盡管央行官方給出了“中性操作，取向不變”的解釋，但市場(chǎng)的主流研究機(jī)構(gòu)都認(rèn)為此舉已經(jīng)打開了中國(guó)的降息通道。
券商的宏觀研究員也幾乎一致認(rèn)為，目前降息之舉僅僅是開始，后期伴隨著多次降息、降準(zhǔn)。申銀萬(wàn)國(guó)宏觀研究員李慧勇即認(rèn)為，還存在3次降息6次降準(zhǔn)空間。若降息、降準(zhǔn)持續(xù)，毫無(wú)疑問(wèn)中國(guó)的貨幣流動(dòng)性將進(jìn)入一個(gè)非常寬松的時(shí)期，這對(duì)股市而言，無(wú)疑將是利好，特別是那些大盤股。
三行業(yè)首受益
降息反映到A股的行業(yè)中，眾口一詞的利好首先在于房地產(chǎn)業(yè)。
對(duì)于仍然陷入低迷的房地產(chǎn)行業(yè)，降息的作用，首先來(lái)自于負(fù)債端的影響，即開發(fā)商脖頸上勒緊的資金鏈韁繩，終于迎來(lái)了松弛的這一刻。華泰證券的研究員認(rèn)為，降息會(huì)成為常規(guī)動(dòng)作，直到利率降低到完美利率以下，催生出下一輪的地產(chǎn)繁榮。
降息的實(shí)際意義也直接普惠購(gòu)房者，100萬(wàn)30年期的銀行貸款，降息之后將每月少還260元。這對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑會(huì)增加銷量。廣發(fā)證券推薦關(guān)注潛在銷售彈性大的地產(chǎn)股，同時(shí)兼顧有息負(fù)債率處于高位的地產(chǎn)公司。
中金公司對(duì)地產(chǎn)觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，2015年來(lái)自政策的驚喜多于基本面，地產(chǎn)股估值提升靠增量資金，比如降準(zhǔn)、降息，滬港通或者A股加入MSCI。
相較于房地產(chǎn)，券商與保險(xiǎn)兩個(gè)行業(yè)的受益更為確定，彈性也較大。市場(chǎng)人士認(rèn)為，降息將激活市場(chǎng)交易熱情，吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)，這就在本就火熱的市場(chǎng)氣氛之上增添了一個(gè)強(qiáng)力助推劑。
自融資融券推出以來(lái)，中國(guó)的A股已經(jīng)正式進(jìn)入杠桿時(shí)代，一位私募基金經(jīng)理告訴記者：“如果融資業(yè)務(wù)的成本降低，會(huì)有更多的投資者愿意加杠桿來(lái)買股票，這對(duì)券商來(lái)說(shuō)屬于雙重利好，一方面增加了傭金業(yè)務(wù)收入，另一方面則增加了息差收入�！�
而對(duì)于保險(xiǎn)股來(lái)說(shuō)，降息相對(duì)于保費(fèi)來(lái)說(shuō)，不改保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率的上升趨勢(shì)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下降，將使保險(xiǎn)產(chǎn)品更具吸引力，保費(fèi)高增長(zhǎng)確定性較大；從保險(xiǎn)公司的收益角度來(lái)分析，保險(xiǎn)公司所投資的股票類資產(chǎn)也會(huì)有正面刺激作用。
國(guó)金證券研究員賀立認(rèn)為，本次降息對(duì)券商板塊上漲的強(qiáng)化程度要高于以往；降息對(duì)保險(xiǎn)公司保費(fèi)、投資、非標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)量均存在直接利好，且后續(xù)存在通過(guò)稅延政策等支持保障型產(chǎn)品發(fā)展的預(yù)期，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)股會(huì)有較好表現(xiàn)。
周期股或迎長(zhǎng)牛
降息的爭(zhēng)議來(lái)自于對(duì)制造業(yè)的影響，即降息能否在短期內(nèi)有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。
大部分券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，降息對(duì)制造業(yè)的回暖有利，而地方債的融資成本也將下降，對(duì)基建、房地產(chǎn)行業(yè)形成利好；同時(shí)也將極大提振消費(fèi)，促進(jìn)明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而促進(jìn)股票市場(chǎng)走牛。
也有人持憂慮觀點(diǎn)。海通證券姜超注意到，降息第二天，銀行活期存款的利率就提升了。國(guó)金證券策略分析師徐煒認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)從此次降息中能獲益的程度有限，預(yù)計(jì)信貸的規(guī)模短期內(nèi)仍難有起色，商業(yè)銀行出于自身盈利和風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的考慮，預(yù)計(jì)在給實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利的結(jié)果上會(huì)打上一個(gè)折扣。而從行業(yè)傳統(tǒng)角度分析，一旦房地產(chǎn)等行業(yè)啟動(dòng)，必然帶動(dòng)周邊產(chǎn)業(yè)走入景氣周期。這一點(diǎn)，已經(jīng)在以往的貨幣擴(kuò)張中被證實(shí)。
“其實(shí)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)不在于此次降息的作用，而在于這是不是一個(gè)寬松的通道。”上述私募基金經(jīng)理稱，目前中國(guó)的法定存款準(zhǔn)備金率在20%左右，后續(xù)釋放流動(dòng)性的空間較大�！癆股中，最看重的實(shí)際是流動(dòng)性。”
而近期市場(chǎng)的輪番上漲中，低價(jià)藍(lán)籌成為市場(chǎng)反復(fù)熱炒的板塊。截至11月20日收盤，兩市仍然有20只股票市凈率低于1，如寶鋼股份、中國(guó)建筑、南方航空、中煤能源、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建等。
