縱覽2014年的全球匯市，歐元、日元、英鎊頹勢(shì)盡顯，唯美元一枝獨(dú)秀。剛剛邁進(jìn)2015年，美元得意更張狂，美元指數(shù)一舉突破91，創(chuàng)下近8年半以來(lái)新高。
2015年美元繼續(xù)眾星捧月？
上周五，美元指數(shù)一舉突破91水平，延續(xù)大牛市行情。而在去年，美元指數(shù)累計(jì)上漲超過(guò)12%，為近17年來(lái)的最好表現(xiàn)。
強(qiáng)勢(shì)美元的最大底氣，來(lái)自于不斷復(fù)蘇的美國(guó)經(jīng)濟(jì)。無(wú)論是就業(yè)、房地產(chǎn)還是制造業(yè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)難以撼動(dòng)。此外，美元的升值還歸功于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑開(kāi)始轉(zhuǎn)向加息，而形成鮮明對(duì)照的是日本和歐洲央行卻在考慮更多的貨幣刺激。
高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯預(yù)計(jì)，2015年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)3.2%的增速，超過(guò)2009年經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束以來(lái)2.2%的平均年增速。盡管有投資者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)放緩將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)，且美元走強(qiáng)也會(huì)影響美國(guó)企業(yè)出口，但事實(shí)上美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球其他地區(qū)的依賴(lài)度有限，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也足以抵御美元升值帶來(lái)的負(fù)面影響。高盛此前還建議投資者堅(jiān)持做多美元，認(rèn)為美元目前是在“光輝歲月”期，升勢(shì)在2015年將進(jìn)一步擴(kuò)大。
此外，德意志銀行分析師拉斯金表示，當(dāng)前的境況和上世紀(jì)90年代末極為相似，1997年油價(jià)因美國(guó)之外的地方需求疲弱和美元走強(qiáng)而暴跌，如今的國(guó)際金融形勢(shì)延續(xù)了上世紀(jì)90年代末的特征，并且今年很可能會(huì)繼續(xù)延續(xù)下去。渣打銀行表示，從歷史表現(xiàn)來(lái)看，美元一輪長(zhǎng)期升勢(shì)通常會(huì)持續(xù)5至7年，升幅在40%至70%之間，目前美元處于為期數(shù)年的上行周期之中。
歐洲央行再寬松呼之欲出
美元得意更張狂，歐元落魄卻不知何時(shí)了。歐元以近29個(gè)月新低開(kāi)啟了新的一年行情，歐元兌美元匯率跌破2012年以來(lái)的低點(diǎn)，一度跌至1.2004水平。
就在2014年最后一天，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉再次向市場(chǎng)吹風(fēng)，稱(chēng)將可能在1月份采取更為大膽的經(jīng)濟(jì)刺激措施。德拉吉表示，歐洲央行已準(zhǔn)備好對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)作出反應(yīng)。如果需要，則將從2015年初調(diào)整刺激措施的規(guī)模、速度和構(gòu)成內(nèi)容。對(duì)此，央行管委會(huì)的意見(jiàn)是一致的。三菱東京日聯(lián)銀行分析師哈曼認(rèn)為，德拉吉的言論意味著歐洲央行將很快采取購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債券的寬松措施，可能最快在本月22日的會(huì)議上決定啟動(dòng)。野村證券認(rèn)為，今年年初歐元兌美元匯率或?qū)⒓铀傧滦小?/P>
新興貨幣陰霾重重
前瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥格斯克認(rèn)為，美元可能已經(jīng)啟動(dòng)了自布雷頓森林體系解體之后的第三輪大牛市。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，前兩次美元牛市都伴隨著一些地區(qū)的衰落，1978至1985年期間拉丁美洲步入衰落，1992至2001年期間亞洲的黃金歲月終結(jié)。這次，遭殃的很可能是更多的新興市場(chǎng)國(guó)家。
市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，受到美元升值和油價(jià)持續(xù)下跌影響，馬來(lái)西亞林吉特在去年第四季度遭遇了亞洲金融危機(jī)以來(lái)的最大單季跌幅，累計(jì)貶值6.2%，領(lǐng)跌亞洲新興市場(chǎng)貨幣。
有分析人士表示，原來(lái)大量涌入新興市場(chǎng)的資金會(huì)受到美元升值和美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響。隨著美元融資成本的上升和新興市場(chǎng)資產(chǎn)回報(bào)的下滑，借入廉價(jià)美元來(lái)購(gòu)買(mǎi)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的套利交易趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始松動(dòng)。此外，國(guó)際清算行Claudio
Borio警告，美元走強(qiáng)可能造成許多新興市場(chǎng)國(guó)家匯率和融資的錯(cuò)配，特別是這些地方的企業(yè)在過(guò)去幾年中借入了大量外債。
