小成本撬動(dòng)大買(mǎi)賣(mài)”是近幾年房地產(chǎn)私募基金發(fā)展的真實(shí)寫(xiě)照，金地集團(tuán)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、保利地產(chǎn)等紛紛獨(dú)自或者合作發(fā)起境內(nèi)外基金，而且發(fā)行規(guī)模都在十億元以上。
但是隨著股市走紅，資金大幅撤離房地產(chǎn)，一些私募基金忽略了對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的審核，房地產(chǎn)私募基金風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始積聚。長(zhǎng)富匯銀投資基金管理（北京）有限公司董事長(zhǎng)兼總裁張保國(guó)表示，中國(guó)一半以上的房地產(chǎn)私募基金或?qū)⒃谶@兩年逐步主動(dòng)或被動(dòng)地退出市場(chǎng)。
在地產(chǎn)界人士看來(lái)，2010年是地產(chǎn)金融的元年，當(dāng)年開(kāi)始的地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致融資不再容易，催生地產(chǎn)金融的發(fā)展。不過(guò)，如今的房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)分化，市場(chǎng)關(guān)于房市去庫(kù)存、升降價(jià)問(wèn)題依然爭(zhēng)論不休，房地產(chǎn)行業(yè)已從趨勢(shì)性市場(chǎng)轉(zhuǎn)換到結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)。此外，股市走紅導(dǎo)致資金抽離房市涌向股市，張保國(guó)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2014年市場(chǎng)調(diào)整、分化，很多小型的房地產(chǎn)企業(yè)、房地產(chǎn)基金倒閉，今明兩年房地產(chǎn)基金企業(yè)或?qū)⒚媾R洗牌。
張保國(guó)說(shuō)，2015年隨著分化調(diào)整格局的到來(lái)，依然會(huì)有很多房地產(chǎn)基金破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象發(fā)生。中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展期已經(jīng)結(jié)束，行業(yè)將會(huì)在區(qū)域、業(yè)態(tài)上出現(xiàn)明顯分化，這就使得房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)不是全局性、系統(tǒng)性的。但是，不可否認(rèn)，市場(chǎng)仍有主題性為主的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。現(xiàn)在地產(chǎn)項(xiàng)目分化嚴(yán)重，交易對(duì)手非常重要，作為地產(chǎn)私募基金，必須選擇有足夠開(kāi)發(fā)能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、銷(xiāo)售能力和融資能力的國(guó)內(nèi)一流的房企進(jìn)行合作，不然發(fā)生基金兌付風(fēng)險(xiǎn)的可能性很大。（摘自《上海證券報(bào)》）
