的財(cái)政支持，在大力提倡房地產(chǎn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的時(shí)期，依靠賣地收益的土地財(cái)政成為地方政府債務(wù)危機(jī)的救命稻草。
為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)治久安，樓市非得嚴(yán)厲調(diào)控不可。在目前樓市所存的剛性需求中，相當(dāng)部分實(shí)質(zhì)為投資剛性，而非自住剛性。而投資剛性的背后，往往牽涉銀行與民間融資，事實(shí)上即便是那些一擲千金、全額購(gòu)買的豪客們，背后又有多少是真正的自有資金呢？即便不是銀行貸款，必然也與民間借貸密切相關(guān)，而民間借貸則與更為隱秘的銀行企業(yè)、個(gè)人信貸息息相通。
既然地方政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)模式的根本弊端在于角色錯(cuò)位，這一錯(cuò)位造成了政府兼具裁判員和運(yùn)動(dòng)員雙重身份，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與自我平衡意識(shí)嚴(yán)重缺乏，那么從邏輯上來(lái)講，規(guī)避地方政府自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為有效的解決方法，當(dāng)然是政府重歸其市場(chǎng)監(jiān)督者的身份，引入真正具有自我財(cái)務(wù)平衡能力的市場(chǎng)主體進(jìn)入。讓企業(yè)和個(gè)人重新成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量，尊重個(gè)人與企業(yè)的自主權(quán)利，才能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。
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